根据 CryptoQuant 贡献者 Darkfost 的数据，截至 8 月 30 日的一周内，比特币的实现市值增加了超过 46 亿美元。这一增长伴随着 BTC 从 8 月初的约 63,000 美元急剧回升至 80,000 美元以上。
摘要
- 在最近七天的测量期内，比特币的实现市值增加了超过 46 亿美元。
- 30 天平均增长率仍仅为 0.4%，整体上尚未确认流动性转变的发展。
- 比特币在本周早些时候从三个月高点 81,200 美元上方回落后，交易价格接近 78,024 美元。
- 截至 8 月 25 日，美国现货比特币 ETF 连续七个交易日净流入，吸引了 25.7 亿美元。
- 当亏损投资者将代币转移到成本较低的新创建的 UTXO 时，实现市值也可能上升。
Darkfost 将这一增长描述为自当前熊市开始以来最强劲的短期实现市值变动。然而，该分析师警告称，30 天平均增长率仍仅为 0.4%，这意味着数据尚未确认持续的流动性扩张。
比特币实现市值显示活跃度回归
实现市值根据比特币最后一次链上移动时的价格对其估值。这与标准市值不同，后者以最新市场价格对整个流通供应量进行估值。
当旧币以更高价格移动时，实现市值通常会上升。分析师通常将此变化解读为资金进入市场，因为代币正在转移到成本基础更高的买家手中。
最新的 46 亿美元增长是在实现市值增长长期下降或疲软之后出现的。Darkfost 表示，这一逆转表明流动性流入帮助支撑了比特币近期的价格上涨。
然而，该分析师并未将这一变动视为已确认的市场制度转变。Darkfost 表示：“这一变动仍需确认”，并指出 30 天增长率温和。
46 亿美元的增长并不只代表新资金
实现市值的增长并不是对存入加密货币交易所的现金的直接衡量。当现有投资者转移代币或以不同于其先前记录的成本基础的价格出售代币时，也可能发生变化。
Darkfost 指出，一些在较高价格购买比特币的投资者可能在近期的低迷期间投降。他们的出售创造了新的未花费交易输出（UTXO），其实现价格较低。
这一过程可能影响该指标，但并不代表全新的资本。因此，实现市值的上升支持了流动性论点，但并不能证明全部 46 亿美元来自首次或外部买家。
价格行为为需求提供了一些支持性证据。根据 Galaxy Research 的一份报告，在截至 8 月 23 日的一周内，比特币录得了历史性的周度美元涨幅，达 14,775 美元。23.5% 的涨幅是其有记录以来最大的周度美元涨幅，尽管空头清算和动量交易也做出了贡献。
ETF 需求支撑了比特币的复苏
截至 8 月 25 日，美国现货比特币 ETF 连续七个交易日录得净流入。在此期间，这些基金吸引了约 25.7 亿美元，提供了独立衡量的现货市场需求来源。
贝莱德的IBIT在8月25日录得的3.143亿美元中贡献了2.844亿美元。正如比特币ETF资金流入在价格回升期间支撑了需求，Bitfinex分析师认为，这次反弹并非仅由杠杆投机驱动。
比特币还受益于美元走弱以及对财政政策的新担忧。美国财政部扩大了长期政府债券的购买，鼓励投资者在所谓的贬值交易下考虑稀缺资产。
BTC在8月25日攀升至81,200美元以上，这是自5月中旬以来的最高价格，随后回吐了部分涨幅。8月30日，比特币交易价格接近78,024美元，24小时内上涨约0.6%，但仍低于81,000美元附近的阻力区域。
比特币的流动性反弹仍需确认
据Darkfost称，已实现市值模式与比特币之前熊市期间观察到的时期相似。仅凭历史相似性并不能确定比特币已达到其市场周期的同一阶段。
CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju此前曾表示，已实现资本化在两年内增长了4670亿美元，但没有产生相应的价格升值。正如已实现资本增长在提升比特币价格方面效率降低，Ju表示，可能需要越来越大的资金流入才能产生另一次抛物线式上涨。
下一个确认将是连续几周持续的正向已实现资本增长，而不是一次强劲的观察。30天利率上升将提供更广泛的证据，表明新的成本基础正在持续建立。
交易者还将关注美国ETF资金流以及比特币重新夺回81,000美元区域的尝试。如果已实现资本再次收缩、ETF资金流出或再次在阻力位被拒绝，将削弱流动性复苏的解释。
