Bullish向USD.AI提供1亿美元稳定币贷款额度，用于GPU抵押贷款

Bullish已向USD.AI提供1亿美元的稳定币债务融资，用于资助以人工智能基础设施中使用的图形处理单元为抵押的贷款。

Bullish在周五的公告中表示，该融资将给予USD.AI资金，用于为购买高性能计算设备的运营商提供融资，从而扩大该交易所运营商对代币化资产和AI基础设施的敞口。

USD.AI由Permian Labs开发，将稳定币流动性与寻求资金购买GPU的公司连接起来。该平台不评估对借款人整个业务的债权，而是发放以融资购买的计算硬件为抵押的无追索权贷款。

Bullish代币化主管Thomas Cowan表示，公司在评估该融资时使用了USD.AI的链上记录。Bullish在同意提供新的债务融资之前，已经投资了该平台。

“我们对USD.AI的承诺反映了我们自首次投资该协议以来一直坚信的信念：可信、结构良好的现实世界资产应该上链。”

Bullish融资扩大USD.AI的GPU贷款能力

根据该安排，USD.AI将利用这1亿美元的融资为中型AI基础设施运营商发放贷款。根据公告，所融资硬件的所有权作为抵押品，而贷款不会对运营商的其他公司资产产生债权。

这种结构将贷款与借款人的主要资产负债表分离，但还款仍取决于基础计算设备产生的收入和转售价值。随着新型号进入市场，GPU可能会贬值，这使得贷款条款、抵押品检查和还款计划成为融资过程的重要部分。

USD.AI已经完成了涉及近期Nvidia硬件的大型交易。6月，该协议宣布了一笔由2,304块Nvidia B300 GPU支持的9,810万美元贷款，而投资者全额资助了另一笔由768块Nvidia B200单元支持的3,400万美元融资。

合计，这两笔已披露的贷款涉及3,072块GPU和超过1.32亿美元的融资。最新的Bullish融资为该协议提供了另一个稳定币流动性来源，因为它为运营商建设数据中心和AI计算集群增加了贷款。

Permian Labs首席执行官David Choi表示，对计算设备的需求创造了一个独特的贷款类别。

“计算正在成为一个独立的信贷市场，”Choi说，并补充说Bullish的融资将使USD.AI能够为更多基础设施提供融资，并为计算支持的债务开发交易市场。

根据USD.AI的说法，其融资在链上结算，并为资本提供者提供由产生收入的计算设备支持的贷款敞口。该公司将这种融资描述为非稀释性的，因为运营商在借款时不必放弃所有权股份。

sUSDai上市将创造二级交易市场

除了贷款融资外，Bullish计划在其机构交易所上以多个交易对引入sUSDai。据两家公司称，一旦交易开始，专门的做市计划将为该代币提供订单。

USD.AI使用sUSDai作为其收益代币，使持有者能够获得该协议信贷业务产生的回报。上市该资产将允许持有者交易该头寸，而不是仅依赖基础贷款的还款期。

Bullish预计该计划将改善GPU支持债务的二级流动性和价格发现。两家公司未在周五的公告中披露计划中的交易对、上市日期或做市预算。

与此同时，Bullish和USD.AI正在扩大一个研究项目，该项目专注于为人工智能领域的资本支出提供融资方式。根据公告，这项工作将结合Bullish在运营机构市场方面的经验与USD.AI的贷款结构。

在加密货币市场的其他地方，也出现了对计算硬件的代币化敞口。2025年8月，Injective推出了一个Nvidia GPU衍生品市场，允许交易者获得Nvidia H100处理器租赁价格的敞口。

Aethir和Injective还在2024年12月推出了一个代币化GPU市场，使用基于区块链的产品来提供计算能力的访问。与那些交易和租赁产品不同，USD.AI的模式侧重于向基础设施运营商发放担保贷款。

Bullish深化与USD.AI的现有关系

这笔1亿美元的融资是在Bullish Capital于2025年9月对USD.AI进行400万美元投资之后进行的。Cowan表示，链上透明度使Bullish能够使用其业务中其他领域所采用的机构承销标准来审查该协议。

Bullish为专业投资者运营现货和衍生品市场，并为新融资提供流动性支持。

在欧洲，Bullish根据欧盟的《加密资产市场》框架，作为授权的加密资产服务提供商运营，提供现货交易和托管服务。该公司在美国的业务在2025年9月获得纽约BitLicense后有所扩大，当时crypto.news报道，Bullish股价在获得批准后上涨了近6%。

该许可证允许Bullish为纽约的合格客户提供服务，并且是在其公开上市约一个月后获得的。该州的监管批准增加了该公司在美国的业务，尽管周五的公告没有具体说明sUSDai是否会向美国客户提供，也没有描述任何访问限制。

Bullish股价在IPO后大幅下跌后反弹

对于美国投资者来说，这笔交易为与纽约证券交易所上市的Bullish股票（代码BLSH）相关的业务增加了AI基础设施贷款。任何财务影响都将取决于该融资的条款、贷款表现以及对Bullish业绩的贡献，而公司均未披露这些信息。

Bullish于2025年8月在纽约证券交易所首次亮相，发行价为37美元。此次发行筹集了约10.3亿美元，而该股在首个交易日开盘价为90美元。

此前对Bullish公开上市的报道称，该公司在定价高于其原始区间后，以约54亿美元的估值进入市场。贝莱德管理的基金和与ARK投资管理相关的账户曾表示有兴趣购买高达2亿美元的股票。

尽管近期有所回升，但根据雅虎财经数据，BLSH仍比其90美元的开盘价低60%以上。该股周五交易价格约为33美元，此前一个月上涨了约45%。

其他在美国交易的加密公司同期也上涨。比特币国库公司Strive上涨约88%，比特币矿商Canaan上涨约55%，USDC发行商Circle上涨近40%。