据8月17日彭博社报道，美国商品期货交易委员会正准备就与人工智能计算能力相关的期货征求公众意见。
摘要
- 据彭博社报道，在完成白宫监管审查后，CFTC计划就计算期货征求公众意见。
- CME目标于10月5日推出两份合约，定价基于Silicon Data的每日GPU租赁基准。
- CME和ICE均表示，其计划中的计算产品仍需接受监管审查。
- 计算期货可能帮助AI开发者和云服务提供商对冲图形处理器租赁成本的变化。
该机构据称已将一份草案请求发送至白宫管理和预算办公室进行审查。一旦审查结束，CFTC可能会开启为期30天或60天的公众评论期。
截至8月18日，CFTC的公众评论页面或《联邦公报》上尚未出现任何请求。因此，具体问题、评论截止日期以及对待批合约的影响仍未得到确认。
监管程序进行之际，据报道CME集团计划于10月5日推出两份使用Silicon Data基准的计算期货合约。计划中的推出仍需接受监管审查。
CFTC审查可能将计算定义为衍生品市场
计算期货将允许市场参与者交易与未来图形处理单元租赁成本挂钩的合约。GPU提供了训练和运行许多人工智能系统所需的处理能力。
该市场可能为AI开发者、云服务提供商和数据中心运营商提供一种管理租赁价格变化的方式。金融交易者也可以在不拥有芯片或运营数据中心的情况下获得计算定价的风险敞口。
据报道，CFTC的请求比批准单个合约更为广泛。它可能寻求有关基准可靠性、市场操纵、结算方法、流动性以及交易所如何定义标准化计算单位的信息。
征求意见请求不构成拟议规则或最终监管决定。除非CFTC单独反对这些合约或要求进一步审查，否则它也不会自动阻止CME的目标日期。
据彭博社报道，公开咨询可能会使CME和洲际交易所的推出计划复杂化。CFTC尚未公开确认延迟。
CME计划使用Silicon Data基准的合约
CME和Silicon Data于5月12日首次宣布合作。该交易所表示，计划中的期货将使用跟踪按需GPU租赁率的每日基准。
Silicon Data收集GPU市场的定价信息，这些市场的成本可能因硬件、提供商、地区和合约期限而异。CME认为，标准化基准可以使这些分散的价格更容易比较和对冲。
“计算是21世纪的新石油，”CME董事长兼首席执行官Terry Duffy在官方公告中表示。他的描述代表了CME对市场的评估，而非监管分类。
Silicon Data首席执行官Carmen Li表示，现有计算价格在不同提供商和地区之间可能“差异巨大”。该公司声称其基准为历来缺乏透明参考利率的市场提供了一致的定价。
报道称CME计划于10月5日推出，但该日期并未出现在交易所5月份的原始公告中。CME一直表示，任何推出仍需接受监管审查。
合约规格，包括规模、到期月份和结算程序，将是交易者全面评估这些产品之前所必需的。
ICE正在开发竞争性的计算合约
洲际交易所于5月宣布了单独计划，将上市以美元计价、现金结算的合约，使用Ornn的计算价格指数。
Ornn的指数追踪包括英伟达H100、H200、B200和RTX 5090在内的GPU型号的交易价格。ICE表示，其合约可以为多种类型的计算硬件提供价格发现。
ICE随后宣布了另一个计划中的产品，使用NativX的COIL指数。该基准追踪代币化、能源标准化的计算和连接性。相关合约将与ICE现有的电力和天然气产品一起交易。
电力是数据中心的主要成本，使得能源价格与计算经济紧密相关。ICE表示，将这些产品放在同一交易所可以让运营商共同管理电力和GPU价格风险。
ICE的两个项目仍需经过监管程序，交易所尚未公布固定的上市日期。多个竞争性基准的开发可能给用户更多选择，但也可能分散合约的流动性。
加密基础设施正在增加AI算力
新兴的衍生品市场是在美国数据中心和GPU基础设施快速投资之后出现的。福布斯引用的外部预测显示，2026年AI基础设施支出将接近美国国内生产总值的2%至2.5%，尽管这些数字是私人估计而非政府数据。
几家加密货币挖矿公司已将电力基础设施转换为AI工作负载。它们对电力、冷却设备和大型工业场地的使用权使得一些挖矿设施适合高性能计算。
正如先前报道，TeraWulf在2026年第一季度从AI托管中获得的收入超过了比特币挖矿。
在相关报道中，Galaxy Digital在德克萨斯州其前比特币挖矿园区，根据一项为期15年的协议，向CoreWeave提供了133兆瓦的计算能力。
这些长期安排表明了对能够衡量和管理计算成本的工具的需求。它们并未确定标准化的期货市场是否会吸引足够的交易活动。
接下来是公开征询和合约申报
下一个正式进展将是OMB完成审查并公布CFTC的征询。只有公布的文件才能确认问题和回复截止日期。
CME还必须完成适用的CFTC合约申报流程。注册交易所可以通过自我认证提交新产品，但CFTC可以审查合约条款，并在法律允许的情况下要求采取额外行动。
公众反馈可能集中在基础基准是否能抵抗操纵、是否代表可执行的租赁价格，以及当更新的GPU取代旧硬件时是否保持可靠。
市场参与者还可能涉及结算中断、区域价格差异，以及计算合约是否类似于能源、商品指数或金融期货。
10月5日的上市仍是一个目标，而非确认的交易日期。监管审查、合约申报和运营准备仍可能改变时间表。
