Bitwise首席投资官Matt Hougan于8月4日表示，即使美国参议院在8月休会前未能推进《清晰法案》，加密行业仍将继续扩张。
摘要
- 周二参议院日程中未出现《清晰法案》的终结辩论动议，本周剩余时间窗口收窄。
- Bitwise的Matt Hougan表示，如果国会推迟市场结构立法，SEC的规则制定可能维持加密行业的增长。
- 该法案以15比9通过参议院银行委员会，但仍需60票才能终结辩论。
- 民主党参议员要求在通过前增加道德、消费者保护、非法金融、利益冲突和市场诚信条款。
- Polymarket交易员将2026年颁布的概率定为23%，反映出参议院休会前的疑虑。
在新的投资者备忘录中，Hougan表示，即使国会不立即采取行动，加密行业“也会没事”。他认为，在传统金融公司继续采用数字资产的同时，美国证券交易委员会的规则制定可以提供一条替代路径。他的评估是前瞻性的行业观点，而非已确认的监管结果。
该法案的近期前景仍不确定。参议院8月4日的会议日程未包括H.R. 3633，且参议院待决终结辩论动议的官方名单列出了两项无关事项。截至周二会议结束，尚未宣布对《清晰法案》提出终结辩论动议。
《清晰法案》面临8月5日的程序性考验
Hougan指出，8月5日（周三）是参议院领导人提出终结辩论动议并保留周五可能进行程序性投票的实际截止日期。参议院规则第22条通常要求在提出动议后的下一个日历日，参议院开会一小时后进行终结辩论投票。该动议需16名参议员签署。
结束立法辩论通常需要五分之三的正式选出并宣誓就职的参议员同意，即所有席位满员时需60票。在一致同意协议下，该措施可能进展更快，但此类安排需要参议院领导人尚未宣布的合作。
参议院银行委员会于5月14日以15比9批准了该法案。参议员Cynthia Lummis随后发布了一份合并的616页提案，结合了银行和农业委员会的工作。修订后的措施仍留在参议院立法日程上，但尚未获得全院投票。
正如crypto.news于8月4日报道，政府拨款立法和人事任命占据了可用的会议日程。遗漏并未在法律上扼杀《清晰法案》，但在议员们离开前，留给辩论、修正案和最终投票的时间所剩无几。
SEC规则可能有帮助，但无法取代法案
Hougan的备用方案基于SEC主席Paul Atkins的评论，他表示该机构“准备好、愿意且能够”处理立法涵盖的多个事项。Hougan认为，在Atkins领导下通过的规则最初可能比两党法律所需的妥协更有利于创新。他说它们“甚至可能成为加速器”，尽管这种效果无法保证。
Atkins通过“Project Crypto”支持机构行动，包括代币分类、资本形成和证券市场规则等工作。然而，他也支持国会立法。在一次官方演讲中，Atkins表示，法定语言为未来监管机构逆转当前做法提供了最强有力的保护。
这一区别很重要，因为《清晰法案》将数字资产管辖权划分给SEC和商品期货交易委员会。更新的国会摘要涵盖代币披露、数字商品交易所、客户财产、去中心化金融、稳定币奖励和反洗钱要求。
美国证券交易委员会（SEC）可以在其现有权限内修改有关证券、注册中介机构和代币发行的规则。它不能独立授予商品期货交易委员会（CFTC）对数字商品现货市场的全国性管辖权。因此，SEC的规则可以提供部分框架，但不是国会正在考虑的全部结构。
正如crypto.news此前报道的那样，机构规则也不如立法持久。未来的委员会可以通过另一个监管程序修改或撤销这些规则。而联邦法规只能通过国会的新行动来改变。
政治争端仍威胁参议院的支持
七位民主党参议员于7月22日表示，更新后的共和党文本“不够完善”。凯瑟琳·科尔特斯·马斯托、安吉拉·奥尔斯布鲁克斯、科里·布克、鲁本·加列戈、约翰·希肯卢珀、马克·华纳和拉斐尔·沃诺克要求对民选官员制定更严格的规则，并加强消费者保护、非法金融、利益冲突和市场诚信方面的规定。他们还表示谈判将继续进行。
合并后的法案已经包含了一个道德条款，该条款将限制相关官员及其配偶在任职期间发行或赞助数字资产以获取报酬。它还将要求额外的财务披露。民主党人尚未接受这些条款为充分。
银行正在寻求对与支付稳定币余额相关的奖励实施更严格的限制。当前提案禁止仅因持有稳定币而支付利息，但允许某些活动和忠诚度奖励。银行业团体认为，某些例外情况仍可能类似于存款利息，并将资金从社区贷款中抽走。
预测市场引发了另一场争端。十二位参议员要求委员会领导人阻止CFTC注册平台列出类似于体育博彩或赌场游戏的合约。他们还要求保护州权力、部落主权和部落博彩契约。
这些分歧使得达到60票的门槛更加困难。它们也表明SEC的行动无法解决所有问题。涉及CFTC权力、银行法、政治伦理和部落博彩的问题需要更广泛的联邦权力或额外的立法。
拖延将使斗争进入更艰难的日程
参议院公布的日程安排将立法者置于8月10日至9月11日的州工作期。本周未能采取行动不会将H.R. 3633从日程中移除，但会将其审议推迟到政府资金、11月选举和其他未完成立法拥挤的时期。
霍根将这种结果描述为“行尸走肉”时期，法案仍然存在，但没有明确的通过途径。他建议立法者可以在9月重新审议，或将条款附加到年终一揽子计划中。这些可能性仍是推测性的，因为参议院领导人尚未宣布秋季投票或综合战略。
Polymarket交易员目前认为CLARITY法案在12月31日前成为法律的可能性为23%，低于霍根发布备忘录时的27%。该市场已吸引了约390万美元的交易量。其价格衡量交易员情绪，并非官方国会预测。
8月5日提交终结辩论动议将是下一个具体进展。如果没有，普通参议院程序将几乎无法在休会前进行投票。该行业仍可能获得更窄的SEC规则，但美国数字资产监管的长期分配将仍然悬而未决。
