一个使用Kraken名称的Hyperliquid测试网部署者已白名单了10个钱包，并测试了三种合规控制措施，这引发了中心化交易所可能一直在试验许可制HIP-3市场的可能性。
摘要
- 已有10个钱包通过门控系统获准使用该测试部署。
- 观察到的五项控制措施中已有三项经过测试，包括强制减仓和抵押品转移。
- Kraken尚未确认其拥有或运营该测试网部署。
- HIP-3允许外部构建者通过Hyperliquid的交易基础设施运营永续市场。
Blockworks分析师Shaunda Devens于8月22日报道称，一个名为“Kraken HIP-3 test DEX”的部署者已于8月19日在Hyperliquid测试网上激活了名为Star gating的许可系统。
据Devens称，该部署已在其批准用户列表中添加了10个钱包，并测试了在测试网上观察到的五项合规控制措施中的三项。此外，还注册了一个名为“Kraken Exchange Validator”的验证者。
Kraken与HIP-3测试的关联尚未得到确认
Devens表示，Hyperliquid一直在添加可能支持受监管或许可运营商的测试网功能。除了钱包白名单外，观察到的工具还允许部署者取消用户的未平仓订单、通过仅减仓订单平仓以及转移抵押品。
与普通用户提交的交易不同，每项操作都赋予部署者对账户或头寸的直接控制权。运营商可以使用这些功能来限制访问、响应制裁或法律命令、降低风险，并在其规则要求干预时从账户中移除资金。
此类控制在中心化交易所中很常见，在这些交易所中，账户访问取决于身份检查和合规筛查。将它们应用于HIP-3将创建一个许可制市场，同时仍使用Hyperliquid的链上订单簿和结算基础设施。
Devens在她的帖子中问道，Kraken是否会成为“首个合规的HIP-3部署者”，但她也指出，该名称并不能证明Kraken的参与。Hyperliquid的测试网允许无需许可的部署，这意味着不相关的用户也可以创建带有该交易所名称的市场或验证者。
截至本报告撰写时，Kraken和Hyperliquid均未公开确认合作或测试。因此，现有证据表明存在一个带有Kraken品牌的部署，并且该部署使用了新的控制措施，但并不能证明是Kraken创建的。
Hyperliquid的HIP-3框架如何运作
HIP-3，即Hyperliquid改进提案3，允许独立构建者通过HyperCore（网络的交易引擎）运营永续期货市场。HyperCore提供订单簿、匹配系统、保证金功能和清算流程，而每个部署者则选择其市场和交易规则。
正如crypto.news此前解释的那样，HIP-3自2025年10月13日起已在主网上线。构建者必须质押500,000 HYPE才能运营独立的永续交易所，而无需获得Hyperliquid核心团队的批准。
部署者可以选择上市资产、价格预言机、抵押品、保证金要求、杠杆限制和资金费率设置。前三种资产无需拍卖即可引入，而后续上市则需要部署者通过荷兰式拍卖进行竞争。
500,000 HYPE的质押充当财务保证金。如果部署者操纵预言机或违反市场规则，验证者可以削减其质押，并且该要求在其关闭市场后30天内仍然有效。
HIP-3部署者还从其市场中获得50%的费用。根据7月3日的报告，HIP-3的未平仓合约已超过14.3亿美元，而追踪股票和大宗商品的合约已成为Hyperliquid交易量最大的10个市场中的7个。
许可功能将修改该模型的一个重要部分。尽管任何人都可以在满足协议要求后部署HIP-3市场，但使用Star gating的部署者可以将其自有市场的交易限制在批准的钱包范围内。
这样的安排可以让运营者将公共区块链结算与身份检查、位置限制或其他账户级规则结合起来。这些功能是否会进入主网，以及在什么条件下进入，尚未得到确认。
Kraken扩大了受监管和链上市场
测试网名称引起关注，部分原因是Kraken及其母公司Payward在2026年增加了证券、代币化资产和链上交易服务。
8月18日，该交易所为欧洲经济区的合格客户推出了美国股票交易。该服务通过一个账户覆盖超过7000只美国上市传统股票、超过700只xStocks以及超过600种加密资产。
Payward Europe Digital Solutions是一家根据欧盟MiFID II框架授权的塞浦路斯投资公司，提供传统股票服务。Kraken表示，自2025年6月代币化产品推出以来，xStocks已产生超过380亿美元的交易量。
2026年早些时候，该公司推出了xChange，这是一个链上执行系统，最初支持以太坊和Solana上的70多种代币化股票。Kraken后来允许美国以外的合格客户使用选定的xStocks作为期货和保证金头寸的抵押品。
Payward还一直在将该产品扩展到美国股票之外。通过7月与交易基础设施公司GTN达成的协议，它计划在进入英国、欧洲、韩国和其他获批市场之前，增加香港股票，但需获得当地许可。
Devens引用了Hyperliquid涉及xStocks的工作以及Payward近期的业务活动，作为该测试可能与Kraken有关的理由。她的评估仍然基于名称和时间安排的推断，而非两家公司的确认。
美国衍生品规则仍将限制准入
对于美国用户来说，许可的HIP-3部署本身并不能使链上永续合约合法可用。向美国散户交易者提供的商品衍生品通常必须通过在美国商品期货交易委员会注册的实体运营。
8月3日对CFTC加密监管的审查发现，美国受监管的加密衍生品场所通过指定合约市场、清算组织和注册中介机构运营。该机构于2026年5月批准在注册交易所上市比特币永续期货合约，并发布了涵盖连续交易、清算和结算的指南。
CFTC还追查了未经注册为美国客户服务的离岸衍生品平台。钱包筛选和订单控制可以帮助运营者执行地域限制，但这些功能并不能取代注册或其他法律要求。
风险控制也很重要，因为HIP-3部署者选择自己的价格来源和市场设置。7月28日，追踪SK海力士股票的Hyperliquid合约在韩国NextTrade上一笔异常低价交易进入合约预言机系统后，盘中下跌17.9%。
SK海力士合约由Trade.xyz根据HIP-3运营。一股以127.2万韩元成交，较前收盘价低29.96%，随后标的股价从该孤立交易中恢复。HyperInsight表示，链上合约从约1128美元跌至927美元，随后回升至1100美元以上。
Trade.xyz保留对预言机、杠杆规则和结算流程的责任，而Hyperliquid的文档允许部署者暂停交易、更改未平仓合约限制或结算市场。当7月28日的报道出现时，该运营商尚未发布最终事件报告。
