Neutrl 已暂停铸造、赎回及其他协议功能，同时评估一个未指明的储备问题，该问题影响约 5370 万美元的流通 NUSD。
摘要
- 在影响其储备的情况发生后，Neutrl 停止了核心协议功能。
- 法律顾问建议暂停，同时团队确定影响范围。
- 尽管二级市场交易量有限，NUSD 仍以接近 0.998 美元的价格交易。
- Neutrl 的储备仪表盘显示其财务数据正在重新校准。
Neutrl 在储备评估期间暂停赎回
Neutrl 在 8 月 13 日的 X 帖子中表示，在影响协议储备的情况发生后，已暂时暂停铸造、赎回及其他协议功能。
团队表示，根据法律顾问的建议，他们实施了这些限制，以保护用户利益并在评估影响期间维持有序流程。Neutrl 未提供恢复受影响功能的预期日期。
根据公告，用户将在适当时候收到“清晰有序的流程”。一旦可用，将公布涵盖时间表和后续步骤的详细信息。
帖子中未指明任何储备资产、托管人、交易场所或交易对手。Neutrl 也未披露受影响储备的价值，或说明此事是否涉及已实现损失、流动性不可用、估值不准确或运营问题。
没有这些细节，公告无法确定 NUSD 是否仍得到完全支持。它也没有提供任何依据来识别特定的储备策略或外部公司作为问题的来源。
NUSD 储备数据等待重新计算
Neutrl 的储备仪表盘此前报告，截至 6 月 21 日，资产为 9100 万美元，而流通 NUSD 为 9000 万美元。这些数字代表储备覆盖率为 101.12%，盈余约 100 万美元。
目前，仪表盘不再提供跨资产或场所的详细分配。涵盖储备部署、资本配置和偿付能力的部分反而显示数据“正在重新校准”，并将很快更新。
根据协议文档，NUSD 并非仅由现金或短期政府证券支持。Neutrl 将资本分配于流动性稳定币持有、收益资产、双边场外交易头寸和市场中性交易策略。
文档称，场外资产可能以折扣价收购，并在开仓时进行对冲。其他回报可能来自资金费率或基差交易，这些交易旨在减少对基础加密市场方向的敞口。
托管、交易和结算可能发生在托管人、中心化场所和智能合约之间。Neutrl 将 Fireblocks 和 Ceffu 列为其托管和密钥管理合作伙伴，而其安全页面将 Cantina、Spearbit、Sherlock 和 Hypernative 列为审计或监控提供商。该公司并未声称任何上述公司导致了当前的储备问题。
6 月，一份 crypto.news 指南 解释说，使用对冲交易策略的合成美元承担的风险与法币支持的支付稳定币不同。回报可能取决于资金费率、基差或资产对冲，使持有者面临市场、协议、流动性和交易对手条件。
Neutrl 的模型还依赖流动性储备缓冲来处理提款。BA Labs 1 月份的风险评估表示，在可用缓冲范围内的赎回通常可以立即完成，而较大的请求可能取决于协议转换或释放流动性较差的头寸。
NUSD在流动性有限的情况下维持在1美元附近
暂停后，NUSD一直保持在其预期美元价值附近。RWA.xyz将该代币定价为约0.9984美元，而其他可用市场数据显示24小时价格区间约为0.9981至0.9991美元。
每日交易活动依然清淡。Bybit显示24小时交易量约为23,000美元，这意味着报价来自相对较少的二级市场交易量。
7月发布的稳定币脱锚指南指出，只有当持有者能够通过有效的赎回渠道获得储备资产时，储备支持才能支撑美元锚定。Neutrl的直接赎回通道目前不可用，但NUSD仍可通过去中心化流动性池进行交易。
Curve的主要NUSD-USDC池在最新数据中持有约354万美元。其余额包括约183万美元的NUSD和171万美元的USDC，池子比例约为52%和48%。
此前的流动性更高。BA Labs在1月份将该池的规模定为约520万美元，当时有足够的USDC，可以在2%的滑点范围内兑换约230万NUSD。
RWA.xyz报告称，NUSD的流通量约为5370万枚，较前30天下降18.4%。当前供应量也远低于Neutrl 6月储备快照中显示的9000万美元，但Neutrl和数据提供商均未将这一下降归因于新披露的储备状况。
同一仪表板显示，过去30天内有615个NUSD持有者和347个活跃地址。月度转账量约为7140万美元，较上一时期下降约72%。
Strata限制基于Neutrl的产品
Strata Markets也暂停了与Neutrl质押NUSD相关的结构化产品的铸造和赎回。这些限制适用于srNUSD和jrNUSD，而Strata表示其其他市场继续正常运营。
在正常情况下，用户可以将sNUSD存入Strata，并获得优先级或次级份额。优先级代币srNUSD获得底层收益中更稳定的份额，而jrNUSD承担优先损失，并在优先级分配支付后获得杠杆收益敞口。
Strata的文档列出了优先级份额0.05%和次级份额0.20%的标准赎回费。费用和提款条件可能根据市场的高级覆盖率而变化。
CoinGecko将srNUSD的显示市值定为约140万美元，基于约130万枚代币。该追踪器显示，srNUSD已有18天没有活跃的交易记录，其报价约1.04美元来自代币合约，而非活跃市场。
可用的快照显示，次级份额的链上价值在约30.8万至40.7万美元之间。由于jrNUSD被设计为优先损失层，其处理方式将取决于Neutrl或Strata披露的任何储备影响的大小和性质。
美国规则将NUSD排除在支付稳定币保护之外
RWA.xyz将NUSD归类为面向非美国投资者的非监管合成美元。该平台将巴拿马列为争议解决管辖区，并未指明存款保险、破产隔离结构或涵盖该代币的美国监管框架。
对于可能通过去中心化市场获得NUSD的美国用户，该产品不适用美国许可支付稳定币的储备规则。GENIUS法案框架要求受覆盖的发行方以现金、受保存款、短期国库券和国库支持的回购协议等资产维持一对一的储备支持。
该法律还禁止许可支付稳定币发行方向持有者直接支付收益。合成和收益型代币不会自动获得支付稳定币地位，特别是当其回报来自交易策略或加密抵押品，而非法规允许的流动性储备资产时。
GENIUS法案的实施计划在2027年1月18日或监管机构最终确定所需规则后120天（以较早者为准）。NUSD当前的产品页面将其标识为面向非美国投资者，并列出USDC、USDT和USDe作为其主要铸造过程中接受的资产。
