根據8月17日的彭博社報導，美國商品期貨交易委員會正準備就與人工智慧運算能力相關的期貨徵求公眾意見。
摘要
- 據彭博社報導，在完成白宮監管審查後，CFTC計劃就運算期貨徵求公眾意見。
- CME目標於10月5日推出兩個合約，價格基於Silicon Data的每日GPU租賃基準。
- CME和ICE均表示，其計劃中的運算產品仍需經過監管審查程序。
- 運算期貨可以幫助AI開發者和雲端服務提供商對沖圖形處理器租賃成本的變化。
據報導，該機構已將一份草案請求發送給白宮管理和預算辦公室進行審查。一旦審查結束，CFTC可能會開啟為期30或60天的公眾評論期。
截至8月18日，CFTC的公眾評論頁面或《聯邦公報》上尚未出現任何請求。因此，具體問題、評論截止日期以及對待定合約的影響仍未得到證實。
監管程序進行之際，據報導CME集團目標於10月5日推出兩個使用Silicon Data基準的運算期貨合約。計劃中的推出仍需經過監管審查。
CFTC審查可能將運算定義為衍生品市場
運算期貨將允許市場參與者交易與未來圖形處理單元租賃成本掛鉤的合約。GPU提供了訓練和運行許多人工智慧系統所需的處理能力。
該市場可以為AI開發者、雲端服務提供商和數據中心運營商提供一種管理租賃價格變化的方式。金融交易者也可以在不擁有晶片或運營數據中心的情況下，獲得對運算價格的敞口。
據報導，CFTC的請求比批准單個合約更為廣泛。它可能尋求有關基準可靠性、市場操縱、結算方法、流動性以及交易所如何定義標準化運算單位的資訊。
徵求意見請求不構成擬議規則或最終監管決定。除非CFTC單獨反對這些合約或要求進一步審查，否則它也不會自動阻止CME的目標日期。
彭博社報導稱，公眾諮詢可能會使CME和洲際交易所的推出計劃複雜化。CFTC尚未公開確認延遲。
CME計劃使用Silicon Data基準的合約
CME和Silicon Data於5月12日首次宣布合作。該交易所表示，計劃中的期貨將使用追蹤按需GPU租賃費率的每日基準。
Silicon Data收集整個GPU市場的定價信息，這些市場的成本可能因硬體、供應商、地區和合約期限而異。CME認為，標準化基準可以使這些分散的價格更容易比較和對沖。
「運算是21世紀的新石油，」CME董事長兼首席執行官Terry Duffy在官方公告中表示。他的描述代表了CME對市場的評估，而非監管分類。
Silicon Data首席執行官Carmen Li表示，現有的運算價格在不同供應商和地區之間可能「差異巨大」。該公司聲稱，其基準為一個歷史上缺乏透明參考利率的市場提供了統一的定價。
報導現在將CME的預期推出日期定在10月5日，但該日期並未出現在交易所5月的原始公告中。CME一直表示，任何推出仍需經過監管審查。
合約規格，包括規模、到期月份和結算程序，將是交易者全面評估這些產品之前所必需的。
ICE正在開發競爭性的算力合約
洲際交易所（Intercontinental Exchange）在5月宣布了單獨的計劃，將使用Ornn的算力價格指數（Compute Price Index）上市以美元計價、現金結算的合約。
Ornn的指數追蹤包括Nvidia的H100、H200、B200和RTX 5090在內的GPU型號的交易價格。ICE表示，其合約可以提供多種類型計算硬體的價格發現。
ICE隨後宣布了另一項計劃中的產品，使用NativX的COIL指數。該基準追蹤代幣化、能源標準化的算力和連接性。相關合約將與ICE現有的電力和天然氣產品一起交易。
電力是數據中心的主要成本，使能源價格與算力經濟密切相關。ICE表示，將這些產品放在同一交易所可以讓運營商一起管理電力和GPU價格風險。
ICE的兩個項目仍需經過監管程序，交易所尚未宣布確定的上市日期。幾個競爭性基準的開發可能給用戶更多選擇，但也可能分散合約的流動性。
加密基礎設施正在增加AI能力
新興的衍生品市場是在美國數據中心和GPU基礎設施快速投資之後出現的。福布斯引用的外部預測將AI基礎設施支出置於2026年美國國內生產總值的2%至2.5%左右，儘管這些數字是私人估計而非政府數據。
幾家加密貨幣挖礦公司已將電力基礎設施轉換為AI工作負載。他們對電力、冷卻設備和大型工業場地的使用權使一些挖礦設施適合高性能計算。
正如先前報導，TeraWulf在2026年第一季度從AI託管中獲得的收入超過了比特幣挖礦。
在相關報導中，Galaxy Digital根據一項15年的協議，在其位於德克薩斯州的前比特幣挖礦園區向CoreWeave提供了133兆瓦的計算能力。
這些長期安排顯示了對能夠衡量和管理算力成本的工具的需求。它們並未確定標準化的期貨市場是否會吸引足夠的交易活動。
接下來是公開問題和合約提交
下一個正式的進展將是OMB完成其審查並發布CFTC的請求。只有發布的文件才能確認問題和回應截止日期。
CME還必須完成適用的CFTC合約提交程序。註冊交易所可以通過自我認證提交新產品，但CFTC可以審查合約條款，並在法律允許的情況下要求採取額外行動。
公眾反饋可能集中在基礎基準是否能抵抗操縱、代表可執行的租賃價格，以及在新GPU取代舊硬體時是否保持可靠。
市場參與者還可能涉及結算中斷、區域價格差異，以及算力合約是否類似於能源、商品指數或金融期貨。
10月5日的上市仍然是一個目標，而不是確認的交易日期。監管審查、合約提交和運營準備仍可能改變時間表。
