加密貨幣代幣回購金額創新高，2026年達6.38億美元

根據金融時報引用的 Allium Labs 數據，加密貨幣項目在 1 月至 8 月 31 日期間花費約 6.38 億美元回購其原生代幣。

這一總額比 2025 年同期的 5.45 億美元增長了 17%。項目在 2024 年全年僅花費了 36.6 萬美元，顯示出由收入資助的代幣回購多麼迅速地成為去中心化金融的一部分。

Hyperliquid 和 Pump.fun 佔了 2026 年總額的近 90%。它們的主導地位意味著整體增長並不代表加密貨幣市場的普遍採用。

年度數字也與累計回購總額不同。Hyperliquid 報告的 13 億美元涵蓋了自 2024 年底推出以來的購買，而 6.38 億美元的數字則計算了多個項目在 2026 年完成的回購。

Hyperliquid 主導加密貨幣代幣回購

Hyperliquid 運營著數據集中包含的最大收入資助回購計劃。根據其協議文檔，該衍生品平台將 99% 的合格交易費用引導至其援助基金。

該系統通過 Hyperliquid 第一層操作中執行的自動購買將交易費用轉換為 HYPE。購買的代幣隨後被銷毀，永久地將其從供應中移除。

據報導，Hyperliquid 自 2024 年 12 月推出以來已購買並註銷了約 13 億美元的 HYPE。該累計數字不應與 6.38 億美元的年度總額相加，因為這兩個數字涵蓋了不同的測量時期。

HYPE 在 8 月 31 日的交易價格接近 63.35 美元。根據金融時報，該代幣在過去一年中上漲了約 70%。回購可能支持了需求，但不能與交易增長、用戶活動和更廣泛的市場情緒分開。

早前對Hyperliquid 的自動費用資助回購系統的審查發現，援助基金到 5 月已累積約 2850 萬 HYPE。該分析將其年化回購率置於當前收入水平下市值約 7% 的水平。

Pump.fun 提供第二大回購引擎

Pump.fun 使用其代幣發行平台、PumpSwap 交易所和交易產品的收入來購買 PUMP。其當前機制將指定收入的 50% 用於代幣回購，並通過鎖定的智能合約進行銷毀。

在截至 8 月 9 日的一周內，該平台花費約 502 萬美元購買並銷毀了 21.5 億 PUMP。其累計計劃到那時已抵消了代幣原始供應量的約 15.7%。

購買在計劃的代幣釋放的同時繼續進行。7 月，Pump.fun 向 121 個團隊和投資者錢包分發了 8649 萬美元的歸屬 PUMP。回購減少供應，而解鎖使先前受限的代幣可轉讓。因此，這兩種力量方向相反。

PUMP 在 8 月 31 日交易價格接近 0.0015 美元。其表現顯示，回購不應被視為保證的價格支撐。平台收入、代幣解鎖、投資者信心和需求可能超過購買計劃的影響。

Sky 和 Lido 遵循不同的模式

根據 Allium 的年度數據集，Sky Protocol 在 2026 年購買了約 2600 萬美元的 SKY。其累計回購支出要高得多，因為 Smart Burn Engine 在今年之前就已開始運作。

Sky 的官方 儀表板 將該機制描述為一個鏈上系統，利用協議盈餘從公開市場購買 SKY。治理機構在 3 月降低了回購率，方法是減少單次購買規模並延長交易間隔。

Sky 也表示，質押獎勵是通過公開市場購買而非新代幣發行來融資的。這種結構將協議盈餘與代幣需求聯繫起來，而不增加 SKY 的最大供應量。

Lido 提議的 NEST 框架更具條件性。當年化收入超過 4000 萬美元時，回購將啟動。原始提案還要求 ETH 交易價格高於 3000 美元，但後來的討論考慮取消這一單獨的價格下限。

該框架將把超過 4000 萬美元基線的質押收入的 50% 分配給 LDO 購買。它包括每日 5 萬美元的上限和滾動 12 個月 1000 萬美元的上限。這些是治理參數，而非保證的支出承諾。

回購不能保證更高的代幣價格

代幣回購創造了一個定期買家，並且當購買的資產被銷毀時可以減少流通供應量。然而，與公司股票不同，治理代幣不一定提供所有權、股息或對協議資產的法律索賠權。

效果也取決於執行方式。存放在金庫中的代幣最終可能重新進入流通，而永久銷毀的代幣則不能。項目可以通過治理決策更改或停止酌情計劃。

最近的結果好壞參半。Hyperliquid 將強勁的收入與積極的 HYPE 表現結合在一起，而其他幾種代幣儘管有定期回購，仍面臨壓力。加密分析師 Ansem 先前曾表示，回購無法克服社區共識薄弱或需求下降的問題。

下一個考驗是，在交易較弱的時期，費用收入是否仍然足夠強勁以資助購買。投資者還應跟踪回購代幣是被銷毀、持有還是重新分配，並將年度購買量與新發行量和內部人士解鎖量進行比較。