Kalshi 估值達 220 億美元，成功籌資 11.2 億美元

Kalshi 自 4 月以來透過股權發行籌集了約 11.2 億美元，最新的美國證券申報文件顯示，在近 15 億美元的發行中，仍有約 3.8 億美元可供使用。

美國證券交易委員會（SEC）於 8 月 25 日提交的申報文件顯示，Kalshi Inc. 自 4 月首次出售以來，已出售 11.2 億美元的股權，這為這家預測市場營運商在私人估值和交易活動大幅攀升的一年中的籌資活動提供了新的數據。

該通知透過 D 表格提交，列出總發行額近 15 億美元，並記錄約 3.8 億美元尚未售出。D 表格是公司用來報告依賴於完全豁免 SEC 註冊要求的證券發行的。

該申報文件並未細分已出售的 11.2 億美元由哪些融資輪次組成。最先報導該申報文件的 The Block 表示，該金額可能包括 Kalshi 先前披露的 10 億美元 F 輪融資。

Kalshi 的申報文件緊隨其 10 億美元 F 輪融資之後

Coatue 領投了 5 月宣布的 F 輪融資，對 Kalshi 的估值為 220 億美元，並引入了來自紅杉資本、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、摩根士丹利和 ARK Invest 的資金。

正如crypto.news 在 5 月報導的那樣，這輪融資使 Kalshi 的估值從幾個月前達到的 110 億美元翻了一番，並且是其在七個月內的第三輪融資。

該公司此前曾以約 50 億美元的估值籌集了 3 億美元，之後另一輪融資將其估值提升至 110 億美元。5 月的交易再次將這一數字翻倍，使 Kalshi 的估值在不到一年的時間內約為原來的四倍。

圍繞 F 輪融資發布的業務數據也顯示了平台上的活動增長速度。Kalshi 表示，年化交易量在六個月內增長了兩倍多，從 520 億美元升至 1780 億美元，而同期機構交易量增長了 800%。

該公司還報告稱，當時每月用戶超過 200 萬，年化收入率約為 15 億美元。

Kalshi 執行長 Tarek Mansour 在 F 輪融資宣布時表示，事件合約有潛力成為一個萬億美元的市場。這筆資金預計將支持對沖基金、資產管理公司、自營交易公司和其他專業市場參與者進一步的機構採用。

週二的申報文件並未說明剩餘的 3.8 億美元是否會出售，也未指明潛在投資者。它也並未確認這項註冊發行是否代表一項獨立於 F 輪融資的新融資。

新的談判可能使 Kalshi 的估值達到 400 億美元

儘管 Kalshi 的估值大幅上升，但自 5 月融資以來，投資者的討論仍在繼續。

英國《金融時報》6 月援引知情人士的話報導稱，該公司正在尋求以約 400 億美元的估值進行另一輪融資。據報導，這輪融資最早可能在 2026 年第三季度完成。

6 月發布的400 億美元融資報導顯示，擬議的數字將比 Kalshi 不到兩個月前的 220 億美元 F 輪估值增加約 82%。

更多細節在 8 月浮出水面，當時 The Information 報導稱，Kalshi 正在進行高級談判，以同樣的 400 億美元估值籌集至少 7.5 億美元。

據知情人士透露，紅杉資本和惠靈頓管理公司正在討論共同主導這筆交易。紅杉資本已是Kalshi的投資者，其合夥人阿爾弗雷德·林擔任公司董事。如果交易完成，惠靈頓將作為新投資者加入。

據報導，擬議融資的規模和條款仍可能發生變化。

400億美元的估值將使該公司再次大幅增長，該公司在早期融資輪中估值為50億美元，在5月達到220億美元之前估值為110億美元。

最新的D表格並未確定The Information報導的7.5億美元融資是否屬於向美國證券交易委員會提交的近15億美元發行的一部分。

Kalshi也在探索IPO

融資討論與可能公開上市的早期準備工作同時進行。

據The Information報導，到6月，Kalshi已開始與投資銀行進行非正式的IPO討論，但該公司尚未承諾上市時間表。

在這些討論被報導時，Kalshi的年化收入運行率已超過20億美元，交易活動也在攀升。

該平台在5月處理了約168.1億美元的交易量，高於4月的148.1億美元。競爭對手預測市場Polymarket在5月的交易量約為70.8億美元，而前一個月為90.1億美元。

整個夏季交易進一步加速。據The Block引用的數據，Kalshi在7月的交易量約為400億美元，而Polymarket和Polymarket US在同期合計為129億美元。

The Information另報導，到7月，Kalshi的年化收入已攀升至40億美元以上，圍繞FIFA世界盃的活動促進了平台上的交易。

體育合約已成為Kalshi活動的主要來源。在5月的Consensus Miami會議上，預測市場辯論中討論的數據顯示，體育約佔平台交易量的85%至90%。

Kalshi作為由商品期貨交易委員會監管的指定合約市場運營，允許其根據聯邦衍生品規則提供事件合約。其對體育相關市場的處理也引發了與州當局的爭議，這些當局認為其中一些產品是體育博彩的一種形式，受當地賭博法律約束。

加密衍生品增加了另一個交易量來源

Kalshi也通過擴展到永續合約，超越了其核心預測市場。

該公司今年早些時候在美國推出了受監管的比特幣永續合約，隨後增加了以太坊合約，並申請了與XRP、Solana、Dogecoin、Hyperliquid和其他數字資產相關的產品。

據6月引用的彭博數據，在推出後約兩週內，Kalshi的永續合約交易量超過了55億美元。

當時，該平台列出了11種與加密相關的永續合約，並正在與監管機構討論其他產品。Kalshi還在考慮與加密以外的市場掛鉤的永續合約，包括黃金、外匯和能源。

產品擴展之際，平台上的交易連續幾天超過10億美元，這得益於與FIFA世界盃和NBA總決賽等重大體育賽事相關的活動。

與此同時，關於預測市場的監管爭議在州一級持續存在。Kalshi辯稱，在其聯邦監管交易所上市的合約屬於CFTC管轄範圍，而幾個州堅持認為體育賽事合約必須遵守州博彩要求。

這些爭議導致在伊利諾伊州和紐約州等州提起訴訟，而Kalshi繼續運營其預測市場和衍生品業務。

8月25日的D表格記錄了總股權發行近15億美元，自4月以來已售出約11.2億美元，剩餘約3.8億美元可用。