ZeroStack 已警告其現金狀況可能無法再支持營運一年。
摘要
- ZeroStack 在逆轉先前流動性展望後，警告其未來一年持續營運的能力存在重大疑慮。
- 該公司報告截至 6 月 30 日持有 260 萬美元現金，而其 7,510 萬枚 0G 代幣庫存價值較收購成本低約 91%。
- ZeroStack 表示質押獎勵和代幣銷售仍是其主要資金來源，但管理層無法斷言這些計畫能消除持續經營風險。
- 這份最新申報文件發布於數月前，執行長 Daniel Reis Faria 曾表示監管不確定性持續讓大型機構投資者保持觀望。
根據提交給美國證券交易委員會的 10-Q 表格，在納斯達克上市的加密貨幣庫藏股公司 ZeroStack 表示，其未來 12 個月持續經營的能力存在重大疑慮，逆轉了先前季度申報中得出的結論。
截至 6 月 30 日，該公司報告持有 260 萬美元現金、負營運資金 60 萬美元，以及累計虧損 3.391 億美元。根據申報文件，2026 年上半年，其數位資產公平價值損失 8,250 萬美元，淨虧損 6,130 萬美元。
管理層表示，現有現金、質押獎勵收益以及可能出售庫藏資產的所得，預期足以支應營運成本。即便如此，公司仍無法斷定這些措施能消除其未來一年持續營運能力的重大疑慮。
ZeroStack 的 0G 庫藏股已損失大部分帳面價值
申報文件顯示，ZeroStack 持有 7,510 萬枚 Zero Gravity (0G) 代幣，總收購成本為 1.633 億美元。截至 6 月 30 日，其公平價值已跌至 1,520 萬美元，使庫藏股價值較帳面成本低約 91%。
該公司表示，其營運模式主要依賴質押獎勵和定期代幣銷售，因此其現金取得取決於 0G 代幣的市場價格和交易流動性。
今年前六個月，ZeroStack 在支付驗證者佣金後，賺取約 660 萬枚 0G 代幣，產生 380 萬美元的質押收入。同期，為支付營運費用，出售了近 490 萬枚代幣，獲得 240 萬美元。
儘管管理層表示，如有需要，仍可進行額外庫藏股出售，但申報文件指出，這些計畫不足以斷定持續經營的不確定性已獲得解決。
申報文件逆轉了公司先前的流動性展望
這份最新評估與 ZeroStack 三個月前提出的立場不同。
在其第一季申報文件中，該公司表示，現有現金加上預期質押獎勵，足以滿足至少未來 12 個月的營運資金需求和其他義務。最新報告在數位資產價值急劇下跌後，撤回了該結論。
ZeroStack 在營運多年後，採用了目前的庫藏股策略，先前是經營大麻和 CBD 產品的公司 Flora Growth。
9 月 19 日，該公司宣布了一項 4.01 億美元的融資方案，以建立專注於 Zero Gravity 生態系統的庫藏股。該方案包括 3,500 萬美元的現金和現金等價物承諾，以及超過 3.66 億美元的實物數位資產貢獻。Flora Growth 隨後更名為 ZeroStack，同時保留其納斯達克上市地位。
ZeroStack 執行長先前指出監管是另一個機構投資障礙
該公司的財務揭露發布於數月前，ZeroStack 執行長 Daniel Reis-Faria 討論了數位資產公司面臨的另一項挑戰：監管不確定性。
5 月接受 crypto.news 採訪時，Reis-Faria 表示，美國穩定幣立法進展已減少投資者的一項不確定性來源，但尚未說服大型機構增加參與。
他的評論是在參議員 Thom Tillis 和 Angela Alsobrooks 就《清晰法案》中的穩定幣條款達成兩黨協議之後發表的，該協議禁止類似銀行存款的利息支付，同時允許與支付和平台使用相關的基於活動的獎勵。
當時，Reis-Faria 表示，剩下的擔憂不是立法本身，而是監管機構將如何實施的不確定性。根據該提案，美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會和財政部將在立法成為法律後一年內共同制定實施規則。
摩根大通此前曾將年中通過《清晰法案》描述為數字資產市場的積極催化劑，而區塊鏈協會首席執行官 Summer Mersinger 表示，解決穩定幣收益之爭使全面的市場結構立法更接近成為法律。
渣打銀行還估計，允許不受限制的穩定幣收益可能導致到 2028 年多達 5000 億美元的銀行存款被轉移，這為談判期間銀行業的反對提供了背景。
公司現在面臨市場和資金壓力
美國證券交易委員會的文件顯示，ZeroStack 的運營現金生成仍然與 0G 生態系統的表現密切相關，通過質押收入和代幣銷售。
隨著其國庫的市場價值從收購成本大幅下降，管理層表示，未來的流動性將繼續依賴於可用現金、質押獎勵、代幣價格和市場流動性。
儘管概述了這些融資選擇，該公司得出結論，未來一年內，其持續經營能力仍存在重大疑問。
