Bitcoin wird laut Bernsteins Basisszenario bis Mitte 2027 voraussichtlich 150.000 US-Dollar erreichen und bis 2029 auf etwa 300.000 US-Dollar steigen.
Zusammenfassung
- Bernstein erwartet, dass Bitcoin bis Jahresende 125.000 US-Dollar und bis Mitte 2027 150.000 US-Dollar erreicht.
- Ein Szenario der Währungsabwertung könnte BTC bis 2027 auf 200.000 US-Dollar und bis 2029 auf 500.000 US-Dollar heben.
- Institutionelles Eigentum, ETF-Zugang und lang gehaltenes Angebot unterstützen die optimistische Prognose des Unternehmens.
- Bernstein senkte sein Kursziel für Strategy von 450 auf 350 US-Dollar und nannte eine beschleunigte Aktienverwässerung als Grund.
Bernstein-Analysten unter der Leitung von Gautam Chhugani sagten in einer Kundennotiz vom 26. August, dass Bitcoin bis Ende 2026 auf etwa 125.000 US-Dollar steigen könnte, bevor es Mitte 2027 einen Rekord von fast 150.000 US-Dollar erreicht.
Die Wall-Street-Forschungsfirma erwartet, dass das Asset unter ihrem Basisszenario seinen historischen Vierjahreszyklus beibehält. Unter Verwendung eines Modells, das an die Grenzkosten der Bitcoin-Produktion gekoppelt ist, setzten die Analysten den nächsten Zyklushöhepunkt auf etwa 300.000 US-Dollar im Jahr 2029.
Obwohl die Prognose davon ausgeht, dass Bitcoin seinem etablierten Marktzyklus folgt, präsentierte Bernstein einen zweiten Pfad, bei dem institutionelle Nachfrage und Bedenken hinsichtlich der Staatsverschuldung den Preisanstieg beschleunigen. In dem optimistischeren Szenario könnte BTC bis Mitte 2027 200.000 US-Dollar und bis 2029 500.000 US-Dollar erreichen.
Bernstein behielt auch seine langfristige Prognose von 1 Million US-Dollar bis Ende 2033 bei. Jede Zahl stellt eine Analystenprojektion dar und keinen garantierten Preispfad.
Die Bitcoin-Preisprognose stützt sich auf institutionelles Eigentum
Der institutionelle Zugang über börsengehandelte Spot-ETFs in den USA ist ein Teil von Bernsteins Prognose. Das Unternehmen sagte, dass die ETF-Teilnahme und Käufe von Unternehmensreserven dazu beigetragen haben könnten, den jüngsten Rückgang von Bitcoin zu begrenzen, verglichen mit den viel tieferen Verlusten in früheren Zyklen.
In früheren Abschwüngen fiel Bitcoin laut den Analysten zwischen 75 % und 90 % von seinen Zyklushöchstständen. Der jüngste Rückgang erreichte etwa 50 % vom Höchststand im Oktober 2025, bevor BTC innerhalb von 10 Tagen um 28 % zulegte.
Eigentumsdaten, die in der Notiz zitiert wurden, zeigten, dass sich etwa 59 % des Bitcoin-Angebots in den letzten 12 Monaten nicht bewegt hatten. Bernstein betrachtete den großen inaktiven Saldo als Beweis für eine Halterbasis, die bereit ist, das Asset durch größere Kursschwankungen zu behalten.
Jüngste US-Fondsströme haben zusätzliche Beweise für die Rückkehr institutioneller Beteiligung geliefert. Am 21. August berichtete crypto.news, dass die ETF-Zuflüsse zunahmen, als Bitcoin zum ersten Mal seit Ende Mai wieder über 76.000 US-Dollar stieg.
US-Spot-Bitcoin-ETFs zogen am 20. August etwa 606 Millionen US-Dollar an, nachdem sie am Vortag 517 Millionen US-Dollar erhalten hatten, so SoSoValue-Daten, die in dem Bericht zitiert wurden. Die beiden Sitzungen ergaben zusammen Nettozuflüsse von mehr als 1,1 Milliarden US-Dollar, während Bitcoin von der Spanne von niedrigen 60.000 US-Dollar anstieg.
Ein Teil der Rallye kam von Händlern, die gehebelte rückläufige Positionen schlossen. CoinGlass-Daten zeigten, dass fast 3 Milliarden US-Dollar an Krypto-Positionen liquidiert wurden, als BTC die 70.000 US-Dollar überschritt, wobei Shorts den größten Teil der Verluste ausmachten. Fortgesetzte ETF-Käufe sorgten nach der ersten Welle von Zwangskäufen für Spot-Nachfrage.
Währungsabwertung könnte die Bitcoin-Rallye beschleunigen
Steigende Staatsverschuldung schafft einen zweiten Teil von Bernsteins bullischem Fall. Die Analysten sagten, dass die 40-jährige Phase sinkender Zinssätze beendet sei, während die US-Staatsverschuldung 40 Billionen US-Dollar erreicht habe, was die Kosten für den Schuldendienst erhöhe.
„Steigende Renditen erzeugen einen sich selbst verstärkenden Kreislauf aus höheren Zinsaufwendungen, größeren Haushaltsdefiziten und erhöhtem Kreditbedarf“, sagten die Analysten.
Laut Bernstein könnten politische Entscheidungsträger auf den steigenden fiskalischen Druck mit Währungsabwertung reagieren, anstatt mit strengeren Ausgabenmaßnahmen. Das Unternehmen sagte, dass ein solches Ergebnis mehr Kapital in Vermögenswerte mit begrenztem Angebot lenken könnte, einschließlich Bitcoin und Gold.
Das programmierte Angebot von Bitcoin ist auf 21 Millionen Münzen begrenzt. Bernstein sagte, dass seine Knappheit, grenzüberschreitende Zugänglichkeit und wachsendes institutionelles Eigentum seine Position als hartes Asset stärken, wenn Anleger um die Kaufkraft staatlich ausgegebener Währungen besorgt sind.
Die Handelsaktivität bei US-Investmentprodukten hat begonnen, Interesse am Debasement-Handel zu zeigen, so Eric Balchunas, leitender ETF-Analyst bei Bloomberg. Der iShares Bitcoin Trust von BlackRock und der SPDR Gold Shares von State Street kehrten kürzlich in die zehn meistgehandelten US-ETFs zurück und ersetzten damit einige Halbleiterprodukte, die im Sommer die Aktivität angeführt hatten.
Der Zugang zu IBIT wurde auch für große Bitcoin-Inhaber erweitert. BlackRock senkte die Mindestanforderung für die Umwandlung von Bitcoin in ETFs von 25 Millionen Dollar auf 1 Million Dollar im Juli, eine Reduzierung um 96%, wie in einem Bericht vom 26. August über seine niedrigere Umwandlungsschwelle detailliert beschrieben.
Robbie Mitchnick, Leiter für digitale Vermögenswerte bei BlackRock, sagte gegenüber Bloomberg, dass IBIT mehr als 5 Milliarden Dollar solcher Umwandlungen verarbeitet habe. Die Gesamtsumme hatte im Oktober bei fast 3 Milliarden Dollar gelegen.
Berechtigte Inhaber nutzen einen Vermittler, um Bitcoin in die ETF-Struktur zu übertragen und erhalten Anteile mit vergleichbarem Engagement. Solche Transaktionen übertragen bestehende BTC in den Fonds und sollten nicht als neue Mittelzuflüsse behandelt werden.
Die Fondseite von BlackRock zeigte, dass IBIT zum 25. August ein Nettovermögen von etwa 60,65 Milliarden Dollar hielt. Gewöhnliche US-Investoren können seine Anteile über Nasdaq kaufen oder verkaufen, ohne am Schöpfungsprozess teilzunehmen, während nur autorisierte Teilnehmer Anteile direkt mit dem Trust schaffen oder zurückgeben können.
Bernstein senkt Strategy-Kursziel trotz Outperform-Rating
Neben seiner Bitcoin-Prognose behielt Bernstein ein Outperform-Rating für Strategy bei, senkte jedoch das MSTR-Kursziel von 450 auf 350 Dollar. Die Analysten führten die Senkung auf ihr überarbeitetes Bitcoin-Zyklusmodell und eine schnellere Aktienverwässerung zurück.
Das neue Kursziel entsprach einem Aufwärtspotenzial von etwa 176% gegenüber dem Schlusskurs von Strategy von 126,83 Dollar am 25. August. Strategy bleibt der größte öffentlich bekannte Unternehmens-Bitcoin-Inhaber mit 840.447 BTC, was etwa 4% des maximalen Angebots des Vermögenswerts entspricht.
Bernstein schätzte, dass die gestärkte Bilanz des Unternehmens eine Bargelddeckung von etwa 3,9 Jahren für jährliche Zinskosten und Dividenden auf Vorzugsaktien bietet. Anhaltende Bitcoin-Gewinne und eine Erholung der STRC-Vorzugsaktien von Strategy in Richtung ihres Referenzwerts von 100 Dollar könnten es dem Unternehmen ermöglichen, wieder aggressive BTC-Käufe aufzunehmen, so die Analysten.
Strategy nahm in der Woche bis zum 23. August etwa 2 Milliarden Dollar aus dem Verkauf von Stammaktien ein, kaufte aber kein Bitcoin. Eine kürzliche Einreichung zeigte, dass das Unternehmen 300 Millionen Dollar zu seiner Dollar-Reserve hinzufügte und 136,4 Millionen Dollar für den Rückkauf von etwa 1,43 Millionen STRC-Aktien ausgab, wie in einem Bericht über seine jüngste Kapitalbeschaffung behandelt.
Nach den Transaktionen belief sich die Dollar-Reserve von Strategy auf etwa 5,1 Milliarden Dollar. Sein Bitcoin-Bestand blieb unverändert bei 840.447 BTC, die für 63,36 Milliarden Dollar zu einem durchschnittlichen Preis von 75.385 Dollar pro Coin einschließlich Gebühren und Ausgaben erworben wurden.
Strategy erreichte seinen aktuellen Bestand, nachdem es im Sommer einen Teil seiner Schatzkammer verkauft hatte. Zwischen dem 29. Juni und dem 5. Juli verkaufte das Unternehmen 3.588 BTC für etwa 216 Millionen Dollar, um Ausschüttungen auf seine Vorzugswertpapiere zu finanzieren und zuvor aus seiner Reserve verwendete Barmittel wieder aufzufüllen.
Ein weiterer Verkauf zwischen dem 3. und 9. August entfernte 1.690 BTC aus der Schatzkammer und erzielte etwa 108,6 Millionen Dollar. Strategy verwendete die Erlöse für den Rückkauf von etwa 1,15 Millionen STRC-Aktien.
Bitcoin fällt, da Derivatehändler ihr Engagement reduzieren
Bitcoin wurde am 26. August bei etwa 78.458 Dollar gehandelt, etwa 1% niedriger in 24 Stunden, aber in den letzten sieben Tagen immer noch fast 14% höher. Seine Tagesspanne reichte von ungefähr 77.648 bis 79.319 Dollar.
Der Rückgang folgte auf die US-Inflationsdaten für Juli. Der Preisindex für persönliche Konsumausgaben stieg im Jahresvergleich um 3,7%, leicht über der von The Wall Street Journal berichteten Schätzung von 3,6%.
US-Aktienfutures schwächten sich nach der Veröffentlichung ab, während die Renditen von Staatsanleihen stiegen. Von CoinGlass zitierte Daten im ursprünglichen Bericht zeigten, dass das offene Interesse an Bitcoin-Futures in 24 Stunden um 2,7% auf 54,8 Milliarden Dollar fiel, wobei das offene Interesse an CME und Binance jeweils in vier Stunden um fast 1% zurückging.
Händler auf Prognosemärkten blieben optimistisch in Bezug auf einen weiteren Anstieg vor Jahresende. Ein Polymarket-Kontrakt gab Bitcoin eine Wahrscheinlichkeit von 68%, bis zum 31. Dezember 2026 85.000 Dollar zu erreichen, obwohl die Quoten sich ändern können, wenn Teilnehmer ihre Positionen eröffnen oder schließen.
