Die US-amerikanische Commodity Futures Trading Commission bereitet sich darauf vor, öffentliche Stellungnahmen zu Futures im Zusammenhang mit der Rechenkapazität künstlicher Intelligenz einzuholen, wie aus einem Bloomberg-Bericht vom 17. August hervorgeht.
Zusammenfassung
- Die CFTC plant nach Abschluss der regulatorischen Überprüfung durch das Weiße Haus öffentliche Stellungnahmen zu Compute-Futures, wie Bloomberg berichtete.
- CME strebt den 5. Oktober für zwei Kontrakte an, die über die täglichen GPU-Miet-Benchmarks von Silicon Data bepreist werden.
- Sowohl CME als auch ICE geben an, dass ihre geplanten Compute-Produkte weiterhin regulatorischen Überprüfungsprozessen unterliegen.
- Compute-Futures könnten KI-Entwicklern und Cloud-Anbietern helfen, sich gegen sich ändernde Grafikprozessor-Mietkosten abzusichern.
Die Behörde hat Berichten zufolge einen Entwurf zur Überprüfung an das Office of Management and Budget des Weißen Hauses geschickt. Sobald diese Überprüfung abgeschlossen ist, könnte die CFTC einen öffentlichen Kommentarzeitraum von 30 oder 60 Tagen eröffnen.
Bis zum 18. August war keine Anfrage auf den öffentlichen Kommentarseiten der CFTC oder im Federal Register erschienen. Die genauen Fragen, die Kommentarfrist und die Auswirkungen auf anhängige Verträge bleiben daher unbestätigt.
Der Regulierungsprozess kommt, während die CME Group Berichten zufolge den 5. Oktober für zwei Compute-Futures-Kontrakte unter Verwendung von Silicon-Data-Benchmarks anstrebt. Der geplante Start bleibt vorbehaltlich der regulatorischen Überprüfung.
CFTC-Überprüfung könnte Compute als Derivatemarkt definieren
Compute-Futures würden es Marktteilnehmern ermöglichen, Kontrakte zu handeln, die mit den zukünftigen Kosten für die Miete von Grafikprozessoren verbunden sind. GPUs bieten die Rechenkapazität, die zum Trainieren und Betreiben vieler Systeme der künstlichen Intelligenz benötigt wird.
Der Markt könnte KI-Entwicklern, Cloud-Anbietern und Rechenzentrumsbetreibern eine Möglichkeit bieten, sich ändernde Mietpreise zu verwalten. Finanzhändler könnten auch Zugang zu Compute-Preisen erhalten, ohne Chips zu besitzen oder Rechenzentren zu betreiben.
Die gemeldete Anfrage der CFTC ist umfassender als die Genehmigung eines einzelnen Vertrags. Sie könnte Informationen über Benchmark-Zuverlässigkeit, Marktmanipulation, Abwicklungsmethoden, Liquidität und die Frage anfordern, wie Börsen eine standardisierte Einheit von Compute definieren.
Eine Aufforderung zur Stellungnahme würde weder einen vorgeschlagenen Regelentwurf noch eine endgültige regulatorische Entscheidung darstellen. Sie würde auch nicht automatisch das Zieldatum von CME blockieren, es sei denn, die CFTC lehnt die Verträge separat ab oder verlangt eine weitere Überprüfung.
Bloomberg berichtete, dass die öffentliche Konsultation die Startpläne von CME und Intercontinental Exchange erschweren könnte. Die CFTC hat eine Verzögerung nicht öffentlich bestätigt.
CME plant Kontrakte unter Verwendung von Silicon-Data-Benchmarks
CME und Silicon Data haben ihre Partnerschaft erstmals am 12. Mai angekündigt. Die Börse erklärte, dass die geplanten Futures tägliche Benchmarks verwenden würden, die die Mietpreise für On-Demand-GPUs verfolgen.
Silicon Data sammelt Preisinformationen auf GPU-Märkten, wo die Kosten je nach Hardware, Anbieter, Region und Vertragsdauer variieren können. CME argumentiert, dass standardisierte Benchmarks diese fragmentierten Preise leichter vergleichbar und absicherbar machen könnten.
„Compute ist das neue Öl des 21. Jahrhunderts“, sagte CME-Vorsitzender und CEO Terry Duffy in der offiziellen Ankündigung. Seine Beschreibung stellt die Einschätzung des Marktes durch CME dar und keine regulatorische Klassifizierung.
Silicon-Data-CEO Carmen Li sagte, dass bestehende Compute-Preise zwischen Anbietern und Regionen „dramatisch variieren“ können. Das Unternehmen behauptet, dass seine Benchmarks konsistente Preise für einen Markt bieten, dem es historisch an transparenten Referenzsätzen mangelte.
Berichten zufolge liegt der geplante Start von CME nun am 5. Oktober, aber das Datum erscheint nicht in der ursprünglichen Mai-Ankündigung der Börse. CME hat durchweg erklärt, dass jeder Start weiterhin der regulatorischen Überprüfung unterliegt.
Vertragsspezifikationen, einschließlich Größe, Verfallmonate und Abwicklungsverfahren, werden benötigt, bevor Händler die Produkte vollständig bewerten können.
ICE entwickelt konkurrierende Compute-Kontrakte
Die Intercontinental Exchange gab im Mai separate Pläne bekannt, auf US-Dollar lautende, bar abgerechnete Kontrakte unter Verwendung des Ornn Compute Price Index aufzulegen.
Der Ornn-Index verfolgt Transaktionspreise für GPU-Modelle, einschließlich Nvidias H100, H200, B200 und RTX 5090. ICE erklärte, dass seine Kontrakte Preisfindung über mehrere Arten von Computerhardware hinweg bieten könnten.
ICE kündigte später ein weiteres geplantes Produkt an, das den COIL-Index von NativX verwendet. Der Benchmark verfolgt tokenisierte, energie-normalisierte Rechenleistung und Konnektivität. Die zugehörigen Kontrakte würden neben den bestehenden Strom- und Erdgasprodukten von ICE gehandelt.
Strom ist ein Hauptkostenfaktor für Rechenzentren, wodurch Energiepreise eng mit der Compute-Ökonomie verbunden sind. ICE erklärte, dass die Platzierung der Produkte an derselben Börse es Betreibern ermöglichen könnte, Strom- und GPU-Preisrisiken gemeinsam zu verwalten.
Beide ICE-Projekte unterliegen weiterhin regulatorischen Prozessen, und die Börse hat kein festes Einführungsdatum bekannt gegeben. Die Entwicklung mehrerer konkurrierender Benchmarks könnte den Nutzern mehr Auswahl bieten, aber auch die Liquidität auf die Kontrakte verteilen.
Krypto-Infrastruktur erhöht KI-Kapazität
Der aufstrebende Derivatemarkt folgt auf schnelle Investitionen in US-Rechenzentren und GPU-Infrastruktur. Von Forbes zitierte externe Prognosen beziffern die KI-Infrastrukturausgaben auf nahezu 2 % bis 2,5 % des US-Bruttoinlandsprodukts im Jahr 2026, obwohl diese Zahlen private Schätzungen und keine Regierungsdaten sind.
Mehrere Kryptowährungs-Mining-Unternehmen haben Strominfrastruktur auf KI-Workloads umgestellt. Ihr Zugang zu Strom, Kühlausrüstung und großen Industriegeländen macht einige Mining-Anlagen für Hochleistungsrechnen geeignet.
Wie bereits berichtet, erzielte TeraWulf im ersten Quartal 2026 mehr Umsatz mit KI-Hosting als mit Bitcoin-Mining.
In ähnlicher Berichterstattung lieferte Galaxy Digital im Rahmen einer 15-jährigen Vereinbarung 133 Megawatt Rechenkapazität an CoreWeave auf seinem ehemaligen Bitcoin-Mining-Campus in Texas.
Diese langfristigen Vereinbarungen zeigen die Nachfrage nach Instrumenten, die Computekosten messen und verwalten können. Sie belegen jedoch nicht, ob ein standardisierter Terminmarkt genügend Handelsaktivität anziehen wird.
Öffentliche Fragen und Vertragseinreichungen folgen als Nächstes
Die nächste formelle Entwicklung wäre der Abschluss der Überprüfung durch das OMB und die Veröffentlichung der Anfrage der CFTC. Nur das veröffentlichte Dokument kann die Fragen und die Antwortfrist bestätigen.
CME muss auch das geltende CFTC-Vertragseinreichungsverfahren abschließen. Registrierte Börsen können neue Produkte durch Selbstzertifizierung einreichen, aber die CFTC kann Vertragsbedingungen überprüfen und zusätzliche Maßnahmen verlangen, soweit gesetzlich zulässig.
Öffentliches Feedback könnte sich darauf konzentrieren, ob die zugrunde liegenden Benchmarks manipulationsresistent sind, ausführbare Mietpreise darstellen und zuverlässig bleiben, wenn neuere GPUs ältere Hardware ersetzen.
Marktteilnehmer könnten auch auf Abwicklungsstörungen, regionale Preisunterschiede und die Frage eingehen, ob Compute-Kontrakte Energie-, Rohstoffindex- oder Finanzterminkontrakten ähneln.
Der Start am 5. Oktober bleibt ein Ziel und kein bestätigtes Handelsdatum. Regulatorische Überprüfung, Vertragseinreichungen und betriebliche Bereitschaft könnten den Zeitplan noch ändern.
