Chainlink hat Preis-Feeds für vier tokenisierte Aktien von Coinbase auf Base eingeführt und gibt DeFi-Protokollen damit die Daten, die sie benötigen, um NVDAc, METAc, AAPLc und GOOGLc als Sicherheiten zu bewerten.
Zusammenfassung
- Chainlink-Daten-Feeds liefern kontinuierliche Bewertungen für vier tokenisierte Aktien von Coinbase auf Base.
- Kreditprotokolle können die Feeds nutzen, um Kreditlimits, Darlehensgesundheit und Liquidationen zu verwalten.
- Jeder B20-Token repräsentiert einen Anteil an einer in den USA notierten Aktie, die über eine regulierte Verwahrstruktur gehalten wird.
- Coinbase beschränkt die Produkte gemäß seinen aktuellen Angebotsbedingungen auf berechtigte Nicht-US-Investoren.
Chainlink-Feeds unterstützen tokenisierte Aktien als Sicherheiten
Chainlink gab in einer Ankündigung vom 26. August auf X bekannt, dass seine Daten-Feeds es DeFi-Protokollen ermöglichen, tokenisierte Aktien von Coinbase als Sicherheiten zu integrieren und ihre Verwendung über das Halten und den Sekundärmarkthandel hinaus zu erweitern.
Die ersten unterstützten Vermögenswerte repräsentieren Aktien von Nvidia, Meta, Apple und Alphabet unter den Tickersymbolen NVDAc, METAc, AAPLc und GOOGLc. Coinbase hat die Produkte auf Base unter Verwendung von B20 ausgegeben, einem Token-Standard, der für tokenisierte reale Vermögenswerte entwickelt wurde.
Laut Chainlinks Dokumentation meldet jeder Feed den Gesamtrenditewert des entsprechenden B20-Tokens. Die Berechnung kombiniert den Marktpreis der zugrunde liegenden Aktie mit einem Multiplikator aus Coinbases Onchain-Oracle-Registry.
Unternehmensereignisse können im Laufe der Zeit ändern, wie viel zugrunde liegendes Eigenkapital ein Token repräsentiert. Coinbases Prospekte besagen, dass Dividenden im Allgemeinen nach Gebühren und anwendbaren US-Quellensteuern in zusätzliche Aktien reinvestiert werden, wodurch sich das Hinterlegungsverhältnis anpasst. Chainlinks Multiplikator ermöglicht es, dass der gemeldete Wert solche Änderungen berücksichtigt, anstatt nur den notierten Aktienkurs zu verfolgen.
Anwendungen lesen die Werte über Chainlinks standardmäßige V3-Aggregator-Schnittstelle, die auch von vielen Krypto-Preis-Feeds verwendet wird. Da jedes B20-Asset durch seine Vertragsadresse identifiziert wird, rät Chainlink Entwicklern, Adressen zu überprüfen, anstatt sich nur auf Tickersymbole zu verlassen, die von nicht verwandten Token-Emittenten kopiert werden können.
Für Kreditmärkte kann die resultierende Bewertung helfen zu bestimmen, wie viel ein Kreditnehmer gegen hinterlegte Aktien-Token erhalten kann. Protokolle können aktualisierte Preise auch verwenden, um die Gesundheit von Darlehen zu messen und zu entscheiden, wann Sicherheiten liquidiert werden müssen, wobei jede Anwendung weiterhin für die Festlegung ihrer eigenen Risikogrenzen verantwortlich ist.
Tokenisierte Aktien von Coinbase erhalten Kreditnutzen auf Base
Coinbase hat vier Aktien am 24. August auf Base eingeführt, wie crypto.news zuvor berichtete, und bringt damit eine Eins-zu-eins-Besicherung für Apple, Nvidia, Meta und Alphabet in Self-Custody-Wallets.
Coinbase Onchain SPV Ltd., ein Unternehmen, das im Abu Dhabi Global Market eingetragen ist, gibt die Wertpapiere gemäß Prospekten aus, die von der Financial Services Regulatory Authority des Marktes genehmigt wurden. Für jeden ursprünglich erstellten Token hält der Emittent eine entsprechende Aktie über ein getrenntes Verwahrkonto.
Die Angebotsdokumente nennen Alpaca Securities als Broker und Verwahrer, der die repräsentierten Aktien kauft, verkauft und hält. Alpaca ist bei der US-Börsenaufsicht SEC als Broker-Dealer registriert und gehört der Financial Industry Regulatory Authority und der Securities Investor Protection Corporation an.
Gemäß der Prospektstruktur erhalten Token-Inhaber einen wirtschaftlichen Anteil an verwahrten Aktien, werden jedoch nicht zu eingetragenen Eigentümern in den Büchern von Apple, Nvidia, Meta oder Alphabet. Verifizierte Inhaber können Stimmrechtsanweisungen übermitteln, aber die Fähigkeit des Emittenten, darauf zu reagieren, unterliegt weiterhin rechtlichen, zeitlichen und betrieblichen Beschränkungen.
Die Hinzufügung von Besicherungsunterstützung gibt berechtigten Inhabern eine weitere mögliche Verwendung für die Token. Anstatt eine Position zu verkaufen, um Gelder zu erhalten, könnte ein Inhaber einen akzeptierten B20-Vermögenswert in einen Kreditmarkt einzahlen und einen anderen Vermögenswert gegen dessen Wert leihen, vorbehaltlich der Besicherungsquote des Protokolls, der Liquiditätsanforderungen und der Zugriffsregeln für Benutzer.
Base hat Aave, Morpho und Euler als Protokolle aufgeführt, die Kreditfunktionen für B20-Vermögenswerte bereitstellen oder vorbereiten. Aerodrome unterstützt Liquidität für tokenisierte Aktien, während 0x, 1inch, KyberSwap und CoW Swap Handelsinfrastruktur bereitstellen. Die Unterstützung durch einen Dienstanbieter bedeutet nicht, dass jedes Aktien-Token automatisch in jeder Anwendung verfügbar ist, da einzelne Protokolle entscheiden, welche Märkte sie unter welchen Bedingungen aktivieren.
Aktienhandelszeiten schaffen zusätzliche Oracle-Risiken
Obwohl Base kontinuierlich arbeitet, folgen die US-Aktien, die die Token von Coinbase unterstützen, den etablierten Aktienmarktsitzungen. Die Aktien-Feeds von Chainlink bieten von Montag bis Freitag eine 24-Stunden-Abdeckung, indem sie Daten aus regulären Sitzungen, verlängerten Handelszeiten und Nachtmärkten kombinieren.
Laut Chainlink variieren Datenqualität und Anbieterabdeckung zwischen diesen Sitzungen. Die regulären US-Handelszeiten haben die stärkste Abdeckung, während Nachtmärkte aus weniger Anbietern schöpfen und in der Regel seltener aktualisiert werden. An Wochenenden, wenn die zugrunde liegenden Aktienmärkte geschlossen sind, kann der gemeldete Wert unverändert bleiben.
Chainlink verwendet auch sitzungsbewusste Glättung während Übergängen zwischen Handelsperioden. Die Dokumentation warnt, dass die Glättung kurze Preisspitzen, die durch dünne Liquidität verursacht werden, reduzieren kann, aber dazu führen kann, dass der gemeldete Wert bei schnellen Marktbewegungen hinterherhinkt.
Entwickler müssen daher bewerten, ob jeder Feed zum beabsichtigten Besicherungsmarkt passt, sagte Chainlink. Das Unternehmen empfiehlt, geeignete Sicherheitsvorkehrungen zu treffen und den Status des Layer-2-Sequencers von Base zu überprüfen, bevor Protokolle sich für Kreditvergabe oder Liquidation auf eine Bewertung verlassen.
Ein separater Ethereum-Vorschlag, der am 24. August veröffentlicht wurde, hat ein verwandtes Problem behandelt. Die vorgeschlagene Asset-Status-Schnittstelle würde es Smart Contracts ermöglichen, eine geplante Marktschließung von einem fehlgeschlagenen Daten-Feed, einem Handelsstopp oder einem nicht verfügbaren Rücknahmeprozess zu unterscheiden.
Solche Unterscheidungen sind für Kreditanwendungen wichtig, da ein alter Preis nicht immer ein technisches Problem signalisiert. Unter dem Vorschlag könnte ein Protokoll während einer erwarteten Börsenschließung weiterarbeiten, während es unterschiedliche Kontrollen anwendet, wenn ein Oracle ausfällt oder die dargestellte Aktie gestoppt ist.
US-Investoren bleiben vom B20-Angebot ausgeschlossen
Obwohl sie Aktien repräsentieren, die an US-Börsen notiert sind, werden Coinbase Tokenized Stocks derzeit nicht an US-Personen angeboten. Die Wertpapiere wurden nicht gemäß dem Securities Act von 1933 oder bei staatlichen Wertpapieraufsichtsbehörden registriert, so die Angebotsunterlagen.
Coinbase verwendet Regulation S, die eine Ausnahme für qualifizierte Wertpapiertransaktionen außerhalb der USA vorsieht. Die Prospekte verbieten das Anbieten, Verkaufen oder Liefern der Token im Land oder für Rechnung oder zugunsten einer US-Person.
Amerikanische Kunden können den separaten Brokerage-Service von Coinbase nutzen, um herkömmliche Aktien und börsengehandelte Fonds zu kaufen. Apex Clearing übernimmt Ausführung, Clearing und Verwahrung für diesen Service, der unabhängig von den von der ADGM ausgegebenen B20-Wertpapieren arbeitet, die über Base verfügbar sind.
Coinbase hat Anfang August die Genehmigung aus Abu Dhabi erhalten, um Investmentgeschäfte zu arrangieren und Verwahrungsdienste im Zusammenhang mit tokenisierten Wertpapieren bereitzustellen. Die Genehmigung erlaubt dem Unternehmen nicht, die von der ADGM ausgegebenen Produkte in den USA zu vertreiben, wo jedes inländische Angebot von tokenisierten Aktien weiterhin den US-Wertpapiergesetzen und der SEC-Aufsicht unterliegen würde.
Zugriffsbeschränkungen gelten auch für Dienste, die um die Aktien-Token herum aufgebaut sind. Bitwise hat beispielsweise drei Portfolios eingeführt, die die Vermögenswerte von Coinbase in Self-Custody-Wallets verwenden, aber seine Automated Token Portfolios bleiben für US-Personen nicht verfügbar.
Verifizierte B20-Inhaber können gemäß den Prospekten von Coinbase die Rücknahme in der zugrunde liegenden Aktie, US-Dollar oder einem akzeptierten Stablecoin wie USDC beantragen. Der Emittent erhebt eine Rücknahmegebühr von 0,05 % und kann vor der Bearbeitung eines Antrags Identitäts-, Sanktions-, Geldwäsche- und Zuständigkeitsprüfungen verlangen.
Inhaber, die die Token über DeFi erwerben, ohne den Compliance-Prozess von Coinbase abzuschließen, bleiben unvested, bis sie die erforderlichen Prüfungen bestehen. Die Einreichungen von Coinbase besagen, dass unvested Inhaber Token nicht gegen Aktien oder Bargeld einlösen können, bestimmte Inhaberrechte erhalten oder Stimmrechtsanweisungen übermitteln können.
