MARA Holdings hat in der ersten Hälfte des Jahres 2026 etwa 23.093 Bitcoin für rund 1,63 Milliarden US-Dollar verkauft und damit einen großen Teil seiner BTC-Reserven in Bargeld umgewandelt, um Betrieb, Investitionen und Liquiditätsbedarf zu finanzieren.
Zusammenfassung
- MARA verkaufte in der ersten Hälfte des Jahres 2026 etwa 23.093 BTC für rund 1,63 Milliarden US-Dollar.
- Das Unternehmen beendete den Juni mit 35.577 BTC im Wert von etwa 2,1 Milliarden US-Dollar.
- Die Bitcoin-Verkäufe dienten der Finanzierung von Betrieb, Wachstumsinvestitionen und Liquiditätsbedarf.
- MARA verpfändete später 18.750 BTC, um sich 600 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Krediten von Coinbase und Two Prime zu sichern.
- Das Unternehmen nutzt seine Bitcoin-Reserven zusammen mit Fremdfinanzierung, um Projekte wie die geplante Übernahme von Long Ridge zu unterstützen.
Laut MARAs Form 10-Q-Einreichung vom 6. August bei der US-Börsenaufsicht SEC wurde der Bitcoin in den sechs Monaten bis zum 30. Juni zu einem durchschnittlichen Preis von 70.631 US-Dollar verkauft. Das Unternehmen erklärte, die Verkäufe seien Teil seiner Strategie, den Betrieb zu finanzieren, Wachstumschancen zu unterstützen und die Liquidität zu verwalten.
Die Transaktionen erfolgten, nachdem MARA die Verwaltung seiner Bitcoin-Reserven geändert hatte. Nachdem das Unternehmen 2025 den Verkauf neu geschürfter Bitcoins erlaubt hatte, weitete es die Politik 2026 aus, um auch den Verkauf bereits in der Bilanz gehaltener BTC zu gestatten. MARA kann Bitcoin nun als langfristige Anlage halten, Münzen je nach Marktlage und Kapitalbedarf verkaufen oder opportunistische Käufe tätigen.
Bis zum 30. Juni hielt MARA weiterhin 35.577 BTC mit einem beizulegenden Zeitwert von etwa 2,08 Milliarden US-Dollar, basierend auf einem Bitcoin-Preis von 58.524 US-Dollar zum Quartalsende. Die Bestände waren von 53.822 BTC Ende 2025 und 49.951 BTC ein Jahr zuvor gesunken, lagen jedoch leicht über den 35.303 BTC, die Ende März gemeldet wurden.
MARA-Bitcoin-Verkäufe deckten den größten Teil des Investitions-Cashflows im ersten Halbjahr
Die 1,63 Milliarden US-Dollar aus Bitcoin wurden in diesem Zeitraum zur größten Quelle des Investitions-Cashflows von MARA. Die Einreichung zeigte einen Netto-Cashflow aus Investitionstätigkeit von etwa 1,47 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 337 Millionen US-Dollar, die im gleichen Zeitraum 2025 für Investitionstätigkeiten verwendet wurden.
Gegenüber den Bitcoin-Erlösen gab MARA 94,3 Millionen US-Dollar für Sachanlagen und 61,1 Millionen US-Dollar (netto nach erworbenen Zahlungsmitteln) für die Übernahmen von Exaion und Meerkat aus. Das Unternehmen hat Infrastruktur aufgebaut, die Bitcoin-Mining neben künstlicher Intelligenz, Hochleistungsrechnen und kritischen IT-Workloads unterstützen kann.
Gleichzeitig verbrauchten die operativen Aktivitäten im ersten Halbjahr 471,3 Millionen US-Dollar an Bargeld, gegenüber 378,9 Millionen US-Dollar im Vorjahr. MARA führte den Anstieg hauptsächlich auf geringere Einnahmen und höhere Betriebskosten zurück.
Die Bitcoin-Verkäufe erfolgten auch, während MARA seine Schulden reduzierte. Die Finanzierungstätigkeit verbrauchte in den sechs Monaten etwa 1,12 Milliarden US-Dollar, einschließlich 912,8 Millionen US-Dollar für Teilrückzahlungen seiner Wandelschuldverschreibungen mit Fälligkeit März 2030 und Juni 2031 sowie 350 Millionen US-Dollar für die Rückzahlung einer früheren Kreditlinie. Eine weitere Kreditfazilität über 150 Millionen US-Dollar glich diese Abflüsse teilweise aus.
MARA gab an, im Laufe des Halbjahres etwa 1 Milliarde US-Dollar seiner 0%-Wandelschuldverschreibungen durch privat ausgehandelte Transaktionen zurückgekauft zu haben, was dazu beitrug, die Gesamtschulden von 3,6 Milliarden US-Dollar am 31. Dezember auf etwa 2,4 Milliarden US-Dollar bis zum 30. Juni zu reduzieren.
MARA hat mehr seiner verbleibenden Bitcoins in Arbeit gebracht
Neben direkten Verkäufen hat MARA seine verbleibenden BTC zunehmend für Kredite und besicherte Kreditaufnahmen genutzt.
Am 30. Juni waren 4.742 BTC an Dritte verliehen, während weitere 4.528 BTC als Sicherheit verpfändet waren. Das ließ 26.307 uneingeschränkte BTC mit einem beizulegenden Zeitwert von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar übrig. MARA meldete in den ersten sechs Monaten des Jahres Zinserträge von 10,7 Millionen US-Dollar aus Bitcoin-Krediten.
MARA beschreibt Bitcoin sowohl als Treasury-Asset als auch als Liquiditätsquelle. Im Rahmen seiner Strategie für digitale Vermögenswerte kann das Unternehmen Teile seiner Bestände für Kredite, strukturierten Handel und besicherte Finanzierungen verwenden, anstatt die gesamte Bilanz inaktiv zu halten.
Die Strategie wurde nach dem zweiten Quartal deutlicher. Am 4. August verpfändete MARA 18.750 BTC als Erstsicherheit für neue Kreditvereinbarungen mit Coinbase Credit und Two Prime Lending, die 600 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Krediten bereitstellten.
Coinbases Kreditfazilität in Höhe von 450 Millionen US-Dollar umfasste 300 Millionen US-Dollar an neuer Finanzierung und refinanzierte MARAs bestehende Kreditlinie von 150 Millionen US-Dollar. Die Fazilität trägt einen variablen Zinssatz, der dem Mittelwert der Zielspanne für die Federal Funds Rate plus 3,875 % entspricht, und läuft am 4. August 2028 aus, mit einer automatischen Verlängerung um ein Jahr, sofern keine der Parteien sie kündigt.
Two Prime stellte separat ein befristetes Darlehen über 300 Millionen US-Dollar mit einem festen jährlichen Zinssatz von 7,65 % bereit, mit einer Fälligkeit am 3. August 2028. Beide Fazilitäten verlangen von MARA, Sicherheitenquoten einzuhalten, so der Bericht vom 9. August, wobei zusätzliche Sicherheiten erforderlich sind, wenn die verpfändeten Vermögenswerte unter die vertraglichen Margenniveaus fallen.
Bitcoin-Reserven sanken, als MARA einen Verlust von 1,87 Milliarden US-Dollar im ersten Halbjahr absorbierte
Die Verkäufe erfolgten während eines schwierigen ersten Halbjahres für MARAs ausgewiesene Ergebnisse. Das Unternehmen erzielte in den sechs Monaten bis zum 30. Juni einen Umsatz von 349,5 Millionen US-Dollar, gegenüber 452,4 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum 2025, während es einen Nettoverlust von 1,87 Milliarden US-Dollar verbuchte, verglichen mit einem Nettogewinn von 274,8 Millionen US-Dollar im Vorjahr.
Bitcoin-Kursbewegungen machten einen großen Teil der Ertragsschwankung aus. MARA meldete, dass der beizulegende Zeitwert seiner Bitcoin-Bestände in den ersten sechs Monaten um etwa 1,4 Milliarden US-Dollar fiel, da der Marktpreis sank. Allein im zweiten Quartal betrug die Reduzierung etwa 343 Millionen US-Dollar.
MARA erhöhte dennoch seine Mining-Kapazität im Laufe des Jahres. Die aktivierte Hashrate erreichte am 30. Juni 70,3 EH/s gegenüber 57,4 EH/s ein Jahr zuvor, während sich die Effizienz der Miner auf 17,3 Joule pro Terahash von 18,3 verbesserte. Die Gesamtenergiekapazität stieg von 1,7 GW auf 1,9 GW.
Im zweiten Quartal produzierte MARA 2.422 BTC und verkaufte 2.213 BTC zu einem durchschnittlichen Preis von 73.078 US-Dollar, so sein Gewinnbericht vom 7. August. Der größte Teil der Reduzierung seiner Bitcoin-Reserven im ersten Halbjahr erfolgte daher im ersten Quartal, als das Unternehmen 20.880 BTC für etwa 1,5 Milliarden US-Dollar verkaufte.
Long Ridge verbindet MARAs Liquiditätsstrategie mit dem Ausbau der Infrastruktur
Ein Teil von MARAs jüngster Bitcoin-besicherter Kreditaufnahme könnte nun den geplanten Kauf von Long Ridge Energy & Power in Ohio finanzieren und damit seine Treasury-Strategie mit seiner Expansion in Energie- und Recheninfrastruktur verbinden.
MARA schloss am 29. April eine Vereinbarung zum Erwerb von 100 % von Long Ridge. Das Anwesen umfasst ein Gaskraftwerk mit kombiniertem Kreislauf und 485 MW in Hannibal, Ohio, das das Unternehmen im ersten Quartal 2027 auf 505 MW erhöhen will, sowie mehr als 1.600 zusammenhängende Morgen mit Wasser-, Glasfaser- und Bahnzugang. Das Gelände grenzt an MARAs bestehende Rechenzentrumsbetriebe in Hannibal.
Die Transaktion hat einen Unternehmenswert von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar, einschließlich bis zu rund 900 Millionen US-Dollar an übernommenen Schulden, so MARAs Finanzierungsmitteilung vom 9. August. Das Unternehmen hat außerdem eine Barclays-Zusage für eine besicherte Überbrückungsfazilität mit einer Laufzeit von 364 Tagen und einem Volumen von bis zu 785 Millionen US-Dollar erhalten, die als Backstop-Finanzierung für einen Teil der Akquisitionsschulden dienen kann.
MARA hat im Rahmen desselben Infrastrukturausbaus ein weiteres großes Standortprojekt in Texas verfolgt. Im Rahmen der im Juli angekündigten Vereinbarung erwirbt das Unternehmen mehr als 1.200 Morgen im Matagorda County mit Zugang zu einer anfänglichen Netzkapazität von 1 GW, die bis Oktober 2027 erwartet wird, und bis zu 2 GW bis April 2028.
In Zusammenarbeit mit Starwood Digital Ventures plant MARA, das Grundstück für Hochleistungsrechnen, flexible Rechendienste und Bitcoin-Mining zu entwickeln. Seine SEC-Einreichung beschreibt die Starwood-Struktur als standortspezifische Joint Ventures, die gebildet werden, nachdem Starwood qualifizierte Mieter sichert, wobei MARA Standorte beisteuert und Starwood Kapital gegen den Wert dieser Vermögenswerte bereitstellt, bevor MARA zusätzliches Bargeld investieren muss.
Am 30. Juni meldete MARA 421,3 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten und etwa 2,1 Milliarden US-Dollar an Bitcoin, was den kombinierten Wert seiner Zahlungsmittel und digitalen Vermögenswerte auf rund 2,5 Milliarden US-Dollar brachte. Das Unternehmen hatte außerdem etwa 1,5 Milliarden US-Dollar an ungenutzter Kapazität unter seinem Aktienprogramm zum Marktpreis, über das es in den ersten sechs Monaten des Jahres 2026 keine Aktien verkaufte.
