India ha establecido planes para lanzar sus primeros bonos corporativos tokenizados el próximo mes a través de una emisión de REC de menos de 5 mil millones de rupias ($57 millones), con la rupia digital destinada a liquidar transacciones en infraestructura basada en blockchain.
Resumen
- India lanzará sus primeros bonos corporativos tokenizados el próximo mes a través de la estatal REC.
- La oferta valdrá menos de 5 mil millones de rupias, o alrededor de $57 millones.
- Los inversores utilizarán la rupia digital mayorista y las carteras DEMAT 2.0 para completar las transacciones.
- Los bonos tendrán un período de bloqueo de tres meses, con negociación secundaria esperada para diciembre.
Reuters informó el 25 de agosto, citando a tres personas con conocimiento directo del asunto, que el financiador eléctrico estatal REC emitirá los bonos como parte de un piloto que se está desarrollando con el Banco de la Reserva de la India y la Junta de Bolsa y Valores de la India.
La emisión planificada probará si la tecnología de contabilidad distribuida puede acortar el proceso de emisión, registro y liquidación de deuda corporativa. Los registros de propiedad y transacciones se mantendrán digitalmente, lo que permitirá que la liquidación se realice casi de inmediato una vez que los activos requeridos se muevan entre los participantes.
Una persona familiarizada con los planes dijo a Reuters que se espera que la oferta se dé a conocer durante un evento anual de tecnología financiera en Mumbai el próximo mes. El acceso inicialmente estará restringido a un grupo limitado de inversores mientras los reguladores prueban el sistema.
"La oferta se pondrá a disposición solo de un grupo selecto de inversores en la etapa piloto", dijo la persona.
Reuters no pudo determinar qué inversores participarán. El RBI, SEBI y REC no respondieron a las solicitudes de comentarios.
Los bonos corporativos tokenizados se liquidarán utilizando la rupia digital de la India
Los participantes en el piloto necesitarán dos cuentas digitales separadas, según las fuentes de Reuters. Una será una cartera de moneda digital de banco central mayorista proporcionada por un banco, mientras que la segunda mantendrá los valores tokenizados.
Los depositarios de la India están desarrollando la cartera de valores bajo un sistema llamado DEMAT 2.0, que registrará las tenencias de bonos de los inversores utilizando tecnología de contabilidad distribuida. Las transacciones posteriores solo serán posibles entre inversores equipados con carteras de valores y CBDC mayoristas compatibles, dijo una fuente.
El uso de la rupia digital mayorista del RBI para el lado de efectivo de la transacción permitiría que la transferencia de dinero y valores se realice a través de infraestructura digital conectada. La configuración está diseñada para probar la liquidación sin enrutar los bonos a través del sistema de proveedor de libros electrónicos convencional utilizado para colocaciones de deuda.
El lanzamiento planificado sigue el trabajo regulatorio dado a conocer a principios de este año. El 27 de mayo, crypto.news informó sobre el piloto de SEBI después de que el presidente Tuhin Kanta Pandey dijera que el regulador había aprobado una prueba limitada de tecnología de contabilidad distribuida para la negociación y liquidación de bonos corporativos.
Pandey dijo en ese momento que el RBI estaba trabajando en las pautas necesarias para el proyecto, mientras que SEBI y las bolsas estaban preparadas para proceder una vez que el banco central completara su parte del marco. Estimó que la implementación podría tomar de seis a nueve meses mientras los reguladores trabajaban en los requisitos operativos.
El anuncio de mayo no identificó un emisor ni especificó cómo funcionaría la parte de efectivo de las transacciones. El último informe de Reuters identifica a REC como el primer emisor y dice que la rupia digital mayorista se utilizará para comprar los valores.
El piloto de bonos de REC probará una nueva cartera de valores
Según la estructura propuesta, los bonos tendrán un período de bloqueo inicial de tres meses, informó Reuters. Luego se espera que las bolsas desarrollen un mercado secundario para bonos tokenizados para diciembre, según una de las personas familiarizadas con los planes.
Un mercado secundario permitiría a los participantes elegibles que tengan ambas carteras requeridas negociar los valores después de que finalice el período de bloqueo. El sistema mantendría el registro de propiedad del bono en el libro mayor distribuido a medida que los valores se muevan entre inversores aprobados.
National Securities Depository Limited y Central Depository Services Limited no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios de Reuters sobre la infraestructura DEMAT 2.0.
El piloto entra en un mercado de bonos corporativos que SEBI ya ha identificado como un área donde los libros de contabilidad distribuidos podrían probarse para la eficiencia de la liquidación. Durante el anuncio de mayo, Pandey dijo que DLT ya se estaba utilizando en áreas que incluyen el monitoreo de convenios y funciones de custodia.
Las estimaciones de la industria citadas en el informe de tokenización anterior situaron el mercado de bonos corporativos de la India en casi 59 lakh crore de rupias. La actividad del mercado secundario ha seguido siendo limitada porque muchos compradores institucionales mantienen la deuda hasta el vencimiento, mientras que la participación minorista sigue siendo relativamente baja.
Los valores tokenizados crean una representación digital de la propiedad de un instrumento financiero subyacente. En el piloto de REC, los bonos seguirán siendo valores corporativos regulados, con infraestructura de blockchain o libro de contabilidad distribuido utilizada para registrar y transferir las tenencias.
RBI ha separado la tokenización regulada de las criptomonedas privadas
El uso de blockchain por parte de la India para valores regulados se está desarrollando junto con una política más restrictiva hacia las criptomonedas y las monedas estables emitidas de forma privada.
El 3 de julio, un informe sobre la política del RBI dijo que el banco central había recomendado mantener a los bancos y sistemas de pago aislados de las criptomonedas mientras la India continuaba revisando su política de activos digitales.
El RBI también informó a los legisladores que los valores gubernamentales tokenizados, los bonos corporativos y otros activos financieros regulados deben distinguirse de las criptomonedas para que las restricciones dirigidas a los activos digitales especulativos no interfieran con los proyectos de tokenización regulados.
La India ya ha estado experimentando con dinero de banco central en forma digital. El RBI lanzó su piloto de CBDC mayorista en noviembre de 2022, utilizando inicialmente el sistema e₹-W para la liquidación de transacciones de valores gubernamentales. Un piloto minorista de rupia digital siguió en diciembre de 2022.
Para octubre de 2025, el banco central había extendido ese trabajo a otra forma de tokenización. Un piloto de depósitos vinculado a CBDC se lanzó dentro del sistema de moneda digital mayorista con un grupo limitado de bancos, mientras que los funcionarios del RBI dijeron que también se estaba examinando la tokenización de papel comercial y otros instrumentos del mercado monetario.
La transacción de REC llevaría los experimentos a la emisión de deuda corporativa mientras se utiliza el CBDC mayorista como activo de liquidación.
La India está probando blockchain en activos regulados
Otras autoridades indias también han comenzado a examinar la tokenización fuera del mercado de bonos.
El 21 de julio, el Ministro Principal de Maharashtra, Devendra Fadnavis, ordenó a los funcionarios preparar un proyecto de legislación para la propuesta Ley de Digitalización e Intercambio de Activos de Token de Tierras de Maharashtra. La propuesta de tokenización de propiedades crearía un marco legal para registrar e intercambiar intereses tokenizados vinculados a bienes inmuebles a través de la tecnología blockchain.
Un comité de expertos con representantes de SEBI, la Bolsa de Valores de Bombay y la Bolsa Nacional de Valores fue encargado de desarrollar el marco, según el anuncio estatal.
Para el piloto de REC, sin embargo, los inversores operarán dentro de la infraestructura supervisada por los reguladores financieros y las instituciones del mercado de la India. Las fuentes de Reuters dijeron que los participantes elegibles necesitarán tanto la billetera CBDC mayorista como la billetera de valores DEMAT 2.0 compatible antes de poder realizar operaciones posteriores.
Después del período de bloqueo inicial de tres meses, se espera que las bolsas tengan la infraestructura del mercado secundario para los bonos tokenizados para diciembre, dijo una de las fuentes a Reuters.
