La capitalisation réalisée du Bitcoin a augmenté de plus de 4,6 milliards de dollars au cours de la semaine se terminant le 30 août, selon le contributeur de CryptoQuant, Darkfost. Cette augmentation a accompagné le net rebond du BTC, qui est passé d'environ 63 000 dollars au début du mois d'août à plus de 80 000 dollars.
Résumé
- La capitalisation réalisée du Bitcoin a augmenté de plus de 4,6 milliards de dollars au cours de la dernière période de mesure de sept jours.
- Le taux de croissance moyen sur 30 jours est resté à seulement 0,4 %, ce qui laisse l'évolution de la liquidité non confirmée dans l'ensemble.
- Le Bitcoin se négociait autour de 78 024 dollars après avoir reculé de son plus haut de trois mois, au-dessus de 81 200 dollars, plus tôt cette semaine.
- Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 2,57 milliards de dollars sur sept séances positives consécutives jusqu'au 25 août.
- La capitalisation réalisée peut également augmenter lorsque des investisseurs subissant des pertes déplacent leurs pièces vers des UTXO nouvellement créés à moindre coût.
Darkfost a décrit cette augmentation comme le mouvement le plus fort de capitalisation réalisée à court terme depuis le début du marché baissier actuel. Cependant, l'analyste a averti que le taux de croissance moyen sur 30 jours restait à seulement 0,4 %, ce qui signifie que les données ne confirment pas encore une expansion soutenue de la liquidité.
La capitalisation réalisée du Bitcoin indique un retour de l'activité
La capitalisation réalisée valorise chaque Bitcoin au prix enregistré lors de son dernier mouvement sur la chaîne. Cela diffère de la capitalisation boursière standard, qui valorise l'ensemble de l'offre en circulation au dernier prix du marché.
Lorsque des pièces plus anciennes se déplacent à des prix plus élevés, la capitalisation réalisée augmente généralement. Les analystes interprètent souvent ce changement comme l'entrée de capitaux sur le marché, car les pièces sont transférées à des acheteurs ayant des coûts de base plus élevés.
La dernière augmentation de 4,6 milliards de dollars a suivi une période prolongée de croissance faible ou en baisse de la capitalisation réalisée. Darkfost a déclaré que ce renversement suggère que la liquidité entrante a contribué à soutenir la récente progression du prix du Bitcoin.
L'analyste s'est néanmoins abstenu de qualifier ce mouvement de changement de régime de marché confirmé. « Ce mouvement nécessite encore une confirmation », a déclaré Darkfost, soulignant le taux de croissance modeste sur 30 jours.
L'augmentation de 4,6 milliards de dollars ne représente pas uniquement de l'argent neuf
La croissance de la capitalisation réalisée n'est pas une mesure directe des dépôts en espèces sur les bourses de crypto-monnaies. Des changements peuvent également se produire lorsque des investisseurs existants transfèrent des pièces ou les vendent à des prix différents de leurs coûts de base enregistrés précédemment.
Darkfost a noté que certains investisseurs qui ont acheté du Bitcoin à des prix plus élevés ont peut-être capitulé lors du récent ralentissement. Leurs ventes ont créé de nouvelles sorties de transactions non dépensées, ou UTXO, portant des prix réalisés plus bas.
Ce processus peut affecter la mesure sans représenter entièrement de nouveaux capitaux. Une capitalisation réalisée en hausse soutient donc l'argument de la liquidité mais ne prouve pas que les 4,6 milliards de dollars proviennent entièrement d'acheteurs novices ou externes.
Le comportement des prix a offert quelques preuves à l'appui de la demande. Le Bitcoin a enregistré une augmentation hebdomadaire historique en dollars de 14 775 dollars au cours de la semaine se terminant le 23 août, selon un rapport de Galaxy Research. Cette progression de 23,5 % a été sa plus forte hausse hebdomadaire en dollars jamais enregistrée, bien que les liquidations de positions courtes et le trading de momentum aient également contribué.
La demande des ETF a soutenu la reprise du Bitcoin
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré sept séances consécutives d'entrées nettes jusqu'au 25 août. Les fonds ont attiré environ 2,57 milliards de dollars sur cette période, fournissant une mesure indépendante de la demande sur le marché au comptant.
L'IBIT de BlackRock a contribué à hauteur de 284,4 millions de dollars sur les 314,3 millions enregistrés le 25 août. Comme les entrées dans les ETF Bitcoin ont soutenu la demande lors de la reprise des prix, les analystes de Bitfinex ont fait valoir que la hausse n'était pas uniquement due à la spéculation à effet de levier.
Le Bitcoin a également bénéficié d'un dollar américain plus faible et de nouvelles inquiétudes concernant la politique budgétaire. Le Trésor américain a élargi ses achats de dette publique à long terme, encourageant les investisseurs à considérer les actifs rares dans le cadre de ce que l'on appelle le commerce de débasage.
Le BTC a dépassé les 81 200 $ le 25 août, son prix le plus élevé depuis la mi-mai, avant de céder une partie de ses gains. Le Bitcoin se négociait autour de 78 024 $ le 30 août, en hausse d'environ 0,6 % sur 24 heures, mais toujours en dessous de la zone de résistance autour de 81 000 $.
Le rebond de liquidité du Bitcoin doit encore être confirmé
Le schéma de capitalisation réalisée ressemble aux périodes observées lors du précédent marché baissier du Bitcoin, selon Darkfost. La ressemblance historique ne suffit pas à établir que le Bitcoin a atteint le même stade de son cycle de marché.
Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a précédemment fait valoir que la capitalisation réalisée avait augmenté de 467 milliards de dollars sur deux ans sans produire d'appréciation de prix comparable. Comme la croissance de la capitalisation réalisée est devenue moins efficace pour faire monter le Bitcoin, Ju a déclaré que des entrées de plus en plus importantes pourraient être nécessaires pour produire une nouvelle avancée parabolique.
La prochaine confirmation serait une croissance positive continue de la capitalisation réalisée sur plusieurs semaines plutôt qu'une seule observation forte. Un taux sur 30 jours en hausse offrirait une preuve plus large que de nouvelles bases de coût sont établies de manière constante.
Les traders surveilleront également les flux des ETF américains et la tentative du Bitcoin de reconquérir la zone des 81 000 $. Une nouvelle contraction de la capitalisation réalisée, des sorties des ETF ou un nouveau rejet à la résistance affaibliraient l'interprétation de reprise de liquidité.
