Alors que l'industrie de la crypto inonde les régulateurs de demandes pour de nouveaux fonds, BlackRock garde ses distances. D'autres acteurs majeurs se partagent déjà activement le marché des ETF XRP au comptant, mais le géant financier reste fermement engagé envers Bitcoin et Ethereum.
Nate Geraci, président du cabinet de conseil The ETF Store, a qualifié cette position de « très risquée ». Dans ses dernières perspectives, une société gérant près de 500 fonds traditionnels fait effectivement une prédiction de marché sans équivoque avec son comportement — « qu'aucun autre actif crypto n'a assez de valeur ».
Derrière cette apparente passivité se cache un calcul froid soutenu par des données on-chain fraîches. Pendant que les experts débattent des perspectives des altcoins, BlackRock achète du BTC et de l'ETH à l'échelle industrielle. Rien que le jour dernier, les portefeuilles liés à la société ont retiré 312 millions de dollars de Coinbase Prime.
De ce montant, 282 millions de dollars sont allés à des portefeuilles associés à son fonds Bitcoin phare IBIT, tandis que les 30,6 millions de dollars restants ont été répartis entre les fonds ETHA et ETHB.
Pour le géant, ces deux actifs restent une activité claire, très liquide et prévisible qui génère des revenus énormes ici et maintenant. Néanmoins, Geraci maintient son scénario initial : « Ils capitulent à un moment donné et lancent des ETF crypto au comptant supplémentaires. »
Deux raisons pour lesquelles BlackRock n'a pas besoin d'altcoins comme XRP pour le moment
Pendant que les concurrents récoltent les premiers fruits des ETF XRP et que de grandes banques comme Goldman Sachs commencent à acheter prudemment des parts de ces fonds, BlackRock n'a même pas déposé de demande auprès de la SEC.
La première raison tient à la simple échelle. Le marché des ETF XRP est encore trop petit pour BlackRock. L'actif net total des fonds XRP américains s'élève actuellement à seulement 1,40 milliard de dollars. En comparaison, les ETF Bitcoin gèrent désormais 98,63 milliards de dollars, tandis que les ETF Ethereum ont accumulé 15,13 milliards de dollars.
Le PDG de Canary Capital, Steven McClurg, note que le géant est peu susceptible de prêter attention à l'actif tant que l'actif net des fonds existants lancés par les concurrents n'atteint pas un niveau stable de 3 milliards de dollars. Seul ce chiffre prouverait qu'il existe une demande systémique de la part des grands investisseurs institutionnels.
La deuxième raison est une stratégie d'approfondissement plutôt que d'élargissement. Le reste du secteur des altcoins reste de niche : les fonds Solana détiennent 1,26 milliard de dollars d'actifs nets, les ETF HYPE multi-actifs détiennent 419,48 millions de dollars, et les ETF DOGE détiennent un modeste 12,37 millions de dollars.
Les dirigeants des actifs numériques de BlackRock ont déclaré à plusieurs reprises que leur objectif n'est pas d'accumuler des centaines d'altcoins, mais d'aider les investisseurs conservateurs à s'exposer au Bitcoin et à l'Ethereum. La plupart de ses clients traditionnels n'ont même pas commencé à acheter de la crypto, et diluer leur attention avec de nouveaux produits serait économiquement contre-productif à ce stade.
BlackRock se comporte comme un poids lourd classique — permettant aux concurrents de tester la demande, d'absorber les risques réglementaires initiaux et de faire les premières erreurs.
Si le marché des ETF XRP prouve sa maturité financière et sa liquidité, BlackRock peut y entrer à tout moment — et utiliser son nom pour prendre la tête en quelques semaines. D'ici là, la société préfère déplacer des centaines de millions de dollars vers le BTC et l'ETH plus familiers.
