Le président de BitMine, Tom Lee, a identifié BMNR comme l'action cotée aux États-Unis la plus étroitement liée à Ethereum, citant une corrélation de 80 % tout en prédisant que l'ETH surpassera le Bitcoin au cours du cycle actuel.
Résumé
- BitMine a montré une corrélation de 80 % avec l'ETH dans la comparaison de Fundstrat de 17 actions à grande capitalisation.
- Lee s'attend à ce que la tokenisation et les applications d'IA soutiennent la performance d'Ethereum par rapport au Bitcoin.
- BitMine détenait 5,82 millions d'ETH, soit 4,8 % de l'offre du jeton, au 16 août.
- Les ETF spot Ethereum aux États-Unis ont attiré 365 millions de dollars en juillet, contre 205 millions de dollars pour les fonds Bitcoin.
Fundstrat a déclaré dans un post sur X vendredi que son étude portait sur 17 entreprises ayant une valeur de marché supérieure à 2 milliards de dollars, offrant aux investisseurs en actions une liste d'entreprises cotées qui ont évolué en étroite corrélation avec le Bitcoin ou Ethereum.
BitMine Immersion Technologies a mené le groupe Ethereum avec une corrélation de 80 %, tandis que Coinbase se classait deuxième à 74 %. Parmi les actions liées au Bitcoin, Strategy a enregistré la lecture la plus élevée à 78 %, suivie de Coinbase à 74 %.
Lee a déclaré qu'il s'attend à ce qu'Ethereum batte le Bitcoin au cours du cycle actuel, car la tokenisation et les applications d'IA pourraient créer une demande pour le réseau d'Ethereum. Selon lui, ces deux utilisations comptent plus que les thèmes qui ont soutenu l'ETH lors des cycles de marché précédents.
Le post n'a pas divulgué la période utilisée pour calculer les corrélations ni expliqué si Fundstrat a mesuré les rendements quotidiens, hebdomadaires ou mensuels. Les corrélations changent également à mesure que les prix et les conditions du marché changent, ce qui signifie que les chiffres décrivent la relation trouvée dans l'ensemble de données de Fundstrat plutôt qu'un lien fixe entre chaque action et la crypto-monnaie correspondante.
L'action BitMine offre aux investisseurs une voie indirecte vers Ethereum
La position de BitMine en tête de liste fait suite à sa décision de constituer le plus grand trésor d'entreprise Ethereum au monde. Au 16 août, la société détenait 5 815 164 ETH, 210 Bitcoins, 78 millions de dollars en espèces et en titres négociables, et des investissements dans Beast Industries et Eightco Holdings.
En utilisant un prix de l'ETH de 1 893 dollars, BitMine a évalué son portefeuille combiné de crypto, de liquidités, de titres et d'autres investissements à 11,4 milliards de dollars. La société a déclaré que sa position en Ethereum représentait 4,8 % de l'offre déclarée de 120,7 millions de jetons, la plaçant à 96 % du chemin vers son objectif de détenir 5 %.
Au cours de la semaine se terminant le 16 août, BitMine a acheté 9 926 ETH supplémentaires. La société a acheté de l'Ether chaque semaine depuis l'adoption de sa stratégie de trésorerie Ethereum le 30 juin 2025, selon sa dernière mise à jour.
Une mise à jour de trésorerie du 10 août précédemment couverte par crypto.news montrait BitMine détenant environ 5,81 millions d'ETH après un autre achat de 7 391 jetons. À cette époque, la société avait également racheté trois millions d'actions BMNR dans le cadre d'une autorisation de 4 milliards de dollars.
BitMine a ajouté 1,7 million d'actions supplémentaires à ses rachats au cours de la semaine suivante, portant le total depuis juillet à plus de 20,8 millions. Lee a déclaré que la direction considérait les actions ordinaires comme sous-évaluées, bien que cette évaluation représente le point de vue de l'entreprise plutôt qu'une évaluation indépendante.
BMNR a clôturé à environ 22,72 dollars le 21 août, gagnant environ 5,3 % au cours de la séance. Coinbase a augmenté d'environ 7,5 %, tandis que Strategy a ajouté environ 5,9 %, alors que le Bitcoin et plusieurs grandes altcoins ont progressé au cours de la même période de négociation.
Le jalonnement d'Ethereum est devenu central dans le modèle de BitMine
Sur les 5,82 millions d'ETH de BitMine, 5 067 309 jetons étaient jalonnés au 16 août. Ce montant représentait environ 87 % des avoirs en Ethereum de l'entreprise et était évalué à 9,6 milliards de dollars en utilisant le prix cité dans son annonce.
Sur la base d'un rendement annualisé sur sept jours de 2,61 %, BitMine a projeté environ 250 millions de dollars de revenus annuels de jalonnement provenant de cette position. La société a déclaré que les récompenses annuelles potentielles pourraient atteindre 287 millions de dollars après que le reste de ses ETH sera jalonnés via sa plateforme MAVAN et des partenaires externes.
Le jalonnement donne à BitMine une source de revenus que Strategy ne peut pas générer à partir de ses avoirs en Bitcoin, car Bitcoin n'utilise pas un système de preuve d'enjeu. Les estimations de BitMine dépendent cependant du rendement de jalonnement d'Ethereum, du prix de marché de l'ETH, des performances des validateurs et du montant d'Ether détenu par l'entreprise placé en jalonnement.
L'entreprise a également rejoint l'indice Russell 1000 des grandes capitalisations le 26 juin, offrant aux gestionnaires de fonds américains et aux produits de suivi d'indice une autre voie pour obtenir une exposition indirecte à Ethereum. BMNR est négocié à la Bourse de New York, tandis que son action privilégiée perpétuelle de série A à 9,5 % est négociée sous le symbole BMNP.
Par rapport à un ETF Ethereum au comptant, BMNR comporte des risques liés à ses coûts d'exploitation, à ses décisions en matière de capital, à l'émission d'actions, à l'activité de jalonnement et à d'autres investissements. Sa valeur de marché peut également se négocier au-dessus ou en dessous de la valeur des ETH et autres actifs détenus dans son bilan.
La tokenisation soutient la thèse de Lee sur Ethereum
Lee a décrit la tokenisation comme l'une des principales raisons pour lesquelles Ethereum pourrait gagner du terrain face au Bitcoin. Dans la mise à jour du 17 août de BitMine, il a déclaré que le ratio ETH/BTC était passé à 0,02994 et avait dépassé une tendance baissière de longue durée.
Une analyse ETH/BTC antérieure a montré que le ratio testait une résistance près de 0,0286 en juillet après avoir rebondi depuis un creux de début juin autour de 0,026. Le ratio mesure combien de Bitcoin un Ether peut acheter, donc une lecture en hausse indique que l'ETH gagne de la valeur par rapport au BTC.
Selon Lee, les gains relatifs d'Ethereum au cours des cycles précédents ont été soutenus par les offres initiales de pièces en 2017 et 2018, les NFT en 2020 et 2021, et l'adoption des stablecoins en 2025. Il s'attend à ce que la tokenisation de Wall Street et les agents IA basés sur la blockchain soutiennent la prochaine période de surperformance de l'ETH.
Les données de RWA.xyz ont fourni un contexte supplémentaire pour l'argument de la tokenisation. Au 21 août, la plateforme d'analyse suivait 2 267 actifs du monde réel sur Ethereum et 13,99 milliards de dollars de volume de transfert RWA sur 30 jours, soit une augmentation de 20,45 %.
La même base de données plaçait la valeur de marché des stablecoins sur Ethereum à 157,11 milliards de dollars, avec 26,6 millions de détenteurs et 1,55 billion de dollars de volume de transfert sur 30 jours. Les plateformes d'actifs tokenisés répertoriées sur le réseau comprenaient Ondo, Securitize, Circle, Tether et Sky.
L'implication de Wall Street s'est également étendue au-delà des entreprises détenant des ETH. BlackRock, JPMorgan et plusieurs gestionnaires d'actifs ont développé ou testé des fonds tokenisés, des produits de garantie et des services de règlement qui utilisent Ethereum ou des réseaux compatibles avec son logiciel.
Les ETF Ethereum américains montrent des signes de demande institutionnelle
Les fonds négociés en bourse cotés aux États-Unis ont fourni une autre mesure de la demande des investisseurs qui préfèrent les produits de courtage réglementés. Les ETF Ethereum au comptant ont attiré 365 millions de dollars d'entrées nettes en juillet, tandis que les ETF Bitcoin au comptant ont reçu 205 millions de dollars.
Le résultat de juillet a été le mois le plus fort jamais enregistré pour les fonds Ethereum et la première fois que leurs entrées mensuelles dépassaient celles des ETF Bitcoin de plus de deux pour un, selon une revue des flux ETF récente. Le 23 juillet, les produits Ethereum ont reçu 72,64 millions de dollars, contre 68,99 millions de dollars pour les fonds Bitcoin.
Les ETF Ethereum ont ajouté 53,75 millions de dollars supplémentaires le 4 août, suivis de 202 millions de dollars au cours des trois prochains jours de bourse. En juillet, le ratio ETH/BTC a augmenté d'environ 11 %, passant d'environ 0,027 à 0,030.
Les applications d'IA constituent la deuxième partie des prévisions de Lee. Ethereum.org indique que les agents basés sur la blockchain peuvent contrôler des portefeuilles, exécuter des transactions, interagir avec des contrats intelligents et utiliser des stablecoins pour payer les ressources de calcul, les données et l'accès aux applications.
Ethereum.org décrit également la technologie comme expérimentale et avertit les utilisateurs de faire preuve de prudence. L'activité des agents ne garantit pas la demande d'ETH car les applications peuvent utiliser d'autres blockchains, des réseaux de couche 2 ou des systèmes de paiement hors chaîne.
Lee a souligné Robinhood Chain comme un exemple de la convergence des services financiers et de la blockchain. Le réseau de couche 2 d'Ethereum utilise l'ETH pour les frais de transaction et envoie ses enregistrements de transactions finales à Ethereum, tandis que Robinhood a signalé 27,4 millions de clients financés à la fin du premier trimestre.
Quelques semaines après son lancement en juillet, le réseau avait enregistré près de 9 milliards de dollars de volume cumulé sur les échanges décentralisés, 431 millions de dollars d'actifs verrouillés et plus de 250 000 utilisateurs actifs quotidiens, selon les données de Robinhood Chain. Plus de 80 % de son volume d'échange initial provenait de memecoins, tandis que des exonérations temporaires de frais ont réduit les coûts de négociation au cours des 90 premiers jours du réseau.
