Autor: New Huo Technology
W ciągu ostatniego tygodnia na rynku kryptowalut wystąpiła rzadka sprzeczność: duży napływ kapitału, ale nastroje wahają się w panice.
Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały w zeszłym tygodniu napływ netto 853 milionów dolarów, co stanowi największy tygodniowy wzrost od połowy kwietnia, z czego sam produkt IBIT od BlackRock wniósł ponad 80%. Spotowe ETF-y na Ethereum również odnotowały napływ 245 milionów dolarów w tym samym okresie, a łączne tygodniowe napływy do kryptowalutowych ETF-ów przekroczyły 1,1 miliarda dolarów.
Jednak rynek nie wykazuje oznak świętowania. Indeks strachu i chciwości utrzymuje się w strefie paniki na poziomie 31-32; ujemna premia Bitcoina na Coinbase trwa już 82 dni, ustanawiając rekord wszech czasów dla tego wskaźnika, co zwykle jest postrzegane jako sygnał, że popyt instytucjonalny jest niewystarczający, aby wchłonąć presję sprzedaży detalicznej. Ta rozbieżność między napływem kapitału a nastrojami rynkowymi jest obecnie najbardziej godnym uwagi zjawiskiem na rynku.
Na poziomie makro, piątkowe dane o zatrudnieniu w USA za lipiec zaskoczyły negatywnym wzrostem o 23 000 miejsc pracy, znacznie poniżej oczekiwań rynku na poziomie 80 000. Stopa bezrobocia nieznacznie spadła do 4,2%, ale głównie z powodu wycofania się pracowników z rynku pracy. Te dane znacząco zmniejszyły prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu; na Polymarket prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych we wrześniu wynosi obecnie tylko 36%. Kolejnym kluczowym punktem makroekonomicznym będą opublikowane w środę 12 sierpnia dane o CPI za lipiec, które będą ostatnim kluczowym wskaźnikiem makro przed posiedzeniem FOMC 16 września. Jeśli inflacja będzie nadal spadać, wzmocni to oczekiwania na luzowanie polityki pieniężnej, co będzie korzystne dla aktywów ryzykownych; jeśli inflacja odbije, może to podnieść rentowności amerykańskich obligacji i indeks dolara, tłumiąc płynność rynkową.
W zakresie polityki, ustawa CLARITY Act nie zdążyła zostać poddana głosowaniu przed sierpniową przerwą w Senacie. Senator John Thune złożył wniosek o zamknięcie debaty, a głosowanie proceduralne ma się rozpocząć około 15 września. Los tej ustawy zadecyduje o postępie ram regulacyjnych dla aktywów cyfrowych w USA; jeśli zostanie uchwalona, znacznie poprawi oczekiwania regulacyjne i przyspieszy napływ kapitału instytucjonalnego; jeśli utknie w martwym punkcie, niepewność polityczna będzie nadal tłumić wyceny aktywów ryzykownych.
W zakresie dynamiki branży, w zeszłym tygodniu luka w oprogramowaniu sprzętowego portfela Coldcard doprowadziła do kradzieży od 1500 do 2000 bitcoinów, o wartości około 100-130 milionów dolarów, co podkreśla ryzyko samodzielnego przechowywania i może w krótkim okresie skierować przepływy kapitału w stronę regulowanych depozytów i kanałów ETF. Tymczasem Strategy sprzedała w zeszłym tygodniu 1638 bitcoinów, a założyciel Michael Saylor wyjaśnił, że jego obietnica „nigdy nie sprzedawać” dotyczy wyłącznie jego osobistych zasobów, co wywołało dyskusję na rynku.
Pod względem technicznym, Bitcoin obecnie handluje w przedziale 64 800-65 200 dolarów, przy niskim wolumenie i zmienności. Tygodniowa EMA 240, czyli 63 500 dolarów, zapewnia wyraźne wsparcie; w zeszłym tygodniu cena chwilowo spadła poniżej, ale następnego dnia odzyskała ten poziom. Jednak dzienna EMA 60, czyli 65 100 dolarów, nadal wywiera presję na cenę, która trwa od maja. Kluczowy opór powyżej to 68 300 i 72 700 dolarów, a wsparcie poniżej to 63 500 i 62 500 dolarów.
Instytut Badawczy New Huo uważa, że obecny rynek wciąż znajduje się w fazie odbudowy zaufania i konsolidacji dna bessy, a trwałość napływów do ETF-ów jest kluczowym czynnikiem napędzającym w krótkim okresie.
