Kapitalizacja zrealizowana Bitcoina wzrosła o ponad 4,6 miliarda dolarów w tygodniu kończącym się 30 sierpnia, według współpracownika CryptoQuant, Darkfosta. Wzrost ten nastąpił wraz z gwałtownym odbiciem BTC z poziomu około 63 000 dolarów na początku sierpnia do ponad 80 000 dolarów.
Podsumowanie
- Kapitalizacja zrealizowana Bitcoina wzrosła o ponad 4,6 miliarda dolarów w ostatnim siedmiodniowym okresie pomiarowym.
- Średni 30-dniowy wskaźnik wzrostu pozostał na poziomie zaledwie 0,4%, co pozostawia rozwijającą się zmianę płynności niepotwierdzoną ogółem.
- Bitcoin handlowano w okolicach 78 024 dolarów po wycofaniu się z trzymiesięcznego maksimum powyżej 81 200 dolarów wcześniej w tym tygodniu.
- Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina przyciągnęły 2,57 miliarda dolarów w siedmiu kolejnych pozytywnych sesjach do 25 sierpnia.
- Kapitalizacja zrealizowana może również wzrosnąć, gdy inwestorzy realizujący straty przenoszą monety do nowo utworzonych UTXO o niższym koszcie.
Darkfost opisał ten wzrost jako najsilniejszy krótkoterminowy ruch kapitalizacji zrealizowanej od początku obecnej bessy. Jednak analityk ostrzegł, że średni 30-dniowy wskaźnik wzrostu pozostał na poziomie zaledwie 0,4%, co oznacza, że dane nie potwierdzają jeszcze trwałej ekspansji płynności.
Kapitalizacja zrealizowana Bitcoina wskazuje na powracającą aktywność
Kapitalizacja zrealizowana wycenia każdego Bitcoina po cenie odnotowanej przy ostatnim ruchu w łańcuchu. Różni się to od standardowej kapitalizacji rynkowej, która wycenia całą cyrkulującą podaż po najnowszej cenie rynkowej.
Gdy starsze monety przemieszczają się po wyższych cenach, kapitalizacja zrealizowana zazwyczaj rośnie. Analitycy często interpretują tę zmianę jako kapitał wchodzący na rynek, ponieważ monety są przenoszone do kupujących z wyższymi kosztami bazowymi.
Najnowszy wzrost o 4,6 miliarda dolarów nastąpił po długim okresie spadającego lub słabego wzrostu kapitalizacji zrealizowanej. Darkfost powiedział, że odwrócenie sugeruje, iż napływająca płynność pomogła wesprzeć ostatni wzrost ceny Bitcoina.
Analityk wstrzymał się jednak z jednoznacznym określeniem tego ruchu jako potwierdzonej zmiany reżimu rynkowego. „Ten ruch wciąż wymaga potwierdzenia” – powiedział Darkfost, wskazując na umiarkowany 30-dniowy wskaźnik wzrostu.
Wzrost o 4,6 miliarda dolarów nie oznacza wyłącznie nowych pieniędzy
Wzrost kapitalizacji zrealizowanej nie jest bezpośrednim pomiarem gotówki zdeponowanej na giełdach kryptowalut. Zmiany mogą również wystąpić, gdy istniejący inwestorzy przenoszą monety lub sprzedają je po cenach różnych od ich wcześniej odnotowanych kosztów bazowych.
Darkfost zauważył, że niektórzy inwestorzy, którzy kupili Bitcoina po wyższych cenach, mogli skapitulować podczas ostatniego spadku. Ich sprzedaż stworzyła nowe niewydane transakcje wyjściowe, czyli UTXO, o niższych zrealizowanych cenach.
Ten proces może wpłynąć na wskaźnik bez reprezentowania całkowicie nowego kapitału. Rosnąca kapitalizacja zrealizowana wspiera zatem argument o płynności, ale nie dowodzi, że całe 4,6 miliarda dolarów pochodzi od pierwszych lub zewnętrznych nabywców.
Zachowanie cen dostarczyło pewnych dowodów wspierających popyt. Bitcoin odnotował historyczny tygodniowy wzrost w dolarach o 14 775 dolarów w tygodniu kończącym się 23 sierpnia, według raportu Galaxy Research. Wzrost o 23,5% był jego największym tygodniowym zyskiem w dolarach w historii, chociaż likwidacje krótkich pozycji i handel momentum również się do tego przyczyniły.
Popyt na ETF-y wsparł odbicie Bitcoina
Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały siedem kolejnych sesji z napływami netto do 25 sierpnia. Fundusze przyciągnęły około 2,57 miliarda dolarów w tym okresie, dostarczając niezależnie mierzonego źródła popytu na rynku spot.
IBIT BlackRocka wniósł 284,4 miliona dolarów z 314,3 miliona dolarów odnotowanych 25 sierpnia. Jak napływy do ETF-ów Bitcoin wspierały popyt podczas odbicia cen, analitycy Bitfinex argumentowali, że wzrost nie był napędzany wyłącznie spekulacją lewarowaną.
Bitcoin skorzystał również ze słabszego dolara amerykańskiego i odnowionych obaw dotyczących polityki fiskalnej. Skarb Państwa USA rozszerzył zakupy długoterminowego długu rządowego, zachęcając inwestorów do rozważenia aktywów deficytowych w ramach tak zwanej transakcji dewaluacyjnej.
BTC wzrósł powyżej 81 200 dolarów 25 sierpnia, osiągając najwyższy poziom od połowy maja, zanim oddał część wzrostu. Bitcoin handlowany był w okolicach 78 024 dolarów 30 sierpnia, rosnąc o około 0,6% w ciągu 24 godzin, ale nadal poniżej strefy oporu wokół 81 000 dolarów.
Odbicie płynności Bitcoina wciąż wymaga potwierdzenia
Wzorzec zrealizowanej kapitalizacji przypomina okresy obserwowane podczas poprzedniego rynku niedźwiedzia Bitcoina, według Darkfosta. Samo podobieństwo historyczne nie dowodzi, że Bitcoin osiągnął ten sam etap swojego cyklu rynkowego.
CEO CryptoQuant, Ki Young Ju, wcześniej argumentował, że zrealizowana kapitalizacja wzrosła o 467 miliardów dolarów w ciągu dwóch lat, nie powodując porównywalnego wzrostu cen. Jak wzrost zrealizowanej kapitalizacji stał się mniej efektywny w podnoszeniu Bitcoina, Ju powiedział, że coraz większe napływy mogą być potrzebne, aby wywołać kolejny paraboliczny wzrost.
Kolejnym potwierdzeniem byłoby utrzymujące się dodatnie tempo wzrostu zrealizowanej kapitalizacji przez kilka tygodni, a nie jedno silne obserwowane zdarzenie. Rosnący wskaźnik 30-dniowy dostarczyłby szerszych dowodów na to, że nowe podstawy kosztowe są konsekwentnie ustanawiane.
Traderzy będą również monitorować przepływy ETF-ów w USA i próbę odzyskania przez Bitcoina strefy 81 000 dolarów. Odnowiona kontrakcja zrealizowanej kapitalizacji, odpływy z ETF-ów lub kolejne odrzucenie na oporze osłabiłyby interpretację odbicia płynności.
