Rynek ETF-ów XRP rośnie stabilnie, ale jeszcze nie wszedł do „wielkiej ligi” funduszy kryptowalutowych o wartości miliardów dolarów. Dyskusję na temat rzeczywistych liczb wywołał ważny kamień milowy Solany: W tym tygodniu ETF Solana Staking ETF (BSOL) Bitwise oficjalnie osiągnął 1 miliard dolarów w AUM dokładnie 10 miesięcy po swoim uruchomieniu.
Kapitał napływał do produktu głównie ze względu na wbudowaną roczną stopę zwrotu wynoszącą około 5,8%, generowaną poprzez staking bezpośrednio w regulowanym ETF-ie.
Komentując to osiągnięcie na X, dyrektor generalny Bitwise, Hunter Horsley, zauważył, że jak dotąd tylko ETF-y na Bitcoina, Ethereum i Solanę przekroczyły próg 1 miliarda dolarów. Kiedy ktoś w komentarzach zasugerował, że ta statystyka wygląda na stronniczą wobec XRP, Horsley odpowiedział wprost: „Nie jestem! Nie ma jeszcze ETF-a XRP o wartości 1 miliarda dolarów!”
Dlaczego Solana odniosła sukces, a XRP nie
Ta uwaga ujawniła fundamentalną barierę technologiczną dla XRP. W przeciwieństwie do Solany, XRP Ledger nie ma w ogóle natywnego stakingu. Wszystkie tokeny XRP zostały wyemitowane z góry, a blockchain po prostu nie może generować nowych tokenów, aby płacić nagrody za staking.
Jedyną przyszłą alternatywą dla funduszy może być natywny protokół pożyczkowy XRPL, który obecnie przechodzi głosowanie walidatorów. Na razie jednak sektor ETF-ów XRP jest zmuszony polegać wyłącznie na czystym popycie spot.
Popyt inwestorów jest niezaprzeczalnie silny. Amerykańskie spotowe ETF-y XRP łącznie zgromadziły imponujące 1,44 miliarda dolarów aktywów netto, a skumulowane napływy osiągnęły 1,66 miliarda dolarów, według SoSoValue. Pod względem całkowitego kapitału sektor XRP działa już na poziomie liderów rynku.
Jednak ze względu na to, że produkty te nie oferują żadnego zysku, żadnemu pojedynczemu funduszowi nie udało się osiągnąć progu 1 miliarda dolarów.
Fundusz Horsleya prowadzi w tym segmencie. Bitwise XRP ETF kontroluje 44% rynku, z aktywami o wartości 632,03 miliona dolarów. Jego najbliżsi konkurenci plasują się z tyłu: XRPZ Franklin Templeton posiada 411,39 miliona dolarów, a WAXRP Canary ma 234,36 miliona dolarów. Pozostała część udziału jest podzielona między produkty 21Shares i Grayscale.
W związku z najnowszymi zgłoszeniami Form 13F potwierdzającymi napływ amerykańskich inwestorów instytucjonalnych do ETF-ów kryptowalutowych, samodzielny fundusz XRP Bitwise musi przyciągnąć około 368 milionów dolarów dodatkowych aktywów netto, aby osiągnąć upragniony próg 1 miliarda dolarów.
Doświadczenie Solany pokazało, że czysta ekspozycja spot pozostaje w tyle za produktami opartymi na stakingu pod względem tempa wzrostu. Zdolność XRP do przekroczenia progu miliarda dolarów będzie zatem zależeć wyłącznie od apetytu długoterminowych inwestorów.
