Bitcoin ma według prognoz Bernsteina osiągnąć 150 000 dolarów do połowy 2027 roku i wzrosnąć do około 300 000 dolarów w 2029 roku w scenariuszu bazowym.
Podsumowanie
- Bernstein spodziewa się, że Bitcoin osiągnie 125 000 dolarów do końca roku i 150 000 dolarów do połowy 2027 roku.
- Scenariusz dewaluacji waluty mógłby podnieść BTC do 200 000 dolarów w 2027 roku i 500 000 dolarów w 2029 roku.
- Instytucjonalna własność, dostęp do ETF-ów i długo utrzymywana podaż wspierają byczą prognozę firmy.
- Bernstein obniżył cenę docelową dla Strategy z 450 do 350 dolarów, powołując się na przyspieszone rozwodnienie kapitału.
Analitycy Bernsteina pod przewodnictwem Gautama Chhuganiego powiedzieli w notatce dla klientów z 26 sierpnia, że Bitcoin może odzyskać do około 125 000 dolarów do końca 2026 roku, zanim ustanowi rekord w pobliżu 150 000 dolarów w połowie 2027 roku.
Firma badawcza z Wall Street oczekuje, że aktywo utrzyma swój historyczny czteroletni cykl w scenariuszu bazowym. Używając modelu powiązanego z krańcowym kosztem produkcji Bitcoina, analitycy umieścili szczyt następnego cyklu na około 300 000 dolarów w 2029 roku.
Chociaż prognoza zakłada, że Bitcoin podąża za ustalonym cyklem rynkowym, Bernstein przedstawił drugą ścieżkę, w której instytucjonalny popyt i obawy dotyczące długu rządowego przyspieszają wzrost ceny. W bardziej byczym scenariuszu BTC mógłby osiągnąć 200 000 dolarów do połowy 2027 roku i 500 000 dolarów w 2029 roku.
Bernstein utrzymał również swoją długoterminową prognozę 1 miliona dolarów do końca 2033 roku. Każda z tych liczb stanowi prognozę analityczną, a nie gwarantowaną ścieżkę cenową.
Prognoza ceny Bitcoina opiera się na własności instytucjonalnej
Instytucjonalny dostęp za pośrednictwem notowanych w USA spotowych funduszy ETF stanowi jedną z części prognozy Bernsteina. Firma stwierdziła, że udział w ETF-ach i zakupy ze skarbców korporacyjnych mogły pomóc ograniczyć ostatni spadek Bitcoina w porównaniu z znacznie głębszymi stratami odnotowanymi w poprzednich cyklach.
Podczas wcześniejszych spadków Bitcoin tracił od 75% do 90% od szczytów cyklu, według analityków. Jego ostatni spadek osiągnął około 50% od szczytu z października 2025 roku, zanim BTC odbił o 28% w ciągu 10 dni.
Dane dotyczące własności cytowane w notatce pokazały, że około 59% podaży Bitcoina nie zmieniło właściciela w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Bernstein uznał duże nieaktywne saldo za dowód bazy posiadaczy skłonnych do utrzymania aktywa przez duże wahania cen.
Ostatnie przepływy funduszy w USA dostarczyły dodatkowych dowodów na powracający instytucjonalny udział. 21 sierpnia crypto.news poinformował, że napływy do ETF-ów przyspieszyły, gdy Bitcoin przekroczył 76 000 dolarów po raz pierwszy od końca maja.
Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina przyciągnęły około 606 milionów dolarów 20 sierpnia po otrzymaniu 517 milionów dolarów dzień wcześniej, według danych SoSoValue cytowanych w raporcie. Te dwie sesje przyniosły łącznie ponad 1,1 miliarda dolarów netto, podczas gdy Bitcoin wzrósł z przedziału niskich 60 000 dolarów.
Część rajdu wynikała z zamykania lewarowanych krótkich pozycji przez traderów. Dane CoinGlass pokazały, że prawie 3 miliardy dolarów pozycji kryptowalutowych zostało zlikwidowanych, gdy BTC przekroczył 70 000 dolarów, a krótkie pozycje odpowiadały za większość strat. Kontynuowane zakupy ETF zapewniły popyt spot po pierwszej fali wymuszonych zakupów.
Dewaluacja waluty może przyspieszyć rajd Bitcoina
Rosnący dług rządowy tworzy drugą część byczego scenariusza Bernsteina. Analitycy stwierdzili, że 40-letni okres spadających stóp procentowych dobiegł końca, podczas gdy dług suwerenny USA osiągnął 40 bilionów dolarów, zwiększając koszt obsługi zobowiązań federalnych.
„Rosnące rentowności tworzą samonapędzający się cykl wyższych kosztów odsetkowych, większych deficytów fiskalnych i zwiększonych potrzeb pożyczkowych” – powiedzieli analitycy.
Według Bernsteina decydenci mogą odpowiedzieć na rosnącą presję fiskalną poprzez dewaluację waluty zamiast surowszych środków wydatkowych. Firma stwierdziła, że taki wynik mógłby skierować więcej kapitału w stronę aktywów o ograniczonej podaży, w tym Bitcoina i złota.
Programowana podaż Bitcoina jest ograniczona do 21 milionów monet. Bernstein stwierdził, że jego rzadkość, dostępność transgraniczna i rosnąca własność instytucjonalna wzmacniają jego pozycję jako twardego aktywa, gdy inwestorzy są zaniepokojeni siłą nabywczą walut emitowanych przez rządy.
Aktywność handlowa w amerykańskich produktach inwestycyjnych zaczęła wykazywać zainteresowanie transakcją dewaluacyjną, według starszego analityka ETF w Bloombergu, Erica Balchunasa. iShares Bitcoin Trust od BlackRock i SPDR Gold Shares od State Street powróciły ostatnio do 10 najczęściej handlowanych amerykańskich ETF-ów, zastępując niektóre produkty półprzewodnikowe, które prowadziły w aktywności latem.
Dostęp do IBIT rozszerzył się również dla dużych posiadaczy Bitcoinów. BlackRock obniżył minimalną kwalifikującą się konwersję Bitcoin-na-ETF z 25 milionów dolarów do 1 miliona dolarów w lipcu, co stanowi redukcję o 96%, jak szczegółowo opisano w raporcie z 26 sierpnia na temat niższego progu konwersji.
Robbie Mitchnick, szef aktywów cyfrowych w BlackRock, powiedział Bloombergowi, że IBIT przetworzył ponad 5 miliardów dolarów takich konwersji. Łączna kwota wynosiła blisko 3 miliardów dolarów w październiku.
Kwalifikujący się posiadacze korzystają z pośrednika, aby przenieść Bitcoiny do struktury ETF i otrzymać akcje o porównywalnej ekspozycji. Takie transakcje przenoszą istniejące BTC do funduszu i nie powinny być traktowane jako nowe wpływy gotówkowe.
Strona funduszu BlackRock pokazała, że IBIT posiada około 60,65 miliarda dolarów aktywów netto na dzień 25 sierpnia. Zwykli amerykańscy inwestorzy mogą kupować lub sprzedawać jego akcje za pośrednictwem Nasdaq bez udziału w procesie tworzenia, podczas gdy tylko autoryzowani uczestnicy mogą tworzyć lub umarzać akcje bezpośrednio w funduszu powierniczym.
Bernstein obniża cel dla Strategy pomimo oceny Outperform
Wraz z prognozą dotyczącą Bitcoina, Bernstein utrzymał ocenę Outperform dla Strategy, ale obniżył cenę docelową MSTR z 450 do 350 dolarów. Analitycy przypisali redukcję swojemu zrewidowanemu modelowi cyklu Bitcoina i szybszemu rozwodnieniu kapitału.
Nowy cel oznaczał około 176% wzrostu w stosunku do ceny zamknięcia Strategy wynoszącej 126,83 dolarów 25 sierpnia. Strategy pozostaje największym publicznie ujawnionym korporacyjnym posiadaczem Bitcoinów, z 840 447 BTC, co stanowi około 4% maksymalnej podaży tego aktywa.
Bernstein oszacował, że wzmocniony bilans spółki zapewnia około 3,9 roku pokrycia gotówkowego rocznych kosztów odsetek i dywidend z akcji uprzywilejowanych. Dalsze wzrosty Bitcoina i odzyskanie przez uprzywilejowane akcje STRC Strategy w kierunku ich wartości referencyjnej 100 dolarów mogą pozwolić spółce na wznowienie agresywnych zakupów BTC, według analityków.
Strategy pozyskał około 2 miliardów dolarów ze sprzedaży akcji zwykłych w tygodniu kończącym się 23 sierpnia, ale nie kupił Bitcoinów. Niedawny raport wykazał, że spółka dodała 300 milionów dolarów do swojej rezerwy w dolarach amerykańskich i wydała 136,4 miliona dolarów na odkupienie około 1,43 miliona akcji STRC, co zostało opisane w raporcie na temat jej najnowszej zbiórki kapitału.
Po tych transakcjach rezerwa dolarowa Strategy wynosiła około 5,1 miliarda dolarów. Saldo Bitcoinów pozostało niezmienione i wynosi 840 447 BTC, nabytych za 63,36 miliarda dolarów po średnim koszcie 75 385 dolarów za monetę, w tym opłaty i wydatki.
Strategy osiągnął obecne saldo po sprzedaży części swojego skarbca latem. Między 29 czerwca a 5 lipca spółka sprzedała 3 588 BTC za około 216 milionów dolarów, aby sfinansować wypłaty ze swoich papierów wartościowych uprzywilejowanych i uzupełnić gotówkę wcześniej wykorzystaną z rezerwy.
Kolejna sprzedaż między 3 a 9 sierpnia usunęła 1 690 BTC ze skarbca i wygenerowała około 108,6 miliona dolarów. Strategy przeznaczył wpływy na odkupienie około 1,15 miliona akcji STRC.
Bitcoin spada, gdy handlowcy instrumentami pochodnymi zmniejszają ekspozycję
Bitcoin handlowano w okolicach 78 458 dolarów 26 sierpnia, co oznacza spadek o około 1% w ciągu 24 godzin, ale wciąż wzrost o prawie 14% w ciągu poprzednich siedmiu dni. Jego zakres w ciągu dnia rozciągał się od około 77 648 do 79 319 dolarów.
Wycofanie nastąpiło po lipcowych danych o inflacji w USA. Indeks cen wydatków konsumpcyjnych osobistych wzrósł o 3,7% rok do roku, nieco powyżej szacunków 3,6% podanych przez The Wall Street Journal.
Kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy osłabły po publikacji, podczas gdy rentowności obligacji skarbowych wzrosły. Dane CoinGlass cytowane w oryginalnym raporcie pokazały, że otwarte pozycje na kontraktach terminowych na Bitcoina spadły o 2,7% w ciągu 24 godzin do 54,8 miliarda dolarów, przy czym otwarte pozycje na CME i Binance spadły o prawie 1% w ciągu czterech godzin.
Handlowcy na rynkach prognostycznych pozostali optymistyczni co do kolejnego wzrostu przed końcem roku. Kontrakt na Polymarket dał Bitcoinowi 68% prawdopodobieństwa osiągnięcia 85 000 dolarów do 31 grudnia 2026 roku, chociaż szanse mogą się zmieniać w miarę wchodzenia i wychodzenia uczestników z pozycji.
