Prezydent Fed w Chicago, Austan Goolsbee, wskazał inflację powyżej celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2% jako główny problem gospodarczy USA, podczas gdy urzędnicy debatują, czy podnieść stopy procentowe z poziomu 3,50%–3,75%.
Podsumowanie
- Goolsbee nazwał inflację największym problemem gospodarki, opisując rynek pracy jako stabilny, ale słaby.
- Fed utrzymał stopy na poziomie 3,50%–3,75% w lipcu, a trzech urzędników poparło podwyżkę o 25 punktów bazowych.
- Ekonomiści oczekują, że lipcowy wskaźnik CPI ogółem i bazowy spowolni do odpowiednio 3,4% i 2,5%.
- Bitcoin spadł do zakresu niskich 63 000 USD, ponieważ ceny ropy i obawy inflacyjne zmniejszyły popyt na aktywa ryzykowne.
Dlaczego Goolsbee postrzega inflację jako główne wyzwanie
Wired opublikował wywiad z Goolsbee 11 sierpnia po nagraniu dyskusji 22 czerwca, w którym prezes Fed w Chicago argumentował, że szybko rosnące ceny pozostają bardziej szkodliwe niż obecne warunki na rynku pracy.
„Największym problemem, przed którym stoi obecnie nasza gospodarka, nie jest załamanie przemysłu i załamanie miejsc pracy; to ceny rosną zbyt szybko” – powiedział Goolsbee. „Mamy problem z inflacją, a ludzie nienawidzą inflacji”.
Oceniając zatrudnienie, Goolsbee wskazał na stopę bezrobocia, zatrudnianie i zwolnienia jako trzy główne wskaźniki kształtujące jego pogląd. Opisał rynek pracy jako „stabilny, ale nie dobry”, wskazując, że warunki osłabły, ale nie wykazują rodzaju załamania, które uczyniłoby zatrudnienie najbardziej pilną troską banku centralnego.
Prezes Fed w Chicago nie udzielił wskazówek, czy poprze podwyżkę na posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku w dniach 15–16 września. Goolsbee nie głosuje w sprawie polityki pieniężnej w tym roku, chociaż jego komentarze włączają się do publicznej debaty wśród prezesów regionalnych Fed i członków Rady Gubernatorów.
Inflacja utrzymuje się powyżej celu banku centralnego wynoszącego 2% pomimo okresów wolniejszego miesięcznego wzrostu cen. Czerwcowy wskaźnik cen konsumpcyjnych spadł o 0,4% w porównaniu z majem, podczas gdy roczna inflacja spowolniła do 3,5% z 4,2%, według Biura Statystyk Pracy. Bazowy CPI, który wyklucza żywność i energię, pozostał bez zmian w ujęciu miesięcznym i wzrósł o 2,6% w porównaniu z rokiem poprzednim.
Poparcie dla podwyżki stóp Fed podzieliło decydentów
Na posiedzeniu w dniach 28–29 lipca Rezerwa Federalna utrzymała stopy w docelowym zakresie 3,50%–3,75% stosunkiem głosów 9–3. Beth Hammack, Neel Kashkari i Lorie Logan zgłosili sprzeciw, ponieważ preferowali podwyżkę o 25 punktów bazowych.
Prezes Fed w Minneapolis, Kashkari, argumentował od tego czasu, że bank centralny powinien rozpocząć podwyżki stóp, ponieważ podwyższona inflacja i konflikt USA–Iran komplikują perspektywy polityki. Zamknięcie Cieśniny Ormuz ograniczyło szlak, który zwykle przenosi około jednej piątej światowych dostaw ropy i gazu, według Reuters.
Kashkari powiedział, że niepewność związana z konfliktem utrudnia Fed obiecywanie obniżek stóp lub udzielanie stanowczych wskazówek. Podczas wcześniejszego wywiadu dla CBS powiedział, że decydenci „mogą musieć pójść w innym kierunku”, jeśli wojna i wynikający z niej szok energetyczny utrzymają inflację na podwyższonym poziomie.
Prezes Fed w Minneapolis ostrzegł również, że nie ma gwarancji, że żegluga przez Ormuz szybko wróci do normy. Wyższe koszty ropy mogą dotrzeć do amerykańskich gospodarstw domowych poprzez ceny benzyny, podczas gdy przedsiębiorstwa mogą stanąć w obliczu zwiększonych wydatków na transport i produkcję.
Prezes Fed w St. Louis, Alberto Musalem, również poparł zaostrzenie polityki, argumentując, że wczesna i stopniowa reakcja byłaby mniej zakłócająca niż czekanie, aż inflacja stanie się bardziej utrwalona. Prezes Fed w San Francisco, Mary Daly, poparła lipcową decyzję o pozostawieniu stóp bez zmian, mówiąc, że bank centralny potrzebuje więcej dowodów, aby ustalić, czy wzrost napędzany energią okaże się tymczasowy, czy trwały.
Tymczasem komentarze Goolsbee’ego sytuują go bliżej obozu Fed skoncentrowanego na inflacji, bez potwierdzania, jak podszedłby do następnej decyzji politycznej. Jego opis zatrudnienia jako stabilnego oddziela obecne warunki od poważnego pogorszenia koniunktury na rynku pracy, nawet jeśli najnowsze dane o zatrudnieniu wykazały zauważalną utratę dynamiki.
Słabe dane o zatrudnieniu zmniejszyły oczekiwania na podwyżkę we wrześniu
Gospodarka USA straciła 23 000 miejsc pracy w sektorze pozarolniczym w lipcu, podczas gdy stopa bezrobocia pozostała blisko 4,1%, według Bureau of Labor Statistics. Szacunki dotyczące zatrudnienia w maju i czerwcu zostały również obniżone łącznie o 103 000 miejsc pracy, a średnie godzinowe wynagrodzenie wzrosło o 3,2% w porównaniu z rokiem poprzednim.
Jak donosiło crypto.news w swoim raporcie o zatrudnieniu za lipiec, Bitcoin początkowo zyskał prawie 2% i handlowano nim w okolicach 65 200 dolarów po tym, jak raport zmniejszył oczekiwania na natychmiastową podwyżkę stóp. Handlowcy na rynku zakładów zwiększyli prawdopodobieństwo, że Fed pozostawi stopy bez zmian we wrześniu, do 66%, w porównaniu z około 50% dzień wcześniej.
Oczekiwania nadal różnią się w zależności od kontraktów. Dostarczone dane z rynku zakładów wskazywały prawdopodobieństwo braku zmian we wrześniu na 59%, podczas gdy osobny kontrakt dawał podwyżkę stóp przed końcem 2026 roku takie samo prawdopodobieństwo. Ponieważ kontrakty obejmują różne okresy czasu, liczby te nie reprezentują sprzecznych wyników dla tego samego posiedzenia FOMC.
Iggy Ioppe, dyrektor inwestycyjny w Theo, wcześniej powiedział crypto.news, że jeden słaby raport o zatrudnieniu niekoniecznie przezwycięży obawy inflacyjne wywołane cenami energii i zakłóceniami w dostawach.
„Miększa liczba miejsc pracy nie automatycznie zamyka tej luki” – powiedział Ioppe. „Aktywa ryzykowne, w tym Bitcoin, zachowują średnioterminowe wsparcie wynikające z ciągłej bezczynności, ale to samo geopolityczne ryzyko energetyczne, które utrzymuje Fed ostrożnym, również nadal ogranicza wzrosty.”
Dla amerykańskich inwestorów kryptowalutowych decyzja o stopach może wpłynąć na rentowność obligacji skarbowych, dolara i popyt na aktywa, które nie płacą odsetek. Wyższe stopy zwiększają zwroty dostępne z mniej ryzykownych obligacji rządowych, podczas gdy ostrzejsze warunki finansowe mogą zmniejszyć ilość kapitału, który inwestorzy przeznaczają na Bitcoina i inne kryptowaluty.
Lipcowy CPI stał się kolejnym testem dla Bitcoina
Bureau of Labor Statistics ma opublikować lipcowy CPI o 8:30 czasu wschodniego 12 sierpnia. Ekonomiści ankietowani przez Reutersa spodziewają się, że inflacja bazowa spowolni z 3,5% do 3,4% rocznie, a inflacja bazowa złagodnieje z 2,6% do 2,5%.
Najnowszy podgląd CPI poinformował, że oczekiwania na wrześniową podwyżkę stóp spadły do 44% z 67% tydzień wcześniej po słabych danych o zatrudnieniu. Rentowność 10-letnich obligacji USA handlowana była w okolicach 4,66%, podczas gdy Bitcoin krótko wzrósł powyżej 65 000 dolarów, zanim nie udało mu się ustanowić tego poziomu jako wsparcia.
Sprzedaż powróciła 11 sierpnia, gdy ropa naftowa wzrosła, a negocjacje w sprawie Ormuz straciły impet. Bitcoin spadł o około 2% do 63 780 dolarów przed próbą odbicia w ciągu dnia, podczas gdy Ether i XRP również znalazły się pod presją. Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały 144,6 miliona dolarów wypływów netto 10 sierpnia, kończąc pięć kolejnych sesji napływów, według danych SoSoValue cytowanych w najnowszym spadku Bitcoina.
Irański urzędnik Mohsen Rezaei powiedział, że Cieśnina Ormuz pozostanie zamknięta, dopóki Stany Zjednoczone nie spełnią warunków Teheranu, które obejmowały zakończenie wojny i uwolnienie irańskich aktywów przechowywanych za granicą. Jego oświadczenie nastąpiło po komentarzach ministra obrony Pakistanu, że Waszyngton i Teheran są blisko porozumienia pomimo świeżych ataków na ruch morski.
