【MSX Instytut · Codzienne Obserwacje Rynku Akcji USA i RWA】 to flagowy dziennik wydawany przez wiodącą platformę handlu RWA, MSX Maitong. Opierając się na naszych silnych zdolnościach badawczych makro, wychwytujemy dla Ciebie kluczowe impulsy globalnych tradycyjnych akcji amerykańskich, zmian płynności oraz rynku tokenizacji RWA, pomagając Ci wyprzedzająco pozycjonować się w wysokiej jakości aktywach.
Dzisiejsza obserwacja
Przychody Baidu w tym kwartale były nieco niższe od oczekiwań rynku, a kurczenie się działalności reklamowej nadal trwa, podczas gdy przychody z działalności AI stanowiły połowę przychodów z działalności ogólnej przez drugi kolejny kwartał, przy czym chmura GPU była najszybciej rosnącym segmentem. Skorygowany zysk operacyjny i EBITDA na poziomie operacyjnym były lepsze niż oczekiwano, ale zysk na ADS był wyraźnie poniżej oczekiwań, a presja inwestycji w infrastrukturę AI na uwalnianie zysków nadal nie ustępuje.
Dane w minutę
Całkowite przychody w drugim kwartale wyniosły 31,325 miliarda juanów, co oznacza spadek o 4% rok do roku i 2% kwartał do kwartału.
Skorygowany rozwodniony zysk na ADS wyniósł 7,22 juana, około 26% poniżej konsensusu; zysk na ADS według GAAP wyniósł 5,74 juana, a zysk netto przypisany Baidu wyniósł 2,3 miliarda juanów, z marżą netto 7%.
Jednak na poziomie operacyjnym wyniki były lepsze niż oczekiwano: skorygowany zysk operacyjny wyniósł 3,785 miliarda juanów, a skorygowana EBITDA 6,150 miliarda juanów, oba powyżej oczekiwań rynku.
W podziale na segmenty, przychody z działalności ogólnej Baidu wyniosły 25,183 miliarda juanów, co oznacza spadek o 4% rok do roku, a iQIYI 6,287 miliarda juanów, co oznacza spadek o 5%; w tym przychody z marketingu online wyniosły 13,100 miliarda juanów, co oznacza spadek o 19%.
Łączne przychody z działalności AI wyniosły 12,500 miliarda juanów, stanowiąc około połowę przychodów z działalności ogólnej, utrzymując się na tym poziomie przez drugi kolejny kwartał.
Wewnątrz działalności AI, przychody z infrastruktury chmury AI wyniosły 7,3 miliarda juanów, co oznacza wzrost o 50% rok do roku, w tym przychody z chmury GPU wzrosły o 283% rok do roku, przyspieszając w porównaniu z 184% w poprzednim kwartale.
Przychody z aplikacji AI wyniosły 2,5 miliarda juanów, co oznacza wzrost o 3% rok do roku, a przychody z rodzimych usług marketingowych AI wyniosły 2,6 miliarda juanów, pozostając zasadniczo stabilne rok do roku, z tempem komercjalizacji wyraźnie wolniejszym niż w przypadku infrastruktury.
Na koniec kwartału środki pieniężne i inwestycje ogółem wyniosły 283,1 miliarda juanów; operacyjne przepływy pieniężne wyniosły 3,4 miliarda juanów, a spółka nie podała żadnych kwartalnych ani rocznych prognoz.
MSX View
Ten raport finansowy jasno przedstawia obecną sytuację Baidu: z jednej strony baza reklamowa kurczy się w tempie dwucyfrowym, z drugiej strony infrastruktura AI rośnie o 50% rok do roku, a wewnętrzna chmura GPU o 283%, przy czym te dwie siły wzajemnie się znoszą, co powoduje niewielki spadek całkowitych przychodów. Strukturalna zmiana, w której przychody z AI stanowią połowę przychodów z działalności ogólnej, już nastąpiła, ale jej jakość wymaga rozłożenia na czynniki: to, co naprawdę przyspiesza, to infrastruktura, taka jak wynajem mocy obliczeniowej, podczas gdy wzrost przychodów z aplikacji AI i rodzimego marketingu AI wynosi odpowiednio tylko 3% i pozostaje płaski, a komercjalizacja po stronie aplikacji jeszcze nie nadąża. Rozłam po stronie rentowności jest bardziej godny uwagi: skorygowane zyski operacyjne i EBITDA przekroczyły oczekiwania, co wskazuje, że kontrola kosztów nie wymknęła się spod kontroli, ale zysk na ADS był o około 26% niższy od oczekiwań, a różnica wynika głównie z pozycji takich jak amortyzacja, które są bezpośrednio związane z inwestycjami w moc obliczeniową. Posiadanie 283,1 miliarda juanów w gotówce pozwala na kontynuację tych inwestycji, ale kluczem do oceny skuteczności tej transformacji będzie to, czy później uda się przełożyć wysoki wzrost infrastruktury na monetyzację po stronie aplikacji, a tym samym zmniejszyć lukę między zyskiem operacyjnym a zyskiem na akcję.
O MSX Maitong
MSX to wiodąca platforma handlu RWA, której celem jest zapewnienie bezpiecznego, wydajnego i przejrzystego dostępu do globalnych rynków finansowych. Jako jedna z najwcześniejszych platform handlu akcjami amerykańskimi na blockchainie, MSX zawsze znajduje się na czele branży, przewodząc zmianom rynkowym poprzez ciągłe innowacje.
Platforma głęboko integruje technologię blockchain z ramami zgodności, oferując pełen zakres handlu spot i instrumentami pochodnymi dla prawie 400 tokenizowanych akcji i aktywów przed IPO (Pre-IPO), doskonale wypełniając lukę między tradycyjnymi finansami a branżą aktywów cyfrowych.
Wokół podstawowej misji „umożliwienia swobodnego obiegu wysokiej jakości aktywów" MSX zbudował zróżnicowany system usług finansowych, obejmujący handel spot i kontraktami wieczystymi na akcje amerykańskie, handel krypto, Pre-IPO oraz Instytut Maitong, mający na celu zapewnienie globalnym inwestorom całodobowego, wysokowydajnego dostępu do wysokiej jakości aktywów.
Oficjalna strona internetowa: https://msx.com/
Globalny App Store / Google Play już dostępny.
Ostrzeżenie o ryzyku: Makroekonomia i rynek akcji amerykańskich podlegają gwałtownym wahaniom. Niniejsza treść służy wyłącznie celom akademickim i badawczym Instytutu Maitong i nie stanowi żadnej porady inwestycyjnej.
