Korea Południowa powinna wprowadzić tymczasowe wytyczne dotyczące licencjonowania stablecoinów, zanim ustawodawcy ukończą szerszą ustawę o podstawowych aktywach cyfrowych.
Podsumowanie
- Raport Korei Południowej wzywa do wprowadzenia wytycznych dotyczących licencjonowania stablecoinów przed ukończeniem przez ustawodawców ustawy o podstawowych aktywach cyfrowych.
- Większościowe własności banków mogłyby współistnieć z zarządzaniem fintech w ramach kompromisu omawianego publicznie przez ustawodawców.
- Dziesięć oczekujących propozycji może zostać połączonych w jeden rządowy projekt ustawy o aktywach cyfrowych podczas negocjacji w 2026 roku.
Zgodnie z raportem politycznym opublikowanym 29 lipca przez Hashed Open Research i Solana Policy Institute.
Raport podsumowuje sympozjum z 23 czerwca, w którym uczestniczyli ustawodawcy, prawnicy i przedstawiciele branży aktywów cyfrowych. Zaleca stopniowe podejście obejmujące emisję stablecoinów, płatności i zagraniczne tokeny, podczas gdy ustawodawcy kontynuują negocjacje nad kompleksowymi ramami rynkowymi. Zalecenia mają charakter doradczy i nie zmieniają obowiązującego prawa.
Przepisy dotyczące stablecoinów w Korei Południowej mogą być wprowadzane etapami
Raport argumentuje, że czekanie na pełną ustawę o podstawowych aktywach cyfrowych może pozostawić firmy bez jasnych zasad dotyczących emisji lub używania stablecoinów opartych na wonie. Zaleca tymczasowe wytyczne dotyczące licencjonowania, dozwolonych działań i usług płatniczych, aby regulowane firmy mogły się przygotować przed wejściem w życie ostatecznej ustawy.
Partner w Bae, Kim & Lee, Kim Hyo-bong, również wezwał Koreę Południową do rozważenia wdrożenia przez Unię Europejską rozporządzenia w sprawie rynków kryptoaktywów (MiCA). Przepisy MiCA dotyczące stablecoinów zaczęły obowiązywać 30 czerwca 2024 r., sześć miesięcy przed pełnym zastosowaniem ram. Porównanie to wspiera wprowadzenie zasad dotyczących stablecoinów przed ukończeniem każdej części szerszych ram kryptowalutowych.
Kontrola banków pozostaje głównym sporem
Poseł Partii Demokratycznej Ahn Do-geol powiedział, że decydenci rozważają „kompromis”, w ramach którego banki zachowałyby większościową własność emitentów stablecoinów, podczas gdy fintech lub inni partnerzy niebankowi zarządzaliby operacjami. Model nie został przyjęty i pozostaje częścią negocjacji.
Jak wcześniej omawiano, struktura, w której banki posiadałyby ponad 50% emitenta, a firma fintech mogłaby posiadać 34% z prawami zarządu. Zwolennicy twierdzą, że model ten mógłby połączyć nadzór bankowy z wiedzą techniczną. Jednak krytycy ścisłej kontroli banków argumentują, że mogłoby to zawęzić konkurencję.
Bank Korei poparł podejście kierowane przez banki ze względu na obawy dotyczące polityki pieniężnej, kursów walutowych i stabilności finansowej. Urzędnicy banku centralnego ostrzegli, że łatwiejsza konwersja między wonem a stablecoinami opartymi na dolarze amerykańskim mogłaby skomplikować zarządzanie przepływami kapitału.
Dziesięć propozycji może zostać połączonych w jeden projekt ustawy
Komisja Usług Finansowych poinformowała Zgromadzenie Narodowe przed briefingiem politycznym 29 lipca briefingiem, że planuje przygotować skonsolidowaną ustawę o podstawowych aktywach cyfrowych wraz z rządzącą Partią Demokratyczną. Dziesięć propozycji dotyczących aktywów cyfrowych i stablecoinów już oczekuje, ale regulator nie ogłosił daty złożenia ani ostatecznego brzmienia.
Proponowane ramy mają obejmować emisję i obieg stablecoinów, zachowanie giełd, ujawnienia, kontrole wewnętrzne i odporność systemu. Istniejąca w Korei Południowej ustawa o ochronie użytkowników aktywów wirtualnych reguluje głównie przechowywanie, nieuczciwy handel i zabezpieczenia klientów, pozostawiając zasady dotyczące emitentów i struktury rynku na drugi etap.
Raport polityczny wzywa również ustawodawców do spojrzenia poza kwalifikowalność emitentów. Jego szersze zalecenia obejmują sieci płatności, publiczne blockchainy, tokenizowane aktywa i powiązania między tradycyjnymi rynkami a zdecentralizowanymi finansami. Propozycje te odzwierciedlają poglądy uczestników sympozjum, a nie uzgodnioną politykę rządu.
Zagraniczne stablecoiny i instytucje finansowe potrzebują jasności
Kim powiedział, że decydenci powinni zdefiniować, jakie działania związane z aktywami cyfrowymi mogą prowadzić banki i inne instytucje finansowe. Raport wzywa również do jasnego traktowania licencyjnego dla płatności stablecoinami oraz zasad dotyczących tokenów emitowanych za granicą oferowanych koreańskim użytkownikom.
Oczekiwane kwestie polityczne obejmują, czy emitenci zagraniczni muszą utworzyć lokalny oddział, spełnić standardy rezerw i przechowywania lub uzyskać krajową zgodę. Te szczegóły pozostają nieuregulowane, więc zalecenia raportu nie powinny być odczytywane jako obowiązujące wymogi prawne.
Jak wcześniej informowano, Korea Południowa przedstawiła szerszy plan dotyczący stablecoinów opartych na wonie wraz z reformami walutowymi, pilotażami cyfrowej waluty banku centralnego i tokenizowanymi obligacjami rządowymi.
Ponadto, FSC oświadczyło, że chce połączyć dziesięć oczekujących propozycji w jeden projekt ustawy rządowej w 2026 roku. Ustawodawcy muszą jeszcze pogodzić kwestie własności banków, udziału podmiotów niebankowych, zabezpieczeń rezerw oraz traktowania zagranicznych stablecoinów.
Nie ogłoszono terminu głosowania parlamentarnego ani wdrożenia. Ponadto żaden zweryfikowany ruch na rynku kryptowalut nie został bezpośrednio powiązany z publikacją raportu politycznego.
