Przegląd
USDT przekroczył próg kapitalizacji rynkowej 180 miliardów dolarów, ale większą historią może być to, gdzie ta podaż jest wykorzystywana. Dyrektor generalny Tether, Paolo Ardoino, twierdzi, że gospodarki rozwijające się w coraz większym stopniu polegają na USDT w handlu krajowym i transgranicznym, szczególnie tam, gdzie dostęp do dolarów amerykańskich jest ograniczony lub lokalne waluty są niestabilne. Najnowsze dane z Wenezueli stanowią uderzający przykład skali tej działalności.
Według szacunków cytowanych przez Bitcoin.com News, handel P2P na Binance w Wenezueli osiągnął około 1,389 miliarda USDT między 11 czerwca a 13 lipca, co daje średnio prawie 44 miliony USDT dziennie. Ten miesięczny wolumen obrotu odpowiadał mniej więcej 75% miesięcznego eksportu ropy naftowej kraju. Osobno, 90,2% ofert w księdze zamówień P2P Binance w Wenezueli podobno obejmowało USDT.
Te liczby nie oznaczają, że 75% wenezuelskiego eksportu ropy zostało opłacone w USDT. Zamiast tego pokazują skalę równoległego rynku stablecoinów i walut obcych w tym kraju. Wzrost znaczenia USDT na rynkach wschodzących wskazuje zatem na szerszą zmianę: stablecoiny w coraz większym stopniu funkcjonują nie tylko jako instrumenty handlu kryptowalutami, ale także jako infrastruktura cyfrowego dolara do oszczędzania, płatności i wymiany walut.
Kluczowe wnioski
- Kapitalizacja rynkowa USDT przekroczyła 180 miliardów dolarów, ponieważ adopcja wykracza poza handel kryptowalutami.
- Rynek P2P Binance w Wenezueli przetworzył około 1,389 miliarda USDT między 11 czerwca a 13 lipca.
- Ten wolumen odpowiadał wielkością mniej więcej 75% miesięcznego eksportu ropy, a nie 75% płatności za ropę.
- USDT jest coraz częściej używany jako substytut dolara w gospodarkach z ograniczonym dostępem do twardej waluty.
Dlaczego rynki wschodzące USDT rosną tak szybko?
Dlaczego USDT działa jak cyfrowy dolar?
Bezpośrednia odpowiedź to dostępność. W gospodarkach, w których uzyskanie fizycznych dolarów lub dostęp do międzynarodowych usług bankowych jest trudny, USDT może stanowić cyfrową alternatywę działającą w sposób ciągły w sieciach blockchain.
W przeciwieństwie do Bitcoina, USDT ma utrzymywać wartość bliską jednemu dolarowi amerykańskiemu. To czyni go bardziej praktycznym dla użytkowników, którzy chcą ekspozycji na dolara bez podejmowania ryzyka zmienności cen związanej z konwencjonalnymi kryptowalutami.
Ta funkcja staje się szczególnie cenna, gdy lokalna waluta szybko traci na wartości. Osoby fizyczne i firmy mogą wymieniać lokalną walutę na USDT, aby zachować siłę nabywczą, a następnie przesyłać lub realizować te salda w razie potrzeby.
Stablecoiny mogą również zmniejszyć część tarcia związanego z płatnościami transgranicznymi. Firma nie musi koniecznie czekać, aż tradycyjne sieci bankowości korespondencyjnej przetworzą przelew, zanim otrzyma cyfrowy aktyw powiązany z dolarem.
Nie oznacza to, że USDT całkowicie zastępuje system bankowy. Użytkownicy nadal polegają na giełdach, rynkach P2P, portfelach, dostawcach płynności i bramkach wyjścia przy konwersji między stablecoinami a lokalnymi walutami.
Niemniej jednak rynki wschodzące USDT pokazują, że dostęp do aktywa denominowanego w dolarach może sam w sobie stać się głównym przypadkiem użycia technologii blockchain.
Dlaczego kamień milowy 180 miliardów dolarów ma znaczenie?
Sama kapitalizacja rynkowa nie mierzy, ile USDT jest używane do płatności lub handlu, ale przekroczenie 180 miliardów dolarów pokazuje skalę płynności powiązanej z dolarem obecnie krążącej na rynkach kryptowalut.
Podaż stablecoinów może wspierać handel na giełdach, finanse zdecentralizowane, transfery międzynarodowe, oszczędności i transakcje handlowe.
Bardziej istotne pytanie nie brzmi zatem po prostu, jak duży stanie się USDT, ale co posiadacze z nim robią.
Argument Tether jest taki, że coraz większa część adopcji pochodzi z regionów, w których stablecoiny rozwiązują praktyczne problemy walutowe, a nie czysto spekulacyjny popyt.
Jeśli ten trend się utrzyma, rola USDT może coraz bardziej przypominać prywatnie emitowaną sieć dystrybucji cyfrowego dolara działającą obok krajowych systemów bankowych.
Jak USDT jest używany w Wenezueli?
Co właściwie oznacza liczba 75% dla Wenezueli?
Liczba 75% jest łatwa do błędnej interpretacji.
Ecoanalitica oszacowała, że aktywność P2P na Binance w Wenezueli osiągnęła 1,389 miliarda USDT między 11 czerwca a 13 lipca, ze średnim dziennym wolumenem prawie 44 milionów USDT.
Ta kwota odpowiadała wielkością około 75% miesięcznego eksportu ropy naftowej Wenezueli.
Nie oznacza to, że trzy czwarte wenezuelskiego eksportu ropy w tym okresie zostało rozliczone za pośrednictwem Binance P2P lub opłacone w USDT.
Porównanie pokazuje natomiast, jak duży stał się krajowy rynek walutowy P2P w porównaniu z jednym z najważniejszych źródeł zewnętrznych dochodów Wenezueli.
Te same szacunki określają wolumen P2P na około 88% sprzedaży walut obcych dokonanych przez bank centralny w czerwcu.
Sugeruje to, że rynki cyfrowe stały się ważnym kanałem uzyskiwania i wymiany walut, podczas gdy konwencjonalna infrastruktura walutowa pozostaje ograniczona.
Dlaczego 90,2% ofert P2P zawierało USDT?
Podany udział 90,2% wskazuje, jak dominujący stał się USDT w wenezuelskiej książce zamówień P2P na Binance.
Platformy P2P łączą kupujących i sprzedających bezpośrednio, umożliwiając użytkownikom wymianę stablecoinów na lokalną walutę za pośrednictwem obsługiwanych kanałów płatności.
Jeśli większość ofert zawiera USDT, stablecoin skutecznie staje się jednym z głównych mostów rynkowych między cyfrowymi dolarami a krajowym pieniądzem.
Płynność wzmacnia tę przewagę.
Użytkownicy preferują rynki, na których mogą szybko znaleźć kontrahentów, podczas gdy handlowcy i kupcy preferują aktywa, które inni uczestnicy już akceptują. W miarę wzrostu adopcji ten efekt sieciowy może sprawić, że największy stablecoin będzie jeszcze bardziej użyteczny.
To pomaga wyjaśnić, dlaczego rynki wschodzące USDT mogą być silnie skoncentrowane wokół jednego tokena powiązanego z dolarem.
Jednak dominacja w książce zamówień P2P nie oznacza automatycznie, że USDT stał się prawnym środkiem płatniczym lub oficjalnie przyjętym krajowym systemem płatności.
Czy rynki wschodzące USDT wykraczają poza handel kryptowalutami?
Czy USDT staje się narzędziem do handlu krajowego?
Dowody coraz częściej wskazują w tym kierunku, chociaż skala znacznie różni się w zależności od kraju.
Ardoino argumentował, że gospodarki rozwijające się polegają na USDT zarówno w handlu wewnętrznym, jak i zagranicznym. W krajach borykających się z deprecjacją waluty lub ograniczoną dostępnością dolarów, stablecoiny mogą funkcjonować jako środek przechowywania wartości, zanim staną się środkiem wymiany.
To przejście ma znaczenie gospodarcze.
Użytkownik, który kupuje USDT tylko po to, aby handlować Bitcoinem, uczestniczy w rynku inwestycji kryptowalutowych. Sklep, importer lub freelancer akceptujący USDT za towary lub usługi używa infrastruktury blockchain do rozliczeń gospodarczych.
Drugi przypadek użycia ma potencjalnie większe długoterminowe implikacje, ponieważ popyt zależy mniej bezpośrednio od spekulacji kryptowalutami.
Argentyna dostarcza kolejnego przykładu popytu na stablecoiny, który utrzymuje się nawet wtedy, gdy formalne ograniczenia walutowe się zmieniają. Użytkownicy mogą nadal cenić natychmiastową płynność i transferowalność cyfrowych dolarów.
Czy USDT może stać się infrastrukturą handlu transgranicznego?
Już wydaje się odgrywać rolę w niektórych transakcjach międzynarodowych, ale opisanie go jako uniwersalnej sieci rozliczeń handlowych byłoby przesadą.
Stablecoiny mogą skracać czas rozliczeń i zapewniać dostęp do wartości denominowanej w dolarach poza tradycyjnymi godzinami bankowymi. Te cechy mogą czynić je atrakcyjnymi dla importerów, eksporterów i firm działających w różnych jurysdykcjach.
Jednak handel międzynarodowy wymaga również dokumentacji prawnej, procesów celnych, zgodności, kontroli sankcji i połączeń z krajowymi systemami finansowymi.
USDT rozwiązuje tylko część tego problemu infrastrukturalnego.
Istotnym rozwojem jest to, że firmy w niektórych rynkach wschodzących wydają się teraz skłonne używać stablecoinów jako jednego z elementów rozliczeń handlowych, a nie postrzegać je wyłącznie jako instrumenty rynku kryptowalut.
Jakie są główne ryzyka związane ze wzrostem?
Czy wolumen P2P równa się rzeczywistej aktywności gospodarczej?
Niekoniecznie.
Wolumen P2P może obejmować wymianę walut, arbitraż, oszczędności, przekazy pieniężne i inne transakcje, które nie reprezentują zakupu towarów lub usług.
Dlatego dane z Wenezueli należy interpretować ostrożnie.
Porównanie 1,389 miliarda USDT w aktywności P2P z wolumenem eksportu ropy ilustruje skalę, ale te dwie statystyki mierzą różne rodzaje aktywności gospodarczej.
Przyszłe analizy będą potrzebować lepszych danych na poziomie transakcji, aby określić, ile wolumenu stablecoinów stanowi handel, przekazy, oszczędności czy handel finansowy.
Bez tego rozróżnienia duże liczby w nagłówkach mogą wyolbrzymiać ilość rzeczywistego handlu odbywającego się za pośrednictwem stablecoinów.
Czy regulacje mogą spowolnić adopcję stablecoinów?
Tak.
Stablecoiny wchodzą w bezpośrednią interakcję z polityką pieniężną, kontrolą kapitału, regulacjami bankowymi, sankcjami i wymogami przeciwdziałania praniu pieniędzy.
Rządy mogą z zadowoleniem przyjąć regulowane produkty cyfrowego dolara, ponieważ poprawiają płatności, jednocześnie obawiając się, że powszechne użycie stablecoinów może osłabić kontrolę nad krajowymi walutami.
To napięcie jest szczególnie ważne w gospodarkach wschodzących.
Stablecoin może zapewnić jednostkom ochronę przed deprecjacją lokalnej waluty, ale powszechna dolaryzacja może również zmniejszyć popyt na krajowy system monetarny.
Wyniki regulacyjne będą zatem znacznie różnić się między jurysdykcjami.
Osiągnięcie 180 miliardów dolarów przez USDT to tak naprawdę historia adopcji
Przekroczenie przez USDT 180 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej jest ważnym kamieniem milowym skali, ale bardziej znaczącym rozwojem jest to, co dzieje się pod tą liczbą.
Na rynkach takich jak Wenezuela aktywność związana ze stablecoinami osiągnęła rozmiary porównywalne z głównymi składnikami tradycyjnej gospodarki walutowej. Wolumen P2P na Binance wynoszący około 1,389 miliarda USDT w ciągu około miesiąca, średnia dzienna aktywność blisko 44 milionów USDT oraz zgłoszona obecność USDT w 90,2% ofert P2P wskazują na znaczny popyt na płynność w cyfrowych dolarach.
Porównanie 75% należy nadal traktować ostrożnie. Mierzy ono wolumen handlu P2P w stosunku do wielkości miesięcznego eksportu ropy naftowej; nie pokazuje, że 75% wenezuelskich transakcji naftowych zostało opłaconych w USDT.
To rozróżnienie nie osłabia szerszego znaczenia rynków wschodzących dla USDT. Zamiast tego je wyjaśnia.
Stablecoiny w coraz większym stopniu wypełniają luki stworzone przez ograniczony dostęp do dolara, niestabilne waluty lokalne i nieefektywną infrastrukturę płatności transgranicznych. W takich środowiskach USDT może działać jednocześnie jako instrument oszczędnościowy, kanał wymiany walut i aktywo płatnicze.
Kolejny etap rynku stablecoinów może być zatem mierzony czymś więcej niż kapitalizacją rynkową. Najważniejszymi wskaźnikami będą częstotliwość używania cyfrowych dolarów w zwykłym handlu, reakcja regulatorów oraz to, czy infrastruktura stablecoinów stanie się trwała, nawet gdy spekulacje kryptowalutowe ostygną.
Źródła
https://news.bitcoin.com/stablecoins/tether-ceo-says-usdt-drives-trade-across-emerging-markets/
Oświadczenie o ryzyku: Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej. Rynek kryptowalut jest wysoce zmienny. Prosimy o podejmowanie decyzji ostrożnie, w oparciu o indywidualną sytuację.
