ZeroStack ostrzegł, że jego pozycja gotówkowa może nie wystarczyć na utrzymanie działalności przez kolejny rok.
Podsumowanie
- ZeroStack ostrzegł, że istnieje istotna wątpliwość co do jego zdolności do kontynuowania działalności w ciągu najbliższego roku po odwróceniu wcześniejszych prognoz płynnościowych.
- Spółka podała 2,6 mln dolarów w gotówce, podczas gdy jej skarbiec tokenów 0G o wartości 75,1 mln został wyceniony około 91% poniżej kosztu nabycia na dzień 30 czerwca.
- ZeroStack stwierdził, że nagrody za staking i sprzedaż tokenów pozostają głównymi źródłami finansowania, ale zarząd nie mógł stwierdzić, że plany te wyeliminują ryzyko kontynuacji działalności.
- Najnowsze zgłoszenie pojawia się miesiące po tym, jak dyrektor generalny Daniel Reis Faria powiedział, że niepewność regulacyjna nadal trzyma większych inwestorów instytucjonalnych z boku.
Zgodnie z formularzem 10-Q złożonym w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w piątek, notowana na Nasdaq spółka skarbowa ZeroStack stwierdziła, że istnieje istotna wątpliwość co do jej zdolności do kontynuowania działalności jako podmiotu kontynuującego działalność w ciągu najbliższych 12 miesięcy, odwracając wniosek, do którego doszła w poprzednich raportach kwartalnych.
Na dzień 30 czerwca spółka podała 2,6 mln dolarów w gotówce, ujemny kapitał obrotowy w wysokości 600 000 dolarów oraz skumulowaną stratę w wysokości 339,1 mln dolarów. W pierwszej połowie 2026 r. odnotowała stratę z tytułu wartości godziwej aktywów cyfrowych w wysokości 82,5 mln dolarów oraz stratę netto w wysokości 61,3 mln dolarów, zgodnie z raportem.
Zarząd stwierdził, że istniejąca gotówka, wpływy z nagród za staking oraz możliwa sprzedaż aktywów skarbowych mają wspierać koszty operacyjne. Mimo to spółka doszła do wniosku, że nie może określić, czy środki te wyeliminują istotną wątpliwość co do jej zdolności do kontynuowania działalności w ciągu najbliższego roku.
Skarbiec 0G ZeroStack stracił większość swojej zarejestrowanej wartości
Raport wykazał, że ZeroStack posiadał 75,1 mln tokenów Zero Gravity (0G) o łącznym koszcie nabycia wynoszącym 163,3 mln dolarów. Ich wartość godziwa spadła do 15,2 mln dolarów do 30 czerwca, co oznacza, że skarbiec został wyceniony około 91% poniżej zarejestrowanego kosztu.
Spółka stwierdziła, że jej model operacyjny w dużej mierze zależy od nagród za staking i okresowej sprzedaży tokenów, co sprawia, że dostęp do gotówki zależy zarówno od ceny rynkowej, jak i płynności handlowej tokena 0G.
W ciągu pierwszych sześciu miesięcy roku ZeroStack wygenerował 3,8 mln dolarów przychodów ze stakingu po uzyskaniu około 6,6 mln tokenów 0G po prowizjach walidatorów. W tym samym okresie sprzedał prawie 4,9 mln tokenów za 2,4 mln dolarów na pokrycie kosztów operacyjnych.
Chociaż zarząd stwierdził, że dodatkowa sprzedaż aktywów skarbowych pozostaje dostępna w razie potrzeby, raport stwierdził, że plany te nie były wystarczające, aby stwierdzić, że niepewność co do kontynuacji działalności została rozwiązana.
Raport odwraca wcześniejsze prognozy płynnościowe spółki
Najnowsza ocena różni się od stanowiska, które ZeroStack przedstawił zaledwie trzy miesiące wcześniej.
W raporcie za pierwszy kwartał spółka stwierdziła, że dostępna gotówka wraz z oczekiwanymi nagrodami za staking będzie wystarczająca do pokrycia potrzeb w zakresie kapitału obrotowego i innych zobowiązań przez co najmniej kolejne 12 miesięcy. Najnowszy raport wycofuje ten wniosek po gwałtownym spadku wartości jej aktywów cyfrowych.
ZeroStack przyjął obecną strategię skarbową po latach działalności jako firma zajmująca się konopiami i produktami CBD, Flora Growth.
19 września spółka ogłosiła pakiet finansowania o wartości 401 mln dolarów w celu utworzenia skarbca skoncentrowanego na ekosystemie Zero Gravity. Pakiet obejmował 35 mln dolarów w gotówce i zobowiązaniach ekwiwalentnych gotówki oraz ponad 366 mln dolarów w niepieniężnych wkładach aktywów cyfrowych. Flora Growth później zmieniła nazwę na ZeroStack, zachowując notowania na Nasdaq.
Dyrektor generalny ZeroStack wcześniej wskazywał na regulacje jako kolejną instytucjonalną przeszkodę
Ujawnienie finansowe spółki pojawia się miesiące po tym, jak dyrektor generalny ZeroStack, Daniel Reis-Faria, omówił kolejne wyzwanie stojące przed firmami zajmującymi się aktywami cyfrowymi: niepewność regulacyjną.
Rozmawiając z crypto.news w maju, Reis-Faria powiedział, że postęp w amerykańskim ustawodawstwie dotyczącym stablecoinów zmniejszył jedno źródło niepewności dla inwestorów, ale nie przekonał jeszcze większych instytucji do zwiększenia uczestnictwa.
Jego komentarze nastąpiły po dwupartyjnym porozumieniu między senatorami Thomem Tillisem i Angelą Alsobrooks w sprawie przepisów dotyczących stablecoinów w ustawie CLARITY, które zakazywały płatności przypominających odsetki, podobnych do depozytów bankowych, jednocześnie zezwalając na nagrody oparte na aktywności, związane z płatnościami i korzystaniem z platformy.
W tym czasie Reis-Faria powiedział, że pozostała obawa nie dotyczyła samego ustawodawstwa, ale niepewności co do tego, jak organy regulacyjne je wdrożą. Zgodnie z propozycją, SEC, CFTC i Departament Skarbu miałyby wspólnie opracować zasady wdrażania w ciągu jednego roku od wejścia ustawy w życie.
JPMorgan wcześniej opisał uchwalenie ustawy CLARITY do połowy roku jako pozytywny katalizator dla rynków aktywów cyfrowych, podczas gdy dyrektor generalna Blockchain Association, Summer Mersinger, powiedziała, że rozwiązanie debaty na temat zysków ze stablecoinów przybliżyło kompleksowe ustawodawstwo dotyczące struktury rynku do stania się prawem.
Standard Chartered oszacował również, że zezwolenie na nieograniczone zyski ze stablecoinów mogłoby przekierować nawet 500 miliardów dolarów depozytów bankowych do 2028 roku, co stanowi kontekst dla oporu branży bankowej podczas negocjacji.
Firma stoi teraz przed presją rynkową i finansową
Zgłoszenie do SEC wskazuje, że generowanie gotówki operacyjnej ZeroStack pozostaje ściśle powiązane z wynikami ekosystemu 0G poprzez dochody ze stakowania i sprzedaż tokenów.
W związku z tym, że wartość rynkowa jego skarbca znacznie spadła w porównaniu z kosztem nabycia, kierownictwo stwierdziło, że przyszła płynność będzie nadal zależeć od dostępnej gotówki, nagród za stakowanie, cen tokenów i płynności rynku.
Pomimo przedstawienia tych opcji finansowania, firma stwierdziła, że istotna wątpliwość co do jej zdolności do kontynuowania działalności pozostaje w nadchodzącym roku.
