A capitalização realizada do Bitcoin aumentou em mais de US$ 4,6 bilhões durante a semana encerrada em 30 de agosto, de acordo com o colaborador do CryptoQuant, Darkfost. O aumento acompanhou a forte recuperação do BTC de cerca de US$ 63.000 no início de agosto para acima de US$ 80.000.
Resumo
- A capitalização realizada do Bitcoin aumentou em mais de US$ 4,6 bilhões durante o período de medição de sete dias mais recente.
- A taxa média de crescimento de 30 dias permaneceu em apenas 0,4%, deixando a mudança de liquidez em desenvolvimento não confirmada no geral.
- O Bitcoin foi negociado perto de US$ 78.024 após recuar de sua máxima de três meses acima de US$ 81.200 no início desta semana.
- Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA atraíram US$ 2,57 bilhões em sete sessões positivas consecutivas até 25 de agosto.
- A capitalização realizada também pode aumentar quando investidores que realizam perdas movem moedas para UTXOs recém-criados de menor custo.
Darkfost descreveu o aumento como o movimento mais forte de capitalização realizada de curto prazo desde o início do atual mercado baixista. No entanto, o analista alertou que a taxa média de crescimento de 30 dias permaneceu em apenas 0,4%, o que significa que os dados ainda não confirmam uma expansão sustentada da liquidez.
Capitalização realizada do Bitcoin aponta para retorno de atividade
A capitalização realizada valora cada Bitcoin ao preço registrado quando ele foi movido pela última vez na blockchain. Isso difere da capitalização de mercado padrão, que valora toda a oferta circulante ao preço de mercado mais recente.
Quando moedas mais antigas são movidas a preços mais altos, a capitalização realizada geralmente aumenta. Os analistas frequentemente interpretam essa mudança como capital entrando no mercado, porque as moedas estão sendo transferidas para compradores com bases de custo mais altas.
O aumento mais recente de US$ 4,6 bilhões seguiu um período prolongado de crescimento fraco ou em declínio da capitalização realizada. Darkfost disse que a reversão sugere que a liquidez entrante ajudou a apoiar o recente avanço do preço do Bitcoin.
O analista, no entanto, parou antes de identificar o movimento como uma mudança confirmada de regime de mercado. "Este movimento ainda precisa de confirmação", disse Darkfost, apontando para a modesta taxa de crescimento de 30 dias.
O aumento de US$ 4,6 bilhões não representa apenas dinheiro novo
O crescimento da capitalização realizada não é uma medição direta de dinheiro depositado em exchanges de criptomoedas. Mudanças também podem ocorrer quando investidores existentes transferem moedas ou as vendem a preços diferentes de suas bases de custo registradas anteriormente.
Darkfost observou que alguns investidores que compraram Bitcoin a preços mais altos podem ter capitulado durante a recente queda. Suas vendas criaram novos outputs de transação não gastos, ou UTXOs, com preços realizados mais baixos.
Esse processo pode afetar a métrica sem representar capital totalmente novo. Uma capitalização realizada em alta, portanto, apoia o argumento da liquidez, mas não prova que os US$ 4,6 bilhões completos vieram de compradores de primeira viagem ou externos.
O comportamento dos preços ofereceu algumas evidências de apoio para a demanda. O Bitcoin registrou um aumento semanal histórico em dólar de US$ 14.775 durante a semana encerrada em 23 de agosto, de acordo com um relatório da Galaxy Research. O avanço de 23,5% foi o maior ganho semanal em dólar já registrado, embora liquidações de posições vendidas e negociações de momentum também tenham contribuído.
Demanda por ETFs apoiou a recuperação do Bitcoin
Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram sete sessões consecutivas de entradas líquidas até 25 de agosto. Os fundos atraíram aproximadamente US$ 2,57 bilhões nesse período, fornecendo uma fonte medida independentemente de demanda no mercado à vista.
O IBIT da BlackRock contribuiu com US$ 284,4 milhões dos US$ 314,3 milhões registrados em 25 de agosto. Como as entradas de ETFs de Bitcoin apoiaram a demanda durante a recuperação de preços, analistas da Bitfinex argumentaram que o rali não foi impulsionado apenas por especulação alavancada.
O Bitcoin também se beneficiou de um dólar americano mais fraco e de renovadas preocupações com a política fiscal. O Tesouro dos EUA expandiu as compras de títulos públicos de longo prazo, incentivando os investidores a considerar ativos escassos no chamado comércio de desvalorização.
O BTC subiu acima de US$ 81.200 em 25 de agosto, seu preço mais alto desde meados de maio, antes de ceder parte do avanço. O Bitcoin foi negociado perto de US$ 78.024 em 30 de agosto, subindo cerca de 0,6% em 24 horas, mas ainda abaixo da área de resistência em torno de US$ 81.000.
A recuperação da liquidez do Bitcoin ainda precisa de confirmação
O padrão de capitalização realizada se assemelha a períodos observados durante o mercado baixista anterior do Bitcoin, de acordo com Darkfost. A semelhança histórica por si só não estabelece que o Bitcoin atingiu o mesmo estágio de seu ciclo de mercado.
O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, argumentou anteriormente que a capitalização realizada cresceu US$ 467 bilhões em dois anos sem produzir uma valorização de preço comparável. Como o crescimento da capitalização realizada tornou-se menos eficiente para elevar o Bitcoin, Ju disse que entradas cada vez maiores podem ser necessárias para produzir outro avanço parabólico.
A próxima confirmação seria um crescimento positivo contínuo da capitalização realizada ao longo de várias semanas, em vez de uma única observação forte. Uma taxa de 30 dias em alta ofereceria evidências mais amplas de que novas bases de custo estão sendo estabelecidas de forma consistente.
Os traders também monitorarão os fluxos de ETFs dos EUA e a tentativa do Bitcoin de recuperar a área de US$ 81.000. Uma nova contração da capitalização realizada, saídas de ETFs ou outra rejeição na resistência enfraqueceria a interpretação de recuperação da liquidez.
