Em resumo
- O Bitcoin ganhou 23,2% em sete dias, enquanto o ouro subiu e o dólar enfraqueceu.
- O Tesouro disse que iria pelo menos dobrar as compras planejadas de títulos da dívida pública de longo prazo.
- Analistas disseram que a pressão sustentada sobre o dólar e os títulos do Tesouro de longo prazo fortaleceria o caso para uma negociação de credibilidade fiscal.
O Bitcoin ganhou 23,2% em sete dias, enquanto o ouro subiu e o dólar enfraqueceu, reavivando a "negociação de desvalorização" – comprar ativos escassos para se proteger contra a inflação e o poder de compra decrescente de moedas como o dólar.
O Bitcoin saiu de uma faixa de US$ 62.000 a US$ 67.000 que durou semanas depois que o Tesouro dos EUA anunciou recompra expandida de títulos de longo prazo, subindo acima de US$ 77.000 na sexta-feira. Enquanto isso, o ouro subiu para US$ 4.661, de acordo com dados do CME Group.
“A alta de 23% do Bitcoin junto com o ouro durante um período de fraqueza do dólar americano e rendimentos elevados dos títulos do Tesouro reflete uma mudança sutil no sentimento institucional”, disse Lacie Zhang, analista de pesquisa da Bitget Wallet, ao Decrypt.
Zhang disse que a combinação incomum de rendimentos elevados dos títulos com ganhos em Bitcoin e ouro aponta para uma crescente preocupação com as perspectivas fiscais dos EUA.
“Em vez de negociar puramente como um ativo de risco de alto beta, o Bitcoin está cada vez mais compartilhando espaço narrativo com o ouro como uma proteção digital contra a desvalorização estrutural da moeda fiduciária”, acrescentou ela.
Jake Kennis, analista sênior de pesquisa da Nansen, disse que os movimentos são consistentes com preocupações sobre a dívida e o dólar, mas não são conclusivos.
“BTC e ouro subindo juntos enquanto o dólar enfraquece é consistente com preocupações de desvalorização e credibilidade fiscal, ou seja, o clássico trade de proteção em 'ativos reais'”, disse Kennis ao Decrypt. “Mas um dólar mais fraco junto com rendimentos elevados também pode refletir um prêmio de prazo maior, incerteza inflacionária ou mudanças nas expectativas de crescimento, em vez de uma perda pura de confiança nos títulos do Tesouro, então a correlação é sugestiva, mas não prova, por enquanto.”
Os desenvolvimentos favoráveis às criptomoedas em Washington na semana passada também apoiaram o sentimento, com o presidente Donald Trump instando o Congresso a aprovar uma "versão justa" da Lei de Clareza. Ao mesmo tempo, o presidente da CFTC, Michael Selig, disse que a agência estava preparando regras para a estrutura do mercado de criptomoedas caso a legislação estagnasse.
A ultrapassagem do Bitcoin acima de $67.000 também desencadeou um short squeeze, pois traders pessimistas foram forçados a recomprar o ativo. Mais de $4 bilhões em posições vendidas foram liquidados durante o rali, de acordo com o CoinGlass.
No entanto, Zhang alertou que o rali ainda pode refletir posicionamento de curto prazo, em vez de uma mudança duradoura em relação ao dólar.
"Distinguir um verdadeiro 'voto sistêmico contra o dólar' de um rali impulsionado por liquidez requer observação atenta dos rendimentos reais e do posicionamento de derivativos", disse ela.
“Se os rendimentos reais [dos Títulos Protegidos contra a Inflação do Tesouro] permanecerem elevados enquanto o interesse aberto em futuros lidera a demanda à vista, o movimento pode refletir posicionamento tático em vez de uma retirada estrutural permanente do dinheiro fiduciário”, acrescentou ela. “No entanto, à medida que o acesso institucional se expande, a identidade dupla do Bitcoin como hedge macro e como aposta tecnológica continua a se solidificar.”
Para Kennis, uma verdadeira negociação de credibilidade fiscal envolveria ganhos sustentados em Bitcoin e ouro, fraqueza contínua do dólar, prêmios de risco de longo prazo em alta e desempenho inferior dos títulos do Tesouro de longo prazo, potencialmente junto com expectativas de inflação mais altas.
“Um rali impulsionado por liquidez, por outro lado, acompanharia as expectativas de afrouxamento do Fed e ativos de risco mais amplos, como ações e crédito, enquanto a demanda institucional ou específica de criptomoedas apareceria através de influxos de ETFs de BTC, acumulação on-chain e BTC superando outros hedges macro em vez de simplesmente se mover em sincronia com o ouro”, disse ele.
