A Bullish forneceu à USD.AI uma linha de crédito de US$ 100 milhões em stablecoin para financiar empréstimos garantidos por unidades de processamento gráfico (GPUs) usadas em infraestrutura de inteligência artificial.
Resumo
- A Bullish fornecerá US$ 100 milhões em liquidez de stablecoin para empréstimos garantidos por GPU.
- A USD.AI oferece financiamento sem recurso garantido exclusivamente por hardware de computação.
- A Bullish planeja listar a sUSDai e apoiar a negociação por meio de um programa de criação de mercado.
- As ações da Bullish subiram cerca de 45% no último mês.
A Bullish disse em um anúncio na sexta-feira que a linha dará à USD.AI capital para financiar operadores que compram equipamentos de computação de alto desempenho, ampliando a exposição da operadora de exchange a ativos tokenizados e infraestrutura de IA.
Desenvolvida pela Permian Labs, a USD.AI conecta liquidez de stablecoin com empresas que buscam fundos para comprar GPUs. Em vez de avaliar reivindicações contra todo o negócio do tomador, a plataforma emite empréstimos sem recurso garantidos pelo hardware de computação adquirido com o financiamento.
O chefe de Tokenização da Bullish, Thomas Cowan, disse que a empresa usou os registros onchain da USD.AI ao avaliar a linha. A Bullish já havia investido na plataforma antes de concordar em fornecer o novo financiamento de dívida.
“Nosso compromisso com a USD.AI reflete uma convicção que acreditamos desde nosso primeiro investimento no protocolo: que ativos do mundo real, confiáveis e bem estruturados, pertencem onchain.”
Linha da Bullish expande a capacidade de empréstimos de GPU da USD.AI
Sob o acordo, a USD.AI usará a linha de US$ 100 milhões para originar empréstimos para operadores de infraestrutura de IA de médio porte. A propriedade do hardware financiado fornece a garantia, enquanto o empréstimo não cria uma reivindicação contra outros ativos corporativos do operador, de acordo com o anúncio.
Tal estrutura separa o empréstimo do balanço principal do tomador, mas o reembolso ainda depende da renda e do valor de revenda gerados pelo equipamento de computação subjacente. As GPUs podem perder valor à medida que modelos mais novos entram no mercado, tornando os termos do empréstimo, as verificações de garantia e os cronogramas de reembolso partes importantes do processo de financiamento.
A USD.AI já concluiu grandes transações envolvendo hardware recente da Nvidia. Em junho, o protocolo anunciou um empréstimo de US$ 98,1 milhões garantido por 2.304 GPUs Nvidia B300, enquanto investidores financiaram integralmente outra linha de US$ 34 milhões garantida por 768 unidades Nvidia B200.
Combinados, os dois empréstimos divulgados envolveram 3.072 GPUs e mais de US$ 132 milhões em financiamento. A mais recente linha da Bullish dá ao protocolo outra fonte de liquidez em stablecoin à medida que adiciona empréstimos para operadores que constroem data centers e clusters de computação de IA.
O CEO da Permian Labs, David Choi, disse que a demanda por equipamentos de computação criou uma categoria distinta de empréstimo.
“A computação está se tornando um mercado de crédito por si só”, disse Choi, acrescentando que a linha da Bullish permitiria à USD.AI financiar mais infraestrutura e desenvolver mercados de negociação para dívida garantida por computação.
De acordo com a USD.AI, seu financiamento é liquidado onchain e dá aos provedores de capital exposição a empréstimos garantidos por equipamentos de computação geradores de renda. A empresa descreve o financiamento como não dilutivo porque os operadores não precisam abrir mão de uma participação acionária ao tomar empréstimos.
Listagem da sUSDai criará um mercado secundário de negociação
Junto com a linha de crédito, a Bullish planeja introduzir a sUSDai em vários pares de negociação em sua exchange institucional. Um programa dedicado de criação de mercado fornecerá ordens para o token assim que a negociação começar, de acordo com as empresas.
A USD.AI usa a sUSDai como seu token de rendimento, dando aos detentores exposição aos retornos gerados pelas operações de crédito do protocolo. Listar o ativo permitiria que os detentores negociassem a posição em vez de depender apenas do período de reembolso dos empréstimos subjacentes.
A Bullish espera que o programa melhore a liquidez secundária e a descoberta de preços para dívida garantida por GPU. As empresas não divulgaram os pares de negociação planejados, a data de lançamento ou o orçamento de criação de mercado no anúncio de sexta-feira.
Ao mesmo tempo, a Bullish e a USD.AI estão expandindo um projeto de pesquisa focado em formas de financiar gastos de capital no setor de IA. O trabalho combinará a experiência da Bullish na operação de mercados institucionais com a estrutura de empréstimos da USD.AI, de acordo com o anúncio.
A exposição tokenizada a hardware de computação apareceu em outros lugares do mercado de criptomoedas. Em agosto de 2025, a Injective introduziu um mercado de derivativos de GPU da Nvidia que permitia aos traders obter exposição aos preços de aluguel dos processadores Nvidia H100.
A Aethir e a Injective também lançaram um mercado tokenizado de GPUs em dezembro de 2024, usando produtos baseados em blockchain para fornecer acesso à capacidade de computação. Ao contrário desses produtos de negociação e aluguel, o modelo da USD.AI centra-se em empréstimos garantidos emitidos para operadores de infraestrutura.
Bullish aprofunda um relacionamento existente com a USD.AI
A facilidade de US$ 100 milhões segue o investimento de US$ 4 milhões da Bullish Capital na USD.AI em setembro de 2025. Cowan disse que a transparência onchain permitiu que a Bullish revisasse o protocolo usando os padrões de subscrição institucional aplicados em outros lugares de seus negócios.
A Bullish opera mercados à vista e de derivativos para investidores profissionais e fornece a liquidez que suporta a nova facilidade.
Na Europa, a Bullish opera sob o quadro regulatório da União Europeia para Mercados de Criptoativos como um provedor de serviços de criptoativos autorizado, oferecendo negociação à vista e custódia. Sua presença nos EUA expandiu-se depois que a empresa obteve uma BitLicense de Nova York em setembro de 2025, quando o crypto.news relatou que as ações da Bullish subiram quase 6% após a aprovação.
A licença permitiu que a Bullish atendesse clientes elegíveis em Nova York e chegou cerca de um mês após sua listagem pública. A aprovação regulatória no estado adicionou às operações da empresa nos EUA, embora o anúncio de sexta-feira não especificasse se o sUSDai seria oferecido a clientes americanos ou descrevesse quaisquer limites de acesso.
Ações da Bullish se recuperam após queda acentuada pós-IPO
Para investidores dos EUA, a transação adiciona empréstimos de infraestrutura de IA aos negócios ligados às ações da Bullish listadas na NYSE sob o ticker BLSH. Qualquer efeito financeiro dependerá dos termos da facilidade, do desempenho do empréstimo e da contribuição para os resultados da Bullish, nenhum dos quais as empresas divulgaram.
A Bullish completou sua estreia na Bolsa de Valores de Nova York em agosto de 2025 após precificar as ações a US$ 37. A oferta levantou cerca de US$ 1,03 bilhão, enquanto as ações abriram a US$ 90 durante sua primeira sessão de negociação.
A cobertura anterior da oferta pública da Bullish relatou que a empresa entrou no mercado com uma avaliação de cerca de US$ 5,4 bilhões após precificar acima de sua faixa original. Fundos gerenciados pela BlackRock e contas ligadas à ARK Investment Management indicaram interesse em comprar até US$ 200 milhões em ações.
Apesar de sua recuperação recente, a BLSH permanece mais de 60% abaixo de seu preço de abertura de US$ 90, de acordo com dados do Yahoo Finance. As ações negociaram em torno de US$ 33 na sexta-feira, após ganhar aproximadamente 45% durante o mês anterior.
Outras empresas de criptomoedas negociadas nos EUA também avançaram no mesmo período. A empresa de tesouraria de Bitcoin Strive ganhou cerca de 88%, a mineradora de Bitcoin Canaan subiu aproximadamente 55%, e a emissora de USDC Circle adicionou quase 40%.
