O Japão está se preparando para estudar um sistema de liquidação baseado em blockchain capaz de processar transações de ações e títulos do governo 24 horas por dia, de acordo com um relatório de 26 de agosto do Nikkei.
Resumo
- O Japão planeja um grupo de estudo examinando a liquidação em blockchain para títulos do governo e ações negociadas publicamente.
- Reguladores financeiros, o Ministério das Finanças, o BOJ e instituições financeiras participariam da proposta relatada.
- Um plano de desenvolvimento pode chegar no início de 2027, com operações potencialmente começando durante a década de 2030.
- As transações de ações japonesas atualmente liquidam após dois dias, enquanto as negociações de títulos do governo liquidam no dia seguinte no mercado doméstico.
- O BOJ já opera um sandbox testando liquidação em blockchain usando depósitos em conta corrente do banco central para instituições.
A Agência de Serviços Financeiros, o Ministério das Finanças, o Banco do Japão e instituições financeiras participantes devem estabelecer um grupo de estudo durante o verão de 2026. O grupo teria como objetivo concluir um plano de desenvolvimento inicial no início de 2027.
Nenhuma das três instituições governamentais havia publicado um anúncio formal confirmando o grupo de estudo relatado quando verificado na quarta-feira.
O plano de liquidação em blockchain do Japão visa atrasos existentes
As transações de ações japonesas atualmente usam um ciclo de liquidação T+2, o que significa que a liquidação em dinheiro ocorre dois dias úteis após uma negociação. As transações de títulos do governo japonês geralmente liquidam no dia útil seguinte.
A infraestrutura de blockchain proposta conectaria a transferência de valores mobiliários e o pagamento em dinheiro correspondente de forma mais próxima. Os investidores poderiam ter acesso aos lucros da venda mais rapidamente e potencialmente reinvestir os fundos quase imediatamente.
Espera-se que um plano de desenvolvimento examine a arquitetura do blockchain, as responsabilidades atribuídas aos participantes públicos e privados e o cronograma de implementação do sistema. Remessas internacionais poderiam eventualmente se tornar outro caso de uso.
A infraestrutura "poderia" se tornar operacional no início da década de 2030 se o plano receber aprovação formal, de acordo com o Nikkei. Nenhuma decisão final de implementação foi anunciada.
A liquidação em tempo real pode reduzir o período durante o qual as contrapartes permanecem expostas umas às outras. No entanto, remover atrasos de liquidação também reduz o tempo disponível para garantir dinheiro ou valores mobiliários, criando novos requisitos de liquidez e operacionais para os participantes do mercado.
O BOJ já está testando dinheiro do banco central em blockchain
A iniciativa relatada baseia-se em experimentos existentes do Banco do Japão. O governador Kazuo Ueda disse em março que o banco central estava testando liquidações usando depósitos em conta corrente de bancos comerciais na infraestrutura de blockchain.
O projeto sandbox está examinando como as redes blockchain poderiam se conectar aos sistemas existentes. Seus casos de uso potenciais incluem transferências interbancárias domésticas e liquidação de valores mobiliários.
O Diretor Executivo do BOJ, Kazushige Kamiyama, descreveu posteriormente o trabalho como um exame de depósitos tokenizados em conta do banco central, às vezes chamados de moeda digital de banco central de atacado. O design poderia suportar liquidação por entrega contra pagamento, onde valores mobiliários e dinheiro se movem simultaneamente.
Este trabalho permanece separado do piloto de iene digital de varejo do Japão. O BOJ continua a pesquisa técnica sobre uma moeda digital de banco central de varejo, mas o governo não decidiu se emitirá uma.
Valores mobiliários tokenizados já operam no Japão
O setor financeiro privado do Japão já desenvolveu plataformas blockchain para valores mobiliários regulamentados. A Progmat recentemente migrou ¥452 bilhões em valores mobiliários tokenizados gerenciados para uma rede Avalanche dedicada.
SBI Holdings e Startale também estão construindo a Strium, um blockchain projetado para negociação de valores mobiliários tokenizados 24 horas por dia. Uma rede de teste pública está planejada para 2026.
Esses sistemas privados demonstram a emissão e transferência de ativos tokenizados. A proposta do governo é mais ampla porque poderia envolver a infraestrutura que suporta ações japonesas mainstream, dívida do governo e dinheiro do banco central.
Os três maiores bancos do Japão estão preparando separadamente uma estrutura compartilhada de stablecoin em ienes. O projeto visa transações ao vivo até março de 2027 e segue um piloto de pagamento corporativo apoiado pela FSA.
O plano de 2027 determinará o escopo do projeto
O grupo de estudo planejado deve decidir se o Japão criará uma nova blockchain, conectará várias redes regulamentadas ou vinculará ledgers distribuídos aos sistemas de mercado existentes.
Também precisará abordar governança, segurança cibernética, privacidade de transações, resiliência operacional e procedimentos para reverter transferências errôneas ou não autorizadas. A operação 24 horas exigiria que instituições financeiras e reguladores mantivessem suporte além do horário de mercado atual.
O próximo marco confirmado seria um anúncio oficial nomeando as instituições participantes e o mandato do grupo de estudo. Seu plano de desenvolvimento do início de 2027 deve então esclarecer a arquitetura técnica, financiamento, etapas de teste e quaisquer mudanças legislativas.
Até que esses documentos apareçam, o cronograma e o lançamento no início da década de 2030 permanecem metas relatadas, em vez de prazos governamentais aprovados.
