O presidente da BitMine, Tom Lee, identificou a BMNR como a ação listada nos EUA mais intimamente ligada ao Ethereum, citando uma correlação de 80% e prevendo que o ETH superará o Bitcoin durante o ciclo atual.
Resumo
- A BitMine mostrou uma correlação de 80% com o ETH na comparação da Fundstrat de 17 ações de grande capitalização.
- Lee espera que a tokenização e os aplicativos de IA apoiem o desempenho do Ethereum em relação ao Bitcoin.
- A BitMine detinha 5,82 milhões de ETH, ou 4,8% da oferta do token, em 16 de agosto.
- Os ETFs de Ethereum à vista nos EUA atraíram US$ 365 milhões em julho, em comparação com US$ 205 milhões para fundos de Bitcoin.
A Fundstrat disse em uma postagem de sexta-feira no X que seu estudo cobriu 17 empresas com valores de mercado acima de US$ 2 bilhões, dando aos investidores de ações uma lista de empresas de capital aberto que se moveram em estreita correlação com o Bitcoin ou o Ethereum.
A BitMine Immersion Technologies liderou o grupo do Ethereum com uma correlação de 80%, enquanto a Coinbase ficou em segundo lugar com 74%. Entre as ações ligadas ao Bitcoin, a Strategy registrou a maior leitura, com 78%, seguida pela Coinbase com 74%.
Lee disse que espera que o Ethereum supere o Bitcoin durante o ciclo atual porque a tokenização e os aplicativos de IA podem criar demanda pela rede do Ethereum. Em sua visão, os dois usos importam mais do que os temas que apoiaram o ETH durante os ciclos de mercado anteriores.
A postagem não divulgou o período usado para calcular as correlações nem explicou se a Fundstrat mediu retornos diários, semanais ou mensais. As correlações também mudam conforme os preços e as condições de mercado mudam, o que significa que os números descrevem a relação encontrada no conjunto de dados da Fundstrat, em vez de um vínculo fixo entre cada ação e a criptomoeda correspondente.
A ação da BitMine dá aos investidores uma rota indireta para o Ethereum
A posição da BitMine no topo da lista segue sua decisão de construir o maior tesouro corporativo de Ethereum do mundo. Em 16 de agosto, a empresa detinha 5.815.164 ETH, 210 Bitcoins, US$ 78 milhões em dinheiro e títulos negociáveis, e investimentos na Beast Industries e na Eightco Holdings.
Usando um preço de ETH de US$ 1.893, a BitMine avaliou seus ativos combinados de cripto, dinheiro, títulos e outros investimentos em US$ 11,4 bilhões. A empresa disse que sua posição em Ethereum representava 4,8% da oferta declarada de 120,7 milhões de tokens, colocando-a 96% do caminho para sua meta de possuir 5%.
Durante a semana encerrada em 16 de agosto, a BitMine comprou outros 9.926 ETH. A empresa comprou Ether toda semana desde que adotou sua estratégia de tesouro em Ethereum em 30 de junho de 2025, de acordo com sua atualização mais recente.
Uma atualização do tesouro de 10 de agosto, anteriormente coberta pelo crypto.news, mostrou a BitMine detendo aproximadamente 5,81 milhões de ETH após outra compra de 7.391 tokens. Na época, a empresa também havia recomprado três milhões de ações da BMNR sob uma autorização de US$ 4 bilhões.
A BitMine adicionou outros 1,7 milhão de ações às suas recompra durante a semana seguinte, elevando o total desde julho para mais de 20,8 milhões. Lee disse que a administração considerava as ações ordinárias subvalorizadas, embora essa avaliação represente a visão da empresa, em vez de uma avaliação independente.
A BMNR fechou em cerca de US$ 22,72 em 21 de agosto, ganhando aproximadamente 5,3% durante a sessão. A Coinbase subiu cerca de 7,5%, enquanto a Strategy adicionou cerca de 5,9%, enquanto o Bitcoin e várias altcoins grandes avançaram durante o mesmo período de negociação.
O staking de Ethereum tornou-se central para o modelo da BitMine
Dos 5,82 milhões de ETH da BitMine, 5.067.309 tokens foram apostados em 16 de agosto. O valor representava cerca de 87% das participações em Ethereum da empresa e foi avaliado em US$ 9,6 bilhões usando o preço citado em seu anúncio.
Com base em um rendimento anualizado de sete dias de 2,61%, a BitMine projetou cerca de US$ 250 milhões em receita anual de staking da posição. A empresa disse que as recompensas anuais potenciais poderiam chegar a US$ 287 milhões depois que seu ETH restante for apostado por meio de sua plataforma MAVAN e parceiros externos.
O staking dá à BitMine uma fonte de receita que a Strategy não pode gerar com suas participações em Bitcoin porque o Bitcoin não usa um sistema de prova de participação. As estimativas da BitMine, no entanto, dependem do rendimento de staking do Ethereum, do preço de mercado do ETH, do desempenho do validador e da quantidade de Ether de propriedade da empresa colocada em staking.
A empresa também entrou para o índice Russell 1000 de grande capitalização em 26 de junho, dando aos gestores de fundos dos EUA e produtos de rastreamento de benchmark outra rota para obter exposição indireta ao Ethereum. A BMNR é negociada na Bolsa de Valores de Nova York, enquanto suas ações preferenciais perpétuas da Série A de 9,5% são negociadas sob o ticker BMNP.
Em comparação com um ETF de Ethereum à vista, a BMNR carrega riscos ligados aos seus custos operacionais, decisões de capital, emissão de ações, atividade de staking e outros investimentos. Seu valor de mercado também pode ser negociado acima ou abaixo do valor do ETH e outros ativos mantidos em seu balanço.
A tokenização apoia a tese de Lee sobre Ethereum
Lee descreveu a tokenização como uma das principais razões pelas quais o Ethereum poderia ganhar contra o Bitcoin. Na atualização de 17 de agosto da BitMine, ele disse que a relação ETH/BTC subiu para 0,02994 e ultrapassou uma tendência de baixa de longo prazo.
Uma análise anterior do ETH/BTC mostrou a relação testando resistência perto de 0,0286 em julho, após se recuperar de uma mínima no início de junho em torno de 0,026. A relação mede quanto Bitcoin um Ether pode comprar, então uma leitura em alta indica que o ETH está ganhando valor contra o BTC.
De acordo com Lee, os ganhos relativos do Ethereum durante ciclos anteriores foram apoiados por ofertas iniciais de moedas em 2017 e 2018, NFTs em 2020 e 2021 e adoção de stablecoins em 2025. Ele espera que a tokenização de Wall Street e agentes de IA baseados em blockchain apoiem o próximo período de desempenho superior do ETH.
Os dados da RWA.xyz ofereceram contexto adicional para o argumento da tokenização. Em 21 de agosto, a plataforma de análise rastreou 2.267 ativos do mundo real no Ethereum e US$ 13,99 bilhões em volume de transferência de RWA em 30 dias, um aumento de 20,45%.
O mesmo banco de dados colocou o valor de mercado de stablecoins no Ethereum em US$ 157,11 bilhões, com 26,6 milhões de detentores e US$ 1,55 trilhão em volume de transferência em 30 dias. As plataformas de ativos tokenizados listadas na rede incluíam Ondo, Securitize, Circle, Tether e Sky.
O envolvimento de Wall Street também se estendeu além das empresas que detêm ETH. BlackRock, JPMorgan e vários gestores de ativos desenvolveram ou testaram fundos tokenizados, produtos de garantia e serviços de liquidação que usam Ethereum ou redes compatíveis com seu software.
ETFs de Ethereum nos EUA mostram sinais de demanda institucional
Fundos negociados em bolsa listados nos EUA forneceram outra medida de demanda de investidores que preferem produtos de corretagem regulamentados. Os ETFs de Ethereum à vista atraíram US$ 365 milhões em entradas líquidas em julho, enquanto os ETFs de Bitcoin à vista receberam US$ 205 milhões.
O resultado de julho foi o mês mais forte já registrado para fundos de Ethereum e a primeira vez que suas entradas mensais excederam as entradas de ETF de Bitcoin em mais de dois para um, de acordo com uma revisão recente de fluxos de ETF. Em 23 de julho, os produtos de Ethereum receberam US$ 72,64 milhões, em comparação com US$ 68,99 milhões para fundos de Bitcoin.
Os ETFs de Ethereum adicionaram outros US$ 53,75 milhões em 4 de agosto, seguidos por US$ 202 milhões nos três dias de negociação seguintes. Durante julho, a relação ETH/BTC subiu cerca de 11%, passando de aproximadamente 0,027 para 0,030.
Aplicações de IA formam a segunda parte da previsão de Lee. Ethereum.org diz que agentes baseados em blockchain podem controlar carteiras, executar transações, interagir com contratos inteligentes e usar stablecoins para pagar por recursos computacionais, dados e acesso a aplicativos.
Ethereum.org também descreve a tecnologia como experimental e alerta os usuários a terem cautela. A atividade do agente não garante demanda por ETH porque os aplicativos podem usar outros blockchains, redes de camada 2 ou sistemas de pagamento fora da cadeia.
Lee apontou a Robinhood Chain como um exemplo de serviços financeiros e de blockchain se unindo. A rede de camada 2 do Ethereum usa ETH para taxas de transação e envia seus registros finais de transação para o Ethereum, enquanto a Robinhood relatou 27,4 milhões de clientes financiados no final do primeiro trimestre.
Em poucas semanas após seu lançamento em julho, a rede registrou quase US$ 9 bilhões em volume acumulado de exchange descentralizada, US$ 431 milhões em ativos bloqueados e mais de 250.000 usuários ativos diários, de acordo com dados da Robinhood Chain. Mais de 80% do seu volume inicial de exchange veio de memecoins, enquanto isenções temporárias de taxas reduziram os custos de negociação durante os primeiros 90 dias da rede.
