O que os traders estão observando para o próximo movimento do Bitcoin

Cada um puxa uma alavanca diferente no preço do Bitcoin e, juntos, tornam este um dos períodos mais consequentes do ano para o Bitcoin. Aqui está o porquê de cada um deles importar para a análise de sentimento e fundamental.

Inflação e crescimento, já nos livros

Os dois maiores pontos de dados da semana chegaram na manhã de quarta-feira. O relatório de julho do Índice de Preços de Gastos com Consumo Pessoal (PCE), o indicador de inflação que o Federal Reserve acompanha mais de perto, mostrou preços 3,7% maiores em base anual, acima da previsão de 3,6%, enquanto o núcleo do PCE permaneceu em 3,3%, como esperado.

A segunda leitura do governo sobre o PIB do segundo trimestre veio com crescimento anual de 1,5%, com os gastos do consumidor revisados para cima em relação ao primeiro relatório.

O PCE importa mais do que qualquer outro indicador de inflação porque é o que o próprio Fed usa como meta quando fala sobre sua meta de 2%, não o Índice de Preços ao Consumidor, mais comumente citado. Uma leitura mais alta dá menos espaço para os formuladores de políticas justificarem cortes de juros, e os dados do PIB mostrando que os gastos estão se mantendo removem qualquer argumento de que a economia precisa urgentemente de ajuda.

Essa combinação funcionou contra o Bitcoin na quarta-feira. Expectativas de juros mais altos por mais tempo tendem a fortalecer o dólar e elevar os rendimentos dos títulos, ambos fatores que afastam o dinheiro de ativos que não pagam rendimento. O Bitcoin caiu de acima de US$ 81.000 para abaixo de US$ 78.000 em poucas horas após a divulgação.

Expiração de opções de US$ 6,4 bilhões ocorre na sexta-feira

Cerca de US$ 6,4 bilhões em contratos de opções de Bitcoin expiram na bolsa de derivativos Deribit nesta sexta-feira, no mesmo dia do discurso principal de Jackson Hole. Os traders observam um nível chamado max pain, o preço no qual o maior número de contratos expira sem valor, que atualmente está perto de US$ 78.000, abaixo do nível em que o Bitcoin está sendo negociado agora.

Expirações desse tamanho importam porque as empresas que venderam essas opções precisam proteger sua exposição comprando ou vendendo Bitcoin real conforme o preço se move, e um livro de US$ 6,4 bilhões gera fluxo de hedge suficiente para balançar o mercado por conta própria, independentemente de qualquer notícia. Quanto maior a diferença entre o preço à vista e o max pain, mais essa atividade de hedge tende a se intensificar em direção à liquidação.

Se o Bitcoin permanecer bem acima do max pain até sexta-feira, os dealers que venderam opções de compra podem precisar continuar comprando o ativo subjacente para permanecerem protegidos, o que pode adicionar pressão de alta. Se o preço for puxado para a zona de US$ 68.000, essa dinâmica se inverte, e expirações desse tamanho tendem a adicionar volatilidade de qualquer forma, à medida que as posições são desfeitas.

Lucros da Nvidia, após o fechamento do mercado

Degens seguem o Bitcoin assim como Wall Street segue a Nvidia.

A Nvidia divulga seus resultados do segundo trimestre após o fechamento do mercado na quarta-feira, com Wall Street prevendo cerca de US$ 92,3 bilhões em receita. A empresa é importante para os traders de criptomoedas porque é o indicador mais claro de quanto dinheiro ainda está fluindo para os gastos com infraestrutura de IA, e grande parte da alta do Bitcoin este ano tem se movido em conjunto com o entusiasmo das ações de IA, em vez de por conta própria.

Quando os investidores se sentem confiantes em relação aos lucros de tecnologia, eles tendem a aumentar a exposição em toda a curva de risco, incluindo criptomoedas. Lembre-se de que, agora, as ações de IA/tecnologia estão movendo o SP500, mas também estão em um clima muito arriscado que os traders conservadores podem não querer tocar.

Um resultado forte com orientação confiante poderia atrair mais capital para ativos de risco em geral e estender a compra na queda de quarta-feira para o Bitcoin. Um resultado fraco, ou orientação cautelosa sobre gastos com IA, poderia fazer o oposto e arrastar as ações de tecnologia e as criptomoedas para baixo juntas, dado o quão estreitamente os dois se moveram este ano.

O primeiro teste de Warsh em Jackson Hole

Kevin Warsh, que assumiu como presidente do Fed em maio, fará seu primeiro discurso principal no simpósio de Jackson Hole do Fed na sexta-feira. Suas observações vêm três semanas antes da decisão de taxa de juros de 16 de setembro do Fed, onde os formuladores de políticas também publicarão projeções econômicas atualizadas, Decrypt informou.

É a primeira vez que os mercados ouvem como um novo presidente do Fed realmente fala sobre política, não apenas o que os dados dizem. Os traders analisam o tom tanto quanto as palavras, já que uma única frase sobre risco de inflação ou fraqueza do mercado de trabalho pode mudar as expectativas de taxa por semanas.

Um tom dovish que minimize o forte PCE e se apoie no mercado de trabalho mais fraco poderia empurrar os rendimentos e o dólar para baixo, a mesma combinação que alimentou o rali deste mês em primeiro lugar. Um tom hawkish que se incline para o risco de inflação poderia fazer o oposto e estender o recuo de quarta-feira até o fim de semana.

A precificação dos futuros já oscilou fortemente no último mês. A ferramenta CME FedWatch, que converte apostas do mercado de títulos em probabilidades de decisão de taxa, agora mostra uma chance de 38,4% de aumento de taxa em setembro, abaixo dos 82% de um mês atrás, com 61,6% inclinando-se para nenhuma mudança.

Para onde o dinheiro está realmente fluindo

Os ETFs spot de Bitcoin e Ethereum dos EUA captaram US$ 2,6 bilhões em novos recursos na semana passada, sua melhor semana desde outubro de 2025, embora a maior parte do crescimento dos fundos tenha vindo de moedas existentes simplesmente ganhando valor.

Os fluxos de ETF são o sinal em tempo real mais limpo da demanda institucional, separados do trading de varejo ou da especulação com derivativos. A diminuição da oferta nas exchanges é outra estatística que vale a pena acompanhar, pois deixa menos moedas disponíveis para vender em qualquer nova demanda, o que torna o preço mais sensível tanto à pressão de compra quanto à de venda do que em um mercado mais profundo.

Essa escassez ajudou a alimentar um short squeeze na semana passada, quando traders que apostavam na queda dos preços foram forçados a recomprar com prejuízo, eliminando cerca de US$ 3 bilhões em apostas de baixa em um único dia.

Se as entradas de ETF continuarem enquanto a oferta nas exchanges continuar diminuindo, os mesmos mecanismos podem empurrar o preço para cima com compras relativamente modestas; uma reversão para saídas sustentadas removeria esse suporte com a mesma rapidez.