Нефть по 100 долларов за баррель, доходность 10-летних гособлигаций США превысила 4,7%, «Великолепная семерка» за один день потеряла 800 миллиардов долларов — каждый сигнал на рынке на прошлой неделе указывал на одно и то же: неопределенность резко возрастает. На фоне потрясений рынок криптовалют демонстрирует примечательную устойчивость.
Эскалация конфликта между США и Ираном стала ключевым фактором неопределенности на рынке на прошлой неделе. Йеменские хуситы объявили о морской блокаде Саудовской Аравии, что напрямую подтолкнуло Brent к превышению отметки в 100 долларов за баррель впервые с 2022 года. Это не только событие на энергетическом рынке; рост цен на нефть меняет инфляционные ожидания, что, в свою очередь, влияет на траекторию процентных ставок ФРС. Рыночная оценка вероятности повышения ставки на заседании FOMC в июле составляет около 40%, а вероятность повышения в сентябре растет. Кевин Уорш, считающийся фаворитом на пост председателя ФРС, четко заявил: он поддержит повышение ставки при любых признаках инфляции. Между тем, число первичных заявок на пособие по безработице составило всего 187 000, что является минимумом после пандемии, рынок труда остается перегретым, что дает ФРС пространство для повышения ставок. Доходность 10-летних гособлигаций превысила 4,7%, достигнув максимума с января 2025 года. Для всех рискованных активов высокая процентная ставка означает снижение склонности к риску и ужесточение ликвидности — логика, многократно подтвержденная рынком за последние два года.
Однако стоит отметить, что пик сезонной загрузки мощностей НПЗ приходится на июль-август, а после конца августа начнется сезон технического обслуживания. Если ситуация с безопасностью в Ормузском проливе останется неопределенной, предложение нефтепродуктов еще больше сократится. Запасы бензина снижаются очень быстро и находятся на крайне низком уровне, что означает, что у нефтепродуктов почти нет эластичности, чтобы выдержать дополнительный риск предложения, и тогда реальное влияние на экономику станет более серьезным.
Помимо макроэкономического давления, на отраслевом уровне появилось несколько заслуживающих внимания сигналов. Генеральный директор Goldman Sachs публично поддержал Clarity Act, особенно ценя положения о участии традиционных финансовых институтов в цифровых активах и блокчейне. Это важный регуляторный сигнал: если Clarity Act продвинется к голосованию и достигнет прогресса до перерыва в Сенате 7 августа, это откроет институциональный канал для входа средств в крипторынок. Если этого не произойдет, период регуляторной неопределенности в отрасли может затянуться, и необходимо будет следить за динамикой криптосанкций и соблюдения требований в других регионах, таких как ЕС.
S&P Dow Jones Indices совместно с Pantera запустили криптоиндекс, но этот индекс исключает Bitcoin, XRP и мемкоины; пять крупнейших позиций — ETH, BNB, SOL, TRX и HYPE. Это отражает предпочтения традиционных финансовых институтов при построении индексных продуктов: они больше склоняются к активам с экосистемной поддержкой, а не к чистым средствам сбережения или спекулятивным инструментам. Между тем, BitMEX подтвердила, что прекратит работу до 23 сентября, что знаменует конец эпохи. В первой половине 2026 года объем торгов криптодеривативами снизился на 15,7% в годовом исчислении, а среднедневной открытый интерес упал на 10% — рынок переживает структурное сжатие.
Что касается потоков капитала, за два дня чистый отток из Bitcoin ETF составил 450 миллионов долларов, что указывает на склонность краткосрочных средств уходить на фоне макроэкономической неопределенности. Однако ETH ETF демонстрирует большую устойчивость: в пятницу чистый отток составил всего 7 миллионов долларов, и рынок, похоже, переоценивает ценностное предложение Ethereum. Что касается настроений, индекс страха и жадности опустился в диапазон 20-40, находясь в состоянии «страха». Ставка финансирования Coinbase (премия BTC/USD) снова расширилась до -0,12%, что отражает снижение институциональной торговой активности.
С технической точки зрения, крипторынок в целом находится в восходящем тренде с консолидацией, еще не пробив линию поддержки отскока. Цена Bitcoin находится выше дневной EMA30 и тестирует EMA60 (около 65 500 долларов) и EMA120 (около 68 800 долларов); эти два уровня являются наиболее важными уровнями сопротивления в краткосрочной перспективе. В средне- и долгосрочной перспективе рынок все еще находится на стадии отскока, а не разворота. 14-дневный RSI находится в нейтральном диапазоне 45-57, не входя ни в зону перекупленности, ни в зону перепроданности, что указывает на то, что рынок еще не выбрал направление. Ключевые уровни поддержки находятся на отметках 64 300 и 62 000 долларов; пробой последнего может спровоцировать более масштабные стоп-продажи.
В ближайшие 30 дней запланировано несколько отраслевых конференций, таких как Bitcoin Asia, Malaysia Blockchain Week, Coinfest Asia, но отсутствуют определенные крупные обновления на уровне протоколов. Рынку нужен новый катализатор, чтобы выйти из текущего режима выжидания.
На этой неделе — неделя отчетности по прибыли американских компаний, а 29 июля FOMC объявит решение по процентной ставке. Рынок, скорее всего, оценивает сохранение ставки без изменений, но изменения в формулировках могут вызвать волатильность. В августе также выйдут данные по занятости в несельскохозяйственном секторе и CPI; эти макроэкономические переменные напрямую повлияют на ожидания рынка относительно траектории ставок ФРС. Если цены на нефть и геополитические риски сохранятся, это может усилить опасения по поводу «выше и дольше».
Цены на нефть, процентные ставки и регулирование — взаимодействие этих трех переменных определит направление рынка в ближайшие месяцы. В сценарии ухудшения макроэкономической среды крипторынок демонстрирует относительную устойчивость, но в краткосрочной перспективе он больше зависит от макроэкономических и денежных факторов, а не от фундаментальных катализаторов.
