Рынок XRP ETF стабильно растет, но пока не вошел в «высшую лигу» криптофондов с миллиардными активами. Обсуждение реальных цифр было вызвано крупной вехой для Solana: на этой неделе Solana Staking ETF (BSOL) от Bitwise официально достиг $1 млрд активов под управлением ровно через 10 месяцев после запуска.
Капитал поступал в продукт в основном благодаря встроенной годовой доходности около 5,8%, генерируемой за счет стейкинга непосредственно в рамках регулируемого ETF.
Комментируя достижение в X, генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли отметил, что только Bitcoin, Ethereum и Solana ETF пока пересекли отметку в $1 млрд. Когда кто-то в комментариях предположил, что эта статистика выглядит предвзятой по отношению к XRP, Хорсли ответил прямо: «Я не предвзят! Пока нет ни одного XRP ETF с $1 млрд!»
Почему Solana добилась успеха, а XRP — нет
Это замечание выявило фундаментальный технологический барьер для XRP. В отличие от Solana, в XRP Ledger вообще нет нативного стейкинга. Все токены XRP были выпущены заранее, и блокчейн просто не может генерировать новые токены для выплаты вознаграждений за стейкинг.
Единственной будущей альтернативой для фондов может стать нативный протокол кредитования XRPL, который в настоящее время проходит голосование валидаторов. Однако пока сектор XRP ETF вынужден полагаться исключительно на чистый спрос на споте.
Спрос инвесторов, несомненно, высок. Американские спотовые XRP ETF в совокупности накопили впечатляющие $1,44 млрд чистых активов, а совокупные притоки достигли $1,66 млрд, согласно данным SoSoValue. По общему объему капитала сектор XRP уже работает на уровне лидеров рынка.
Однако, поскольку эти продукты не приносят доходности, ни одному отдельному фонду не удалось достичь отметки в $1 млрд.
Собственный фонд Хорсли лидирует в этом сегменте. Bitwise XRP ETF контролирует 44% рынка с активами в $632,03 млн. Его ближайшие конкуренты следуют позади: XRPZ от Franklin Templeton держит $411,39 млн, а WAXRP от Canary — $234,36 млн. Оставшаяся доля распределена между продуктами 21Shares и Grayscale.
С учетом последних данных формы 13F, подтверждающих приток американских институциональных инвесторов в крипто-ETF, отдельному фонду XRP от Bitwise необходимо привлечь еще примерно $368 млн чистых активов, чтобы достичь заветного порога в $1 млрд.
Опыт Solana показал, что чистая спотовая экспозиция отстает от продуктов со стейкингом по скорости роста. Поэтому способность XRP пересечь миллиардную отметку будет полностью зависеть от аппетита долгосрочных инвесторов.
