Председатель CFTC Майкл Селиг заявил, что регуляторы должны дать финансовым инновациям возможность вести за собой, поскольку мировой рынок деривативов вступает в новую фазу развития.
Резюме
- Совокупная условная стоимость глобальных контрактов на деривативы теперь превышает 1,2 квадриллиона долларов, по словам Селига.
- CFTC контролирует рынки, представляющие почти половину этой суммы, что дает ей значительное глобальное влияние.
- Селиг заявил, что агентство будет поддерживать инновации, сохраняя при этом защиту от мошенничества, манипуляций и злоупотреблений на рынке.
- Рынки прогнозов и криптодеривативы становятся важными испытаниями регуляторного подхода CFTC.
Селиг отвергает ограничительные правила для деривативов
В статье для The Economist Селиг утверждает, что регуляторам следует избегать импорта или копирования правил, которые могут ограничить конкуренцию и помешать выходу новых финансовых продуктов на рынок.
«Новая эра финансов нуждается в инновациях, а не в консенсусе», — сказал Селиг.
Деривативы, включая фьючерсы, опционы и свопы, позволяют компаниям, фермерам, инвесторам и финансовым учреждениям управлять рисками и распределять капитал. Селиг оценил совокупную условную стоимость этих контрактов более чем в 1,2 квадриллиона долларов, при этом на рынки под надзором CFTC приходится почти половина этой суммы.
Председатель заявил, что лидерство США развивалось благодаря рыночной конкуренции, сильным институтам, эффективному надзору и открытости к новым технологиям. В результате регуляторы других стран рассматривают подход CFTC как образец для надзора за деривативами.
Однако Селиг предупредил, что международный регуляторный консенсус не должен стать причиной для принятия США ограничительных рамок. Его позиция предполагает, что агентство будет взвешивать эффективность рынка и конкурентоспособность наряду с защитой потребителей при рассмотрении новых продуктов.
CFTC расширяет свою инновационную повестку
Заявления Селига развивают подход, который он изложил после того, как стал 16-м председателем CFTC в декабре 2025 года. В своей первой публичной речи он призвал к четким правилам, надзору на основе принципов и «инновациям без разрешений».
Председатель также поручил сотрудникам использовать существующие полномочия агентства для модернизации его регулирования, в то время как Конгресс рассматривает законодательство, которое может расширить роль CFTC на рынках цифровых активов.
В рамках проекта Crypto CFTC работает с Комиссией по ценным бумагам и биржам над координацией обработки продуктов, пересекающих традиционные регуляторные границы. Селиг заявил, что эта инициатива должна создать прочные правила для криптоторговых платформ и других развивающихся рынков.
Тем не менее, агентство заявило, что инновации не заменят его основные обязанности. В своей январской речи Селиг назвал защиту инвесторов, правила против мошенничества, целостность рынка и защиту от манипуляций постоянными приоритетами. CFTC описала эту политику как попытку модернизировать регулирование, не отказываясь от этих принципов.
Рынки прогнозов проверяют инновации и правоприменение
Рынки прогнозов дают раннюю проверку этого баланса. Binance.US планирует подать заявку на получение лицензии назначенного контрактного рынка, которая может позволить ей предлагать розничным клиентам регулируемые на федеральном уровне контракты на события, фьючерсы и опционы.
Генеральный директор Стивен Грегори раскрыл этот план во время конференции Rare Evo в Лас-Вегасе. Ожидалось, что биржа подаст заявку в августе, хотя одобрение CFTC не гарантировано.
Успешная заявка выведет Binance.US за пределы спотовой торговли криптовалютами и поместит ее контракты на события под прямой федеральный надзор. Назначенные контрактные рынки должны соответствовать требованиям CFTC, охватывающим защиту систем, ведение записей, конфликты интересов и мониторинг рынка.
Тем временем регулятор продолжает преследовать нарушения на существующих платформах. Бывший представитель США Джордж Сантос недавно урегулировал дело CFTC, связанное с контрактами Kalshi, касающееся того, посетит ли он обращение президента Дональда Трампа к Конгрессу.
Приказ CFTC от 31 июля потребовал от Сантоса вернуть 17 569,98 долларов прибыли, выплатить штраф в размере 17 500 долларов и принять трехлетний запрет на торговлю на зарегистрированных CFTC рынках. Сантос не признал и не опроверг выводы агентства.
Что подход Селига означает для рынков США
Позиция Селига может поддержать появление большего количества крипто-деривативов, токенизированных продуктов и контрактов на прогнозы на регулируемых площадках США. Это также может побудить финансовые компании добиваться федеральной регистрации вместо запуска продуктов за рубежом или работы через менее определенные правовые структуры.
Ключевой вопрос будет заключаться в том, как CFTC преобразует свой ориентированный на инновации язык в лицензионные решения и формальные правила. Заявки от таких компаний, как Binance.US, покажут, какую гибкость агентство готово предложить, защищая при этом розничных трейдеров и сохраняя целостность рынка.
Селиг заявил, что Соединенные Штаты намерены сохранить влияние на установление глобальных стандартов для деривативов. Это лидерство будет зависеть от того, сможет ли CFTC расширить доступ к новым продуктам, не ослабляя свою реакцию на мошенничество и манипуляции.
