Генеральный директор Citigroup Джейн Фрейзер поддержала принятие закона CLARITY, продолжая при этом добиваться изменений в его правилах вознаграждения за стейблкоины, сохраняя главную обеспокоенность банковской отрасли в отношении криптовалютного законопроекта в преддверии процедурного голосования в Сенате, ожидаемого в следующем месяце.
Резюме
- Генеральный директор Citigroup Джейн Фрейзер поддерживает принятие закона CLARITY, но хочет изменений в правилах вознаграждения за стейблкоины.
- Фрейзер предупредила, что вознаграждения за стейблкоины могут вывести депозиты из банков и снизить их способность предоставлять кредиты.
- Компромисс в Сенате запретил бы вознаграждения за простое хранение стейблкоинов, разрешив при этом стимулы, связанные с платежами и транзакциями.
- Спор о доходности стейблкоинов остается ключевым вопросом между банками и криптовалютными компаниями перед голосованием в Сенате.
Фрейзер заявила Fox Business в четверг, что Citigroup по-прежнему хочет, чтобы законодатели улучшили некоторые части законодательства, но она поддерживает принятие работоспособной версии через Конгресс, поскольку считает, что законопроект принесет пользу финансовой системе.
«Итак, мы не отказались от попыток добиться внесения некоторых улучшений в законопроект, но мы хотели бы, чтобы хороший законопроект был принят», — сказала Фрейзер. «Я думаю, это было бы отлично для системы».
Ее поддержка ставит Citigroup в менее конфронтационную позицию, чем у некоторых других крупных банков, даже несмотря на то, что Фрейзер разделяет их обеспокоенность по поводу того, следует ли разрешать криптовалютным платформам предлагать вознаграждения, связанные со стейблкоинами.
Генеральный директор Citigroup говорит, что вознаграждения за стейблкоины могут повлиять на банковские депозиты
Основная обеспокоенность Фрейзер связана с влиянием, которое вознаграждения за стейблкоины могут оказать на депозиты, хранящиеся в банках США, особенно в учреждениях, которые полагаются на эти средства для финансирования кредитования в сообществах с меньшим количеством кредитных возможностей.
«Если у вас есть система вознаграждений за депозиты, это может оказать пагубное влияние на их депозиты и, следовательно, на их способность предоставлять кредиты и доступ к кредитам в тех частях США, куда криптовалюта не дойдет, и, честно говоря, крупные банки не доходят», — сказала Фрейзер. «Поэтому я обеспокоена этим с этой точки зрения».
Банковские группы приводили аналогичные аргументы во время переговоров по закону CLARITY. В июле Американская ассоциация банкиров, Независимая ассоциация общественных банкиров Америки и 76 государственных банковских ассоциаций попросили лидеров Сената ужесточить раздел 404 до того, как законопроект будет вынесен на рассмотрение.
Как сообщалось в crypto.news в июле, группы предупреждали, что нечеткие положения о вознаграждениях могут побудить клиентов переводить деньги с традиционных банковских счетов в платежные стейблкоины, сокращая депозиты, доступные общественным кредиторам.
Спор частично проистекает из того, как структурированы вознаграждения за стейблкоины. Закон GENIUS, принятый в 2025 году, запрещает эмитентам платежных стейблкоинов напрямую выплачивать проценты или доход держателям. Однако криптовалютные биржи и другие поставщики услуг использовали программы вознаграждений, которые могут передавать выгоды пользователям через соглашения, не предлагаемые напрямую эмитентом стейблкоина.
Банковские группы утверждали, что клиенты могут не видеть практической разницы между процентами, выплачиваемыми банком, и вознаграждениями, полученными за хранение стейблкоинов на криптовалютной платформе.
Компромисс по закону CLARITY разрешает вознаграждения, основанные на активности
Сенаторы Том Тиллис (республиканец от Северной Каролины) и Анджела Олсбрукс (демократ от Мэриленда) попытались урегулировать спор с помощью компромиссной формулировки, которая отделяет пассивный доход от вознаграждений, связанных с фактической активностью на платформе.
Предложение запрещает платформам выплачивать вознаграждения просто за то, что клиент держит стейблкоин. Оно по-прежнему разрешает определенные стимулы, связанные с транзакциями, платежами и другими соответствующими видами деятельности.
Компромиссная формулировка была распространена среди представителей криптовалютного и банковского сообществ ранее в этом году после того, как Тиллис и Олсбрукс достигли соглашения в принципе в марте. Проект запрещал пассивный доход, сохраняя при этом вознаграждения, основанные на активности, связанные с платежами, переводами или использованием платформы.
Пересмотренная версия на 309 страницах, опубликованная Банковским комитетом Сената в мае, сохранила эту базовую структуру, разрешая вознаграждения за стейблкоины, основанные на активности, и запрещая пассивный доход за простое хранение актива.
Законодатели разработали формулировку после месяцев разногласий между банками и криптовалютными компаниями по вопросу о том, подорвут ли сторонние вознаграждения ограничения, уже наложенные на эмитентов стейблкоинов.
Банковские группы остались недовольны после достижения компромисса. Американская ассоциация банкиров, Институт банковской политики, Ассоциация потребительских банкиров, Форум финансовых услуг и Независимая ассоциация общественных банков Америки заявили в мае, что пересмотренные положения по-прежнему не обеспечивают адекватную защиту депозитов.
Группы утверждали, что стимулы, рассчитываемые с использованием таких факторов, как остатки или периоды владения, могут функционировать практически как проценты по депозитам, даже если они формально представлены как вознаграждения.
Криптовалютные компании заняли противоположную позицию, утверждая, что ограничения, выходящие за рамки пассивного дохода, помешают платформам вознаграждать клиентов за законную деятельность.
Директор по политике Coinbase Фарьяр Ширзад заявил во время майских переговоров, что банки добились более жестких ограничений, в то время как компромисс сохранил вознаграждения, связанные с фактическим использованием криптовалютных платформ и сетей.
Борьба за доходность стейблкоинов разделила банки и криптовалютные фирмы
Этот спор стал одним из самых затяжных вопросов, связанных с Законом CLARITY: банковские организации предупреждают о потере депозитов, в то время как криптовалютные фирмы добиваются сохранения вознаграждений, которые не являются пассивным доходом.
Ранее в этом году банковские группы активизировали лоббирование, когда законодатели готовили законопроект к рассмотрению в Сенате. Кампания Американской ассоциации банкиров отправила тысячи сообщений в офисы сенаторов, поскольку отрасль добивалась изменений в положениях о стейблкоинах.
Генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихан ранее оценивал, что до 6 триллионов долларов в конечном итоге могут перейти с банковских депозитов в стейблкоины при регуляторной структуре, которая позволит этим токенам более напрямую конкурировать за деньги клиентов.
Опасения банковской отрасли распространяются и на последствия такого оттока для кредитования. Банки используют депозиты как источник финансирования ипотечных кредитов, бизнес-кредитов и других видов кредитования, в то время как резервы стейблкоинов обычно хранятся в наличных, краткосрочных казначейских облигациях США и аналогичных ликвидных активах.
Представители криптовалютной индустрии оспаривают масштаб риска. Совет экономических консультантов Белого дома поставил под сомнение аргумент о депозитах в апреле, оценив, что запрет на доходность стейблкоинов увеличит традиционное банковское кредитование примерно на 2,1 миллиарда долларов, или примерно на 0,02% от общего объема кредитов.
Совет оценил, что 76% дополнительного кредитования, связанного с запретом на доходность, пройдет через крупные банки, что подрывает утверждения о том, что ограничения в первую очередь необходимы для защиты небольших общественных учреждений.
Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг также утверждал, что банки стремятся ограничить конкуренцию со стороны стейблкоинов. Во время переговоров он обвинил крупные банки в попытке помешать потребителям получать доход, генерируемый резервными активами стейблкоинов.
В соответствии с рамочной структурой Закона GENIUS 2025 года эмитенты должны поддерживать соответствующие резервы для платежных стейблкоинов и не могут напрямую выплачивать держателям проценты. Такие платформы, как Coinbase, предлагали вознаграждения через отдельные программы, что сделало обработку сторонних стимулов центральным вопросом в переговорах по Закону CLARITY.
Джейми Даймон занял более жесткую позицию по Закону CLARITY
Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон пошел дальше Фрейзер в противодействии законопроекту в его нынешнем виде.
Во время интервью Fox Business в мае Даймон заявил, что банки будут бороться с Законом CLARITY, потому что он считает, что его положения о стейблкоинах позволяют криптовалютным фирмам предоставлять доход, подобный процентному, без защиты, сопоставимой с той, которая налагается на банки. Он сказал, что отрасль продолжит выступать против законопроекта, даже если в конечном итоге проиграет голосование.
Даймон также раскритиковал лоббистскую кампанию Армстронга во время интервью, назвав генерального директора Coinbase «полным дерьмом» после того, как ведущий сослался на утверждение Армстронга о том, что он представляет позицию криптовалютной индустрии.
Комментарии Фрейзер оставляют Citigroup поддерживающей принятие закона, но при этом добивающейся изменений по тому же вопросу, который вызвал большую часть противодействия банковской отрасли.
Следующее процедурное испытание ожидается после возвращения законодателей с августовских каникул Сената. Лидер большинства в Сенате Джон Тьюн назначил голосование по прекращению дебатов на 15 сентября, перенеся первоначальное голосование на сентябрь после предыдущих задержек.
