Рынки прогнозов дают Закону о ясности 37% шансов на принятие в этом году, Bernstein предупреждает, что провал вызовет очередную распродажу, а JPMorgan заявляет, что дальнейшие задержки рискуют полностью вытеснить токенизацию с публичных блокчейнов.
Резюме
- Bernstein заявил 3 августа, что провал Закона о ясности, вероятно, приведет к снижению крипторынков, но утверждал, что регуляторы США ускорят нормотворчество в рамках проекта Crypto, чтобы компенсировать это.
- JPMorgan предупредил, что снижение шансов на принятие закона может вытеснить токенизацию на традиционную финансовую инфраструктуру вместо публичных блокчейн-сетей, что является структурным риском для всей криптоиндустрии.
- Рынки прогнозов теперь подразумевают 37% вероятность принятия Закона о ясности в 2026 году, по сравнению с более чем 70% в начале весны, после того как Сенат отдал приоритет другим законопроектам перед летними каникулами.
- Законопроект остается в тупике из-за положений об этике, руководства по DeFi, правил по доходности стейблкоинов и требований по борьбе с отмыванием денег, несмотря на разрешение нескольких спорных вопросов ранее в комитете.
- Bernstein ожидает, что политическое влияние криптоиндустрии останется сильным в преддверии промежуточных выборов в США, и видит текущий спад завершающимся в конце третьего квартала или начале четвертого, чему способствует постоянная поддержка политики Белого дома.
Введение
Закон о ясности должен был быть принят к настоящему времени. Когда законопроект прошел банковский комитет Сената весной 2026 года, ожидания лоббистов, аналитиков и руководителей криптоиндустрии заключались в том, что голосование в палате последует до летних каникул. Эти ожидания не оправдались. Сенат отдал приоритет другим законопроектам, переговоры зашли в тупик из-за нескольких нерешенных положений, и рынки прогнозов снизили шансы на принятие с более чем 70% до 37%.
3 августа два самых влиятельных голоса Уолл-стрит по криптовалютам высказались. Bernstein заявил, что провал законопроекта, вероятно, вызовет очередную распродажу. JPMorgan пошел дальше, предупредив, что чем дольше продолжается задержка, тем больше риск того, что токенизация и блокчейн-приложения будут «поглощены существующей рыночной инфраструктурой» вместо того, чтобы проходить через публичные криптосети. Оба банка согласны, что законодательство имеет значение. Они расходятся во мнениях о том, какой ущерб причинит задержка и как быстро регуляторы смогут заполнить пробел.
В этом материале рассматривается, на каком этапе находится Закон о ясности, что его блокирует, что произойдет в случае его провала и что произойдет, если регуляторы попытаются создать структуру без Конгресса.
Что сделал бы Закон о ясности
Закон о ясности — это самый всеобъемлющий законопроект о структуре крипторынка США из когда-либо представленных. Его основная функция — разделить регулирующую юрисдикцию между Комиссией по ценным бумагам и биржам и Комиссией по торговле товарными фьючерсами, отвечая на вопрос, который мучил отрасль с тех пор, как SEC начала применять принудительные меры против эмитентов токенов в 2017 году.
Законопроект создаст четкие правила для определения того, когда цифровой актив является ценной бумагой, а когда товаром. Он определит требования к криптопосредникам, включая биржи, кастодианов и маркет-мейкеров. Он предоставит основу для децентрализованных финансов и установит руководство по выпуску токенов, самостоятельному хранению и инновационным исключениям.
Для институциональных инвесторов Закон о ясности представляет собой разрешение. Банки, брокеры-дилеры, управляющие активами и биржи неоднократно ссылались на регуляторную неопределенность как на основную причину, по которой они не расширились в цифровые активы. Четкая законодательная база снизила бы стоимость соблюдения требований для выхода на рынок и уменьшила бы риск судебных разбирательств, который удерживал многие традиционные финансовые фирмы в стороне.
Подход законопроекта к децентрализации особенно значим. Согласно текущей интерпретации SEC, практически каждый токен, запущенный централизованной командой, может быть классифицирован как ценная бумага. Закон о ясности создаст определенный путь для проектов, чтобы продемонстрировать достаточную децентрализацию и перейти от надзора SEC к юрисдикции CFTC. Этот механизм перехода не существует ни в одном текущем регулировании США и будет представлять собой первое формальное признание того, что цифровые активы могут менять свою регуляторную классификацию в зависимости от того, как развиваются их сети с течением времени.
Почему законопроект застрял
Банковский комитет Сената одобрил Закон о ясности после разрешения нескольких ранних споров, но по крайней мере четыре вопроса остаются нерешенными на этапе голосования в Сенате. Каждый из них представляет собой реальное разногласие в политике, а не процедурную задержку, поэтому простые компромиссы не появились.
Положения об этике. Переговоры зашли в тупик по поводу требований к государственным чиновникам, которые владеют или торгуют цифровыми активами. Некоторые сенаторы хотят более строгих правил раскрытия информации и урегулирования конфликта интересов, чем в текущем проекте. Другие утверждают, что положения слишком широки и отпугнут квалифицированных лиц от работы на регулирующих должностях. Спор усилился по мере того, как все больше членов Конгресса и их семей владеют криптоактивами, что делает правила этики личным, а также политическим вопросом.
Руководство по DeFi. Обращение с децентрализованными протоколами в законопроекте вызывает споры. Одна фракция хочет освободить по-настоящему децентрализованные проекты от регистрации посредников. Другая предупреждает, что расплывчатые определения позволят централизованным проектам заявлять о децентрализации как о регуляторном щите. Текущий проект включает формулировку о «функциональной децентрализации», но нет согласия относительно того, где находится порог. Ставки высоки: если определение слишком узкое, оно исключает большинство существующих протоколов. Если слишком широкое, оно создает лазейку, подрывающую всю нормативную базу.
Правила доходности стейблкоинов. Закон о ясности пересекается с Законом GENIUS, который регулирует выпуск стейблкоинов. Остается нерешенным вопрос, могут ли эмитенты стейблкоинов предлагать доходность держателям. Circle не может предлагать доходность напрямую в рамках текущей структуры, в то время как такие платформы, как Coinbase, предлагают доходность на неактивные остатки стейблкоинов. Различные фракции Сената хотят разных ответов, и результат напрямую влияет на то, какие компании получат прибыль от рынка стейблкоинов объемом 300 миллиардов долларов.
Требования по борьбе с отмыванием денег. JPMorgan предупредил, что части текущего проекта налагают более мягкие требования по ПОД, чем те, с которыми сталкиваются традиционные финансовые фирмы. Некоторые сенаторы рассматривают это как конкурентное преимущество для банков, в то время как сторонники криптовалют утверждают, что наложение идентичных требований на децентрализованные протоколы технически невозможно и фактически запретит их. Напряженность отражает более глубокое философское разногласие относительно того, следует ли относиться к ончейн-транзакциям так же, как к банковским транзакциям.
Сенат не включил Закон о ясности в свою повестку дня на понедельник на неделю 3 августа, и до августовского перерыва осталось мало времени для его продвижения. Это упущение побудило и Bernstein, и JPMorgan выпустить свои предупреждения.
Чего ожидает Bernstein, если законопроект провалится
Записка Bernstein от 3 августа, написанная аналитиками под руководством Гаутама Чхугани, излагает двухэтапный сценарий законодательного провала.
В ближайшей перспективе провал Закона о ясности, вероятно, спровоцирует распродажу цифровых активов. Белый дом ранее сигнализировал, что переговоры близки к завершению, что повысило ожидания, которые сейчас частично учтены в ценах. Окончательный провал устранит этот катализатор и, вероятно, толкнет биткоин ниже текущего диапазона в 63 000 долларов.
В среднесрочной перспективе Bernstein ожидает, что SEC и CFTC ускорят нормотворчество в рамках Project Crypto, инициативы администрации Трампа по обеспечению регулятивной ясности через действия агентств вместо законодательства. Брокер заявил, что регуляторы, вероятно, будут действовать быстрее в отношении классификации токенов, руководства по DeFi, правил самостоятельного хранения и инновационных исключений для выпуска токенов, продолжая поддерживать токенизацию, крипто-деривативы и рынки предсказаний.
Bernstein рассматривает этот административный путь как жизнеспособную, но уступающую замену. Правила агентств могут быть изменены следующей администрацией. Законодательство — нет. Закон о ясности остается «стратегически важным», поскольку он обеспечил бы постоянную определенность независимо от того, какая партия будет у власти после 2028 года.
Анализ Bernstein также подчеркивает аспект венчурного капитала. Венчурное финансирование криптовалют в США сократилось примерно на 40% в период с 2023 по 2025 год, согласно данным PitchBook, при этом основатели все чаще регистрируются в юрисдикциях, предлагающих предсказуемость регулирования. Если Закон о ясности не будет принят до выборного цикла 2028 года, Bernstein оценивает, что США могут потерять свою позицию в качестве основного места для разработки криптопротоколов, и этот сдвиг будет трудно обратить вспять, даже если последующее законодательство в конечном итоге будет принято.
Что JPMorgan видит как более глубокий риск
Предупреждение JPMorgan, опубликованное 30 июля, было сосредоточено на структурном риске, который выходит за рамки ценового движения. Аналитики банка под руководством Николоса Панигирцоглу утверждали, что чем дольше задерживается Закон о ясности, тем больше вероятность того, что токенизация перейдет на традиционную финансовую инфраструктуру вместо публичных блокчейнов.
Это уже происходит. Citadel Securities инвестировала 400 миллионов долларов в Crypto.com. CFTC одобрила первые регулируемые в США бессрочные криптофьючерсные контракты. BlackRock запустила токенизированные фонды денежного рынка. Но эти разработки строятся на традиционных рельсах, продуктах, зарегистрированных в SEC, лицензированных биржах и институциональных кастодианах, а не на разрешенных протоколах.
JPMorgan заявил, что Закон о ясности побудил бы эти учреждения строить на публичных блокчейнах, предоставив четкую правовую основу для этого. Без него путь наименьшего сопротивления — токенизировать активы в рамках существующих регуляторных структур, что означает, что традиционная инфраструктура захватывает ценность, которую должны были накапливать публичные криптосети.
Банк также отметил, что части текущего проекта могут отпугнуть институциональное участие, разрешая торговлю некоторыми токенизированными ценными бумагами и деривативами вне надзора SEC или CFTC, что некоторые институциональные игроки рассматривают как риск, а не как выгоду.
Цифры иллюстрируют масштаб того, что поставлено на карту. Рынок токенизированных реальных активов вырос более чем на 200% за последний год до более чем 30 миллиардов долларов, согласно rwa.xyz, и Citi прогнозирует, что токенизированные ценные бумаги могут достичь 5,5 триллиона долларов к 2030 году. Если этот рост произойдет на разрешенной инфраструктуре, контролируемой банками и управляющими активами, публичные блокчейн-протоколы, такие как Ethereum, Solana и Avalanche, потеряют свой самый многообещающий источник институционального объема транзакций.
Как Закон о ясности соотносится с глобальными рамками
Закон о ясности не разрабатывается в вакууме. Рамки MiCA ЕС действуют с середины 2025 года и уже меняют способы работы криптокомпаний в Европе. Пересмотренный режим Японии в стиле FSMA ужесточил требования к биржам до такой степени, что такие платформы, как Bitget, полностью уходят с рынка. Великобритания строит свою собственную комплексную структуру в рамках Закона о финансовых услугах и рынках.
Общая нить во всех трех юрисдикциях — лицензирование. MiCA требует, чтобы все поставщики услуг криптоактивов получили лицензию ЕС к середине 2026 года. Япония требует регистрации в JFSA. Великобритания потребует авторизации FCA. Это четкие, enforceable требования, которые дают учреждениям уверенность для выхода на рынок.
В США ничего этого нет на федеральном уровне. SEC и CFTC имеют пересекающуюся и иногда противоречивую юрисдикцию. Принудительные меры служили фактическим регулированием, но они применяются неравномерно и не предоставляют безопасной гавани для соответствующих требованиям участников. Закон о ясности приблизил бы США к лицензионным рамкам, которые Европа и Азия уже создали.
Без него конкурентный риск заключается в том, что криптокомпании и эмитенты токенов мигрируют в юрисдикции с более четкими правилами. Это уже произошло: несколько крупных проектов стейблкоинов и бирж отдали приоритет лицензированию в ЕС и Сингапуре, а не регистрации в США. Каждый месяц задержки Закона о ясности расширяет это окно регуляторного арбитража.
Закона GENIUS недостаточно сам по себе
Закон GENIUS, подписанный в июле 2025 года, касался стейблкоинов, но оставил без ответа более широкий вопрос структуры рынка. Он определяет, кто может выпускать платежные стейблкоины, какими резервами они должны обеспечиваться и какие раскрытия информации требуются. Но он не классифицирует нестейблкоин-токены как ценные бумаги или товары. Он не определяет требования для децентрализованных бирж. Он не создает основу для выпуска токенов.
Fidelity, State Street и BlackRock запустили резервные фонды стейблкоинов в рамках закона GENIUS, что показывает, что четкое законодательство быстро стимулирует институциональные действия. Но эти продукты работают в узкой нише. Остальная часть крипторынка, включая протоколы DeFi, сети уровня 1 и уровня 2, токены управления и утилитарные токены, остается в регуляторной неопределенности.
Разрыв в правоприменении уже виден на практике. SEC продолжает возбуждать дела против эмитентов токенов в рамках своей существующей системы ценных бумаг, используя тест Хауи для классификации токенов в каждом конкретном случае. Без четких правил Закона о ясности для разграничения ценных бумаг и неценных цифровых активов каждое правоприменительное действие становится фактическим регуляторным решением, которое применяется только к конкретному токену. Участники рынка не могут экстраполировать результаты одного правоприменения на другое, поскольку анализ SEC зависит от фактов и обстоятельств, уникальных для каждого проекта. Эта регуляторная неопределенность как раз и предназначена для устранения Законом о ясности, и никакое законодательство, специфичное для стейблкоинов, не может его заменить.
Осложнение со стейблкоинами
Если Закон о ясности не будет принят, регулирование стейблкоинов вернется к закону GENIUS, который был подписан в июле 2025 года, но его правила реализации все еще разрабатываются. Bernstein отметил, что это сохраняет статус-кво для эмитентов стейблкоинов: Coinbase продолжает предлагать доходность на неиспользуемые остатки стейблкоинов, в то время как Circle по-прежнему не может делать это напрямую как эмитент.
Это важно, потому что рынок стейблкоинов является крупнейшим источником комиссий в криптовалюте, и нормативная база, регулирующая его, напрямую влияет на то, кто получает эти комиссии. Без Закона о ясности не существует законодательного механизма для разрешения напряженности между эмитентами стейблкоинов, биржами и новым классом токенизированных фондов денежного рынка, которые конкурируют за одни и те же долларовые остатки.
Пересечение юрисдикций между законом GENIUS и Законом о ясности создает практические проблемы для отделов комплаенса. Эмитент стейблкоинов, который также управляет кредитной платформой, должен будет удовлетворять требованиям обоих законопроектов, возможно, от разных регуляторов с противоречивыми интерпретациями. Например, Circle подала заявку на получение банковской лицензии в соответствии с полномочиями OCC, а также работает с USDC как платежным стейблкоином, который подпадает под надзор закона GENIUS. Если Закон о ясности предъявит дополнительные требования к классификации токенов для активов, взаимодействующих со стейблкоинами, Circle может столкнуться с пересекающимися и потенциально противоречивыми регуляторными обязательствами сразу от трех федеральных органов.
Политический календарь
Bernstein ожидает, что политическое влияние криптовалют останется сильным независимо от судьбы Закона о ясности. Индустрия потратила значительные средства на выборах 2024 и 2026 годов, и брокер ожидает продолжения участия в преддверии промежуточных выборов 2028 года. Администрация Трампа в целом поддерживала криптовалюты через исполнительные указы, и Bernstein ожидает, что эта поддержка продолжится как минимум до конца текущего срока.
Брокер ожидает, что текущий спад на рынке закончится в конце третьего квартала или начале четвертого квартала 2026 года, чему будут способствовать сочетание административного нормотворчества, постоянная поддержка Белого дома и способность криптоиндустрии адаптироваться к регуляторной неопределенности. Тезис заключается в том, что криптовалюта выжила без законодательства более десяти лет, и хотя Закон о ясности ускорил бы институциональное принятие, его отсутствие не убивает рынок.
Политическая динамика также формируется составом Сената. Закон о ясности прошёл комитет при двухпартийной поддержке, что означает, что у законодательства есть спонсоры из обеих партий, которые вложили время и политический капитал. Полный отказ от него до промежуточных выборов был бы трудным для сенаторов, которые сделали регулирование криптовалют приоритетом в своих кампаниях. Это создаёт нижнюю границу для вероятности принятия, даже если текущее окно закроется, потому что законопроект может вернуться на сессию «хромой утки» или в следующий Конгресс с уже заложенной основой.
Противоположный аргумент
Оптимистичный сценарий для принятия Закона о ясности не мёртв. Законопроект прошёл комитет при двухпартийной поддержке. Белый дом неоднократно сигнализировал, что хочет подписания этого закона. Ключевые сенаторы вложили значительный политический капитал в законопроект, и полный отказ от него было бы трудно оправдать перед избирателями, которые считают регулирование криптовалют приоритетом.
Jefferies предупреждал в июне, что Закон о ясности всё ещё сталкивается с серьёзными препятствиями, но отметил, что сессия «хромой утки» после промежуточных выборов может предоставить альтернативное окно для принятия. Сжатые сроки законодательного процесса, вероятно, приведут к более узкому законопроекту, из которого будут исключены спорные положения, но он всё равно обеспечит большую определённость, чем только нормотворчество агентств.
Противоположный аргумент также опирается на международный опыт. Соединённое Королевство приняло свою структуру Закона о финансовых услугах и рынках для криптоактивов в 2023 году и с тех пор привлекло значительные операции по обмену и хранению от фирм, которые ранее работали без чёткого регулирующего статуса. Лицензионный режим Сингапура в соответствии с Законом о платёжных услугах создал небольшой, но растущий центр для институционального управления цифровыми активами. В обоих случаях регулирующая ясность предшествовала росту отрасли, а не следовала за ним. Противники отсрочки Закона о ясности утверждают, что Соединённые Штаты наблюдают за повторением этой модели и предпочитают оставаться в стороне, в то время как другие юрисдикции захватывают долю рынка и устанавливают регулирующие прецеденты, которые Вашингтону в конечном итоге придётся учитывать.
Как будет выглядеть более узкий Закон о ясности
Даже если текущий проект не продвинется до августовских каникул, основа, заложенная в комитете, даёт законопроекту реалистичный путь через сессию «хромой утки». Сессии «хромой утки» проходят между ноябрьскими промежуточными выборами и январским приведением к присяге нового Конгресса. В течение этого окна уходящие члены, которые не возвращаются, не сталкиваются с дальнейшими электоральными последствиями, что исторически делает их более готовыми голосовать по спорному законодательству. Для законопроекта с реальной двухпартийной поддержкой в комитете период «хромой утки» является достоверной альтернативой принятию на заседании до каникул.
Компромисс заключается в том, что сжатый срок «хромой утки» обычно приводит к более узкому законопроекту. Когда первоначальный Закон о ясности был внесён, он охватывал классификацию ценных бумаг, руководство по DeFi, самостоятельное хранение, выпуск токенов, требования к биржам и правила для хранителей в одном статуте. Версия «хромой утки», вероятно, исключила бы наиболее спорные положения — руководство по DeFi, правила о доходности стейблкоинов и этические раскрытия — и приняла бы только разделение юрисдикции SEC/CFTC и основные требования к регистрации бирж.
Эта более узкая версия всё равно обеспечила бы существенную ценность. Самый большой источник регулирующей неопределённости для институциональных инвесторов — является ли данный цифровой актив ценной бумагой или товаром. Чёткий законодательный ответ на этот вопрос, даже без руководства по DeFi, позволил бы банкам и управляющим активами создавать соответствующие требованиям продукты вокруг конкретных категорий токенов, не опасаясь правоприменения SEC. Это также дало бы CFTC полномочия напрямую контролировать спотовые крипторынки, чего у неё сейчас нет. Предупреждение JPMorgan о том, что токенизация может перейти на традиционную инфраструктуру, наиболее сильно применимо к активам, находящимся в регулирующем подвешенном состоянии. Решение вопроса о ценной бумаге против товара устраняет основную причину, которую институциональные хранители называют для отказа от создания на публичных блокчейнах.
Цена заключается в том, что протоколы DeFi останутся в состоянии регулирующей неопределённости. Более узкий законопроект, касающийся централизованных бирж, но оставляющий децентрализованные протоколы нерешёнными, был бы частичной победой для крипторынков и значительной потерей для той части отрасли, которая породила больше всего инноваций и привлекла наибольшее внимание правоприменительных органов. Команды протоколов продолжали бы работать без безопасной гавани, и конкурентное давление с целью регистрации в юрисдикциях ЕС, Сингапура или ОАЭ с более чёткими правилами сохранилось бы.
Вероятность принятия законопроекта в период «хромой утки» во многом зависит от результатов ноябрьских промежуточных выборов. Если состав Сената существенно изменится, новые члены, не участвовавшие в первоначальном процессе комитета, будут менее заинтересованы в приоритетном рассмотрении законодательства в сжатые сроки. Если нынешний состав сохранится, двухпартийная коалиция, прошедшая комитет, скорее всего, останется на месте. Джеффрис в июне оценил, что законопроект в период «хромой утки» оставался возможным, даже если окно до перерыва закроется, и отметил, что ключевым показателем было не только планирование заседаний Сената, но и то, сузились ли четыре нерешенных положения в месяцы перед выборами. Прогресс по любому из спорных пунктов, даже частичный, значительно повысил бы шансы на принятие после выборов.
На что обратить внимание
Календарь Сената на август и сентябрь. Если Закон о ясности появится в повестке дня до окончания перерыва, шансы на принятие значительно возрастут. Если нет, законопроект, скорее всего, перейдет на сессию «хромой утки» в конце 2026 года или полностью умрет.
Темпы нормотворчества Project Crypto. Следите за предложенными правилами SEC и CFTC по классификации токенов, DeFi и самостоятельному хранению. Если агентства ускорят нормотворчество, рынок может заложить в цены регуляторную ясность без законодательства.
Шансы на рынках предсказаний. Сейчас на уровне 37%. Падение ниже 20%, вероятно, спровоцирует распродажу, описанную Бернстайном. Рост выше 50% будет сигнализировать о возобновлении импульса.
Институциональные объявления. Следите за банками, управляющими активами и биржами, объявляющими о планах по созданию на публичных блокчейнах в отличие от традиционной инфраструктуры. Это указывает, какая сторона тезиса JPMorgan побеждает.
Цена биткоина относительно $63 000. Текущая цена находится вблизи 200-недельной скользящей средней. Устойчивый пробой ниже этого уровня в сочетании с провалом законодательства подтвердил бы краткосрочный медвежий сценарий Бернстайна.
—
Часто задаваемые вопросы
Что такое Закон о ясности?
Закон о ясности — это предлагаемый закон США, который разделил бы регуляторную юрисдикцию в сфере криптовалют между SEC и CFTC, определил бы, когда цифровые активы являются ценными бумагами или товарами, и создал бы правила для бирж, кастодианов, DeFi и выпуска токенов.
Почему Закон о ясности важен для криптовалютных рынков?
Законодательство обеспечило бы постоянную регуляторную определенность для цифровых активов, побуждая банки, управляющих активами и биржи инвестировать в инфраструктуру блокчейна и расширять криптопродукты. Аналитики говорят, что его принятие является единственным крупнейшим катализатором институционального внедрения криптовалют.
Что такое Project Crypto?
Project Crypto — это инициатива администрации Трампа по обеспечению регуляторной ясности для цифровых активов через нормотворчество SEC и CFTC, не дожидаясь законодательства Конгресса. Она охватывает классификацию токенов, руководство по DeFi, правила самостоятельного хранения и инновационные исключения.
Каковы шансы принятия Закона о ясности в 2026 году?
По состоянию на 3 августа 2026 года прогнозные рынки подразумевали 37% вероятность принятия, по сравнению с более чем 70% ранней весной. Снижение отражает решение Сената отдать приоритет другим законодательным инициативам перед летними каникулами.
Что произойдет с регулированием стейблкоинов, если Закон о ясности не будет принят?
Регулирование стейблкоинов вернется к Закону GENIUS, подписанному в июле 2025 года. Coinbase продолжит предлагать доходность на неиспользуемые остатки стейблкоинов, в то время как Circle по-прежнему не сможет предлагать доходность напрямую как эмитент.
Могут ли регуляторы обеспечить ясность без законодательства?
Да, но это было бы менее долговечно. Правила агентств в рамках Project Crypto могут быть изменены следующей администрацией, в то время как законодательство обеспечивает постоянную определенность. Bernstein ожидает, что регуляторы ускорят нормотворчество, если Закон о ясности не будет принят.
Как провал законодательства повлияет на цену биткоина?
Bernstein заявил, что провал, вероятно, вызовет краткосрочную распродажу, потенциально опустив биткоин ниже его текущего диапазона в $63 000. Однако брокер ожидает, что любой спад будет временным, с восстановлением в конце третьего квартала или начале четвертого квартала 2026 года.
Какой риск выявил JPMorgan?
JPMorgan предупредил, что задержки могут перевести токенизацию на традиционную финансовую инфраструктуру вместо публичных блокчейн-сетей, что означает, что действующие институты захватят ценность, которая должна была поступать криптопротоколам.
