SpaceX завершила приобретение Anysphere на основе акций на сумму 60 миллиардов долларов, включив платформу для программирования Cursor в свой бизнес SpaceXAI, в то время как акции SPCX упали в ходе торгов в пятницу.
Резюме
- Cursor стал полностью принадлежащей SpaceX дочерней компанией после того, как слияние вступило в силу 14 августа.
- Инвесторы Cursor получат 389,3 миллиона акций класса A SpaceX в рамках сделки.
- Акции SpaceX торговались на минимуме $135,53, прежде чем восстановились до примерно $140.
- Morgan Stanley сохранил целевую цену $300 и бычий прогноз $600 для SPCX.
В документе SEC от 14 августа указано, что SpaceX завершила приобретение через X67 Inc., дочернюю компанию, созданную для осуществления сделки. X67 объединилась с Anysphere, в результате чего разработчик Cursor стал выжившей компанией и полностью принадлежащей SpaceX дочерней компанией.
Закрытие сделки произошло менее чем через два месяца после подписания соглашения о слиянии 16 июня. Согласно его условиям, компания оценила Anysphere в подразумеваемую стоимость собственного капитала в 60 миллиардов долларов и согласилась компенсировать своим инвесторам обыкновенными акциями класса A SpaceX.
SpaceX выпустила 389 миллионов акций для Cursor
Обыкновенные и привилегированные акции Cursor, находившиеся в обращении непосредственно перед слиянием, были автоматически конвертированы в права на получение 389 289 254 акций класса A SpaceX, согласно документам.
SpaceX основывала обмен на средневзвешенной по объему цене закрытия своих акций класса A за семь последовательных торговых дней до закрытия приобретения. Вместо установления фиксированной цены акций при подписании соглашения, структура привязала окончательное количество акций к недавней рыночной стоимости SPCX.
Обеспеченные правами на акции Cursor (RSU) были отдельно конвертированы в права на получение 1 752 426 акций класса A SpaceX до применения соответствующих налоговых вычетов. Держатели получат денежные средства вместо дробных акций, если расчет обмена не дает целую акцию.
Необеспеченные вознаграждения останутся привязанными к будущей службе и условиям перехода прав. Согласно документам, SpaceX приняла на себя невыплаченные вознаграждения и конвертировала их в примерно 29 128 326 ограниченных акций, связанных с ее акциями класса A.
Сотрудники Cursor и другие держатели также получили примерно 44 365 047 опционов на покупку акций класса A SpaceX вместо своих предыдущих опционов Anysphere. В сочетании с акциями, выпущенными существующим инвесторам, конвертированные вознаграждения делают сотрудников и акционеров Cursor подверженными результатам деятельности публично торгуемой компании.
Раскрытие информации SEC предоставляет прямой американский угол для инвесторов, поскольку вознаграждение за приобретение состоит из акций SPCX, котирующихся на Nasdaq. Существующие акционеры поглотят новые акции класса A и конвертированные долевые вознаграждения, в то время как бывшие инвесторы Cursor получат доступ к SpaceX через эту сделку.
В документах указано, что SpaceX выпустила вознаграждение за слияние в соответствии с Разделом 4(a)(2) Закона о ценных бумагах 1933 года, который является исключением для сделок, не связанных с публичным предложением. Права на регистрацию, связанные с акциями, регулируются соглашением о слиянии и связанными документами.
Cursor присоединился к продуктовой команде SpaceXAI
Подтверждая закрытие сделки в посте в X, Cursor заявил, что его сотрудники присоединятся к SpaceXAI и будут работать над несколькими продуктами, которые уже связывают операции обеих компаний в области ИИ.
«Сегодня мы официально завершили наше приобретение. Мы присоединимся к команде SpaceXAI, чтобы помочь сделать Grok самым полезным ИИ в мире и улучшить Grok Build, Grok Bot, Grok API, Cursor и другие продукты», — заявила компания.
Заявление указывает на продолжение использования названия Cursor, даже несмотря на то, что Anysphere теперь находится под управлением SpaceX. Cursor не объявил о немедленных изменениях в учетных записях клиентов, подписках или доступе к своему программному обеспечению для программирования в посте, предоставленном с объявлением.
Работа между компаниями началась до соглашения о слиянии. SpaceX ранее раскрыла в документах SEC, что в апреле заключила с Anysphere соглашение о вычислениях и опционах, дающее космической компании право купить стартап, пока обе стороны совместно работали над моделями ИИ и связанными продуктами.
SpaceX сообщила в квартальном отчете, что соглашение о вычислениях предоставило Cursor доступ к мощностям кластеров GPU и поддержало совместную работу над Grok. Компания также заявила, что сумма, относящаяся к этому сотрудничеству за три месяца, закончившиеся 30 июня, не была существенной.
План приобретения стал публичным 16 июня, когда планируемое слияние с Cursor помогло поднять акции SpaceX более чем на 17% и кратковременно подняло рыночную стоимость компании почти до 2,93 триллиона долларов, как сообщалось в то время в crypto.news. Во время ралли SPCX достигла внутридневного рекорда в $225,64.
Более ранний отчет о формулировках заявки на IPO компании отмечал, что SpaceX предупреждала инвесторов о возможном будущем выпуске акций. Покупка Cursor теперь показала, как компания может использовать свои размещенные акции для финансирования крупного приобретения, не выплачивая полную сумму в $60 миллиардов наличными.
Акции SPCX снизились после завершения слияния
SPCX открылась в пятницу на уровне $143 и колебалась между внутридневным минимумом $135,53 и максимумом $144,19, согласно данным рынка, доступным после объявления о слиянии. Акции в последний раз торговались около $140, что примерно на 0,9% ниже предыдущего закрытия, после восстановления с минимума сессии.
Отступление оставило акции немного выше их цены первичного размещения в $135, но значительно ниже июньского рекорда. SpaceX продала акции публике в июне перед включением в Nasdaq-100, что дало американским индексным фондам и биржевым инвестиционным фондам доступ к компании.
Его включение в индекс Nasdaq-100 должно было привести к автоматическим покупкам на сумму около 4,3 миллиарда долларов со стороны пассивных фондов, согласно оценке JPMorgan, упомянутой в предыдущих публикациях. SPCX также торгуется через токенизированные продукты и бессрочные контракты, связанные с акциями, на криптоплатформах, хотя такие инструменты не всегда предоставляют те же права собственности или права акционеров, что и базовые акции.
Для американских инвесторов сделка добавляет программный бизнес Cursor к компании, уже оцененной через ее операции по запуску, спутниковому интернету, обороне, ИИ и вычислениям. В заявлении SEC не приводится отдельный показатель выручки, вклад в прибыль или оценка после слияния для Cursor, помимо подразумеваемой стоимости акционерного капитала в $60 миллиардов, использованной для расчета сделки.
Morgan Stanley связывает свой оптимистичный сценарий с ростом ИИ
Аналитик Morgan Stanley Адам Джонас сохранил рейтинг Overweight для SpaceX с целевой ценой в базовом сценарии $300 и целевой ценой в оптимистичном сценарии $600. Достижение более высокой цифры оценило бы компанию примерно в 8 триллионов долларов, согласно сценарию фирмы.
В своей последней оценке Morgan Stanley спроектировал, что годовой повторяющийся доход Cursor может вырасти с примерно 4 миллиардов долларов в июне до 8 миллиардов долларов к концу 2026 года и примерно до 33 миллиардов долларов к 2030 году. Эти оценки остаются прогнозами, а не цифрами, представленными SpaceX в заявлении о приобретении.
Более ранние публикации Уолл-стрит показали, что оценка Morgan Stanley также зависела от Starship, Starlink и космической инфраструктуры ИИ. Goldman Sachs в то время установил целевую цену в $205, а Citigroup установил цель в $200.
Джонас сказал, что Cursor может составлять часть потенциального роста SpaceX, поскольку инвесторы получают больше информации об операциях компании в области ИИ. Его оптимистичный сценарий также предполагает снижение затрат на размещение вычислительной инфраструктуры на орбите и долгосрочный рост подключений Starlink, условия, которые SpaceX еще не достигла в масштабе, используемом в модели Morgan Stanley.
