Кратко
- Биткоин держится около $78 000 после того, как горячий отчет по инфляции PCE отбросил его от максимума в $81 000, при этом истечение опционов на $6,4 млрд, первая речь председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоул и отчетность Nvidia выпадают на один и тот же 48-часовой период.
- Инструмент CME FedWatch теперь оценивает вероятность повышения ставки в сентябре в 38,4%, что ниже 82% месяц назад, при этом следующее решение ФРС ожидается 16 сентября.
- Аналитики расходятся во мнениях относительно дальнейшего развития событий: одни называют это поздней стадией медвежьего рынка, приближающегося ко дну, другие предупреждают о бычьей ловушке, если биткоин не сможет преодолеть отметку $82 000.
Биткоин держится около $78 000 после того, как ралли, которое ненадолго подняло его выше $81 000, было прервано горячим отчетом по инфляции. Этот единственный показатель способствовал стиранию примерно $3 000 с цены биткоина за несколько часов, что напоминает о том, как быстро может измениться настроение, когда позиционирование настолько растянуто.
Более серьезной проблемой для криптотрейдеров сейчас может быть время. В ближайшие 48 часов пять отдельных катализаторов сходятся в одной точке: экономические данные, крупное истечение опционов, первая большая речь нового председателя ФРС, отчетность Nvidia и решение по ставке, до которого осталось три недели.
Каждый из них воздействует на цену Биткоина по-своему, и вместе они делают этот период одним из самых значимых для Биткоина в этом году. Вот почему каждый из этих факторов важен для настроений и фундаментального анализа.
Инфляция и рост уже учтены
Два самых важных показателя недели были опубликованы в среду утром. Июльский отчет по личным потребительским расходам (PCE), инфляционный индикатор, за которым Федеральная резервная система следит наиболее пристально, показал рост цен на 3,7% в годовом исчислении, что выше прогноза в 3,6%, в то время как базовый PCE остался на уровне 3,3%, как и ожидалось.
Вторая оценка правительства по ВВП за второй квартал показала годовой рост на 1,5%, при этом потребительские расходы были пересмотрены в сторону повышения по сравнению с первоначальными данными.
PCE имеет большее значение, чем любой другой инфляционный показатель, потому что именно на него ориентируется ФРС, когда говорит о своей цели в 2%, а не на более часто цитируемый индекс потребительских цен. Более высокий показатель дает политикам меньше оснований для оправдания снижения ставок, а данные по ВВП, показывающие устойчивость расходов, устраняют любые аргументы о том, что экономика срочно нуждается в помощи.
Эта комбинация сработала против биткоина в среду. Ожидания более длительного сохранения высоких ставок обычно укрепляют доллар и поднимают доходность облигаций, что оттягивает деньги от активов, не приносящих доход. Биткоин упал с отметки выше $81 000 до ниже $78 000 в течение нескольких часов после публикации данных.
Истечение опционов на сумму $6,4 млрд в пятницу
Примерно опционные контракты на биткоин на сумму $6,4 млрд истекают в эту пятницу на деривативной бирже Deribit, в тот же день, что и основное выступление на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Трейдеры следят за уровнем, называемым максимальной болью, — ценой, при которой наибольшее количество контрактов истекает бесполезно, которая сейчас находится около $78 000, ниже текущей цены биткоина.
Истечения такого объема важны, потому что фирмы, продавшие эти опционы, должны хеджировать свои позиции, покупая или продавая реальный биткоин по мере движения цены, и книга на $6,4 млрд создает достаточный поток хеджирования, чтобы самостоятельно двигать рынок, независимо от новостей. Чем больше разрыв между спотовой ценой и максимальной болью, тем сильнее хеджирование обычно усиливается перед расчетами.
Если биткоин останется значительно выше максимальной боли до пятницы, дилеры, продавшие опционы колл, могут продолжать покупать базовый актив для поддержания хеджа, что может добавить восходящее давление. Если цена вместо этого будет притянута к зоне $68 000, эта динамика изменится, и истечения такого объема, как правило, добавляют волатильности в любом случае по мере закрытия позиций.
Отчетность Nvidia после закрытия рынка
Дегенераты следят за Биткоином, как Уолл-стрит следит за Nvidia.
Nvidia отчитывается о результатах за второй квартал после закрытия рынка в среду, и Уолл-стрит прогнозирует около 92,3 млрд долларов выручки. Компания важна для криптотрейдеров, потому что она является самым четким индикатором того, сколько денег все еще поступает в расходы на ИИ-инфраструктуру, и большая часть ралли Биткоина в этом году двигалась в тандеме с энтузиазмом по поводу акций ИИ, а не самостоятельно.
Когда инвесторы уверены в доходах технологических компаний, они, как правило, увеличивают долю рисковых активов по всему спектру, включая криптовалюты. Помните, что сейчас акции ИИ/технологических компаний двигают S&P 500, но также находятся в очень рискованном настроении, которого консервативные трейдеры могут предпочесть избегать.
Сильное превышение ожиданий с уверенным прогнозом может привлечь больше капитала в рисковые активы в целом и продлить покупки на падении в среду в Биткоин. Промах или осторожный прогноз по расходам на ИИ может сделать обратное и утянуть вниз и технологические акции, и криптовалюты вместе, учитывая, насколько тесно они двигались в этом году.
Первое испытание Уорша в Джексон-Хоуле
Кевин Уорш, вступивший в должность председателя ФРС в мае, в пятницу выступит с основным докладом на симпозиуме в Джексон-Хоул. Его выступление состоится за три недели до решения ФРС по ставке 16 сентября, когда политики также опубликуют обновленные экономические прогнозы, сообщает Decrypt.
Это первый случай, когда рынки услышат, как новый председатель ФРС на самом деле говорит о политике, а не только то, что говорят данные. Трейдеры анализируют тон так же внимательно, как и слова, поскольку одна фраза о рисках инфляции или слабости рынка труда может изменить ожидания по ставкам на недели.
Мягкий тон, который преуменьшает значение горячего показателя PCE и опирается на более слабый рынок труда, может привести к снижению доходности и доллара — та же комбинация, которая изначально подогрела ралли в этом месяце. Жесткий тон, делающий акцент на инфляционных рисках, может сделать обратное и продлить откат среды до выходных.
Фьючерсные цены уже резко колебались за последний месяц. Инструмент CME FedWatch, который преобразует ставки на рынке облигаций в вероятности решений по ставке, сейчас показывает 38,4% вероятности повышения ставки в сентябре, по сравнению с 82% месяц назад, при этом 61,6% склоняются к отсутствию изменений.
Куда на самом деле текут деньги
Американские спотовые биткоин- и эфириум-ETF привлекли 2,6 миллиарда долларов новых денег на прошлой неделе, что стало их лучшей неделей с октября 2025 года, хотя большая часть роста фондов произошла за счет существующих монет, просто дорожающих.
Потоки ETF являются наиболее чистым сигналом институционального спроса в реальном времени, отдельно от розничной торговли или спекуляций деривативами. Сокращение предложения на биржах — еще один показатель, за которым стоит следить, поскольку оно оставляет меньше монет для продажи при любом новом спросе, что делает цену более чувствительной как к давлению покупателей, так и продавцов, чем на более глубоком рынке.
Этот дефицит способствовал короткому сжатию на прошлой неделе, когда трейдеры, ставившие на падение цен, были вынуждены выкупать позиции с убытком, ликвидировав за один день около 3 миллиардов долларов медвежьих ставок.
Если приток средств в ETF продолжится, а предложение на биржах продолжит сокращаться, та же механика может подтолкнуть цену вверх при относительно умеренных покупках; разворот к устойчивому оттоку убрал бы эту поддержку так же быстро.
