Коротко
- Біткоїн зріс на 23,2% за сім днів, оскільки золото подорожчало, а долар ослаб.
- Міністерство фінансів заявило, що щонайменше подвоїть заплановані покупки довгострокових державних облігацій.
- Аналітики заявили, що постійний тиск на долар і довгострокові казначейські облігації посилить аргументи на користь торгівлі на довірі до фіскальної політики.
Біткоїн зріс на 23,2% за сім днів, оскільки золото подорожчало, а долар ослаб, відродивши «торгівлю на знеціненні» – купівлю дефіцитних активів для захисту від інфляції та зниження купівельної спроможності таких валют, як долар.
Біткоїн вийшов із багатотижневого діапазону від 62 000 до 67 000 доларів після того, як Міністерство фінансів США оголосило про розширення викупу довгострокових облігацій, піднявшись вище 77 000 доларів у п'ятницю. Тим часом золото піднялося до 4 661 долара, згідно з даними CME Group.
«Ралі біткоїна на 23% разом із золотом у період ослаблення долара США та підвищеної прибутковості казначейських облігацій відображає тонкий зсув в інституційних настроях», — сказала Лейсі Чжан, аналітик досліджень у Bitget Wallet, у коментарі Decrypt.
Чжан зазначила, що незвичайне поєднання високої прибутковості облігацій із зростанням біткоїна та золота вказує на зростаюче занепокоєння щодо фіскальних перспектив США.
«Замість того, щоб торгуватися суто як високобета-ризиковий актив, біткоїн дедалі більше поділяє наративний простір із золотом як цифровий хедж проти структурного знецінення фіатних валют», — додала вона.
Джейк Кенніс, старший аналітик досліджень у Nansen, сказав, що ці рухи узгоджуються з побоюваннями щодо боргу та долара, але не є остаточними.
«Зростання BTC і золота разом, тоді як долар слабшає, узгоджується з побоюваннями щодо знецінення та фіскальної довіри, тобто класичний хедж-трейд „твердих активів“», — сказав Кенніс у коментарі Decrypt. «Але слабший долар разом із підвищеною прибутковістю також може відображати вищу термінову премію, невизначеність щодо інфляції або зміну очікувань зростання, а не чисту втрату довіри до казначейських облігацій, тому кореляція є показовою, а не доказом на даний момент».
Сприятливі для криптовалют події у Вашингтоні минулого тижня також підтримали настрої: президент Дональд Трамп закликав Конгрес ухвалити «справедливу версію» Закону про ясність. Водночас голова CFTC Майкл Селіг заявив, що агентство готує правила для структури крипторинку на випадок, якщо законодавство застопориться.
Прорив біткоїна вище $67 000 також спровокував коротке стиснення, оскільки ведмежі трейдери були змушені викуповувати актив. Під час ралі було ліквідовано понад $4 мільярди коротких позицій, згідно з CoinGlass.
Однак Чжан застерігає, що ралі все ще може відображати короткострокове позиціонування, а не стійкий відхід від долара.
«Відрізнити справжнє системне "голосування проти долара" від ралі, зумовленого ліквідністю, вимагає уважного спостереження за реальними дохідностями та позиціонуванням деривативів», — сказала вона.
«Якщо реальні дохідності [казначейських цінних паперів із захистом від інфляції] залишатимуться підвищеними, тоді як відкритий інтерес за ф'ючерсами випереджає спотовий попит, такий рух може відображати тактичне позиціонування, а не постійний структурний відхід від фіатних грошей», — додала вона. «Тим не менш, у міру розширення інституційного доступу подвійна ідентичність біткоїна як макрохеджу та технологічного активу продовжує зміцнюватися».
Для Кенніса справжня операція з фіскальною довірою передбачала б стійке зростання біткоїна та золота, подальше ослаблення долара, зростання довгострокових премій за ризик і відставання довгострокових казначейських облігацій, можливо, разом із підвищенням інфляційних очікувань.
«Ралі, зумовлене ліквідністю, натомість відстежувало б очікування пом'якшення політики ФРС і ширші ризикові активи, такі як акції та кредит, тоді як інституційний або специфічний для криптовалют попит проявлявся б через притоки в BTC ETF, накопичення в ончейні та перевершення біткоїном інших макрохеджів, а не просто рух у тандемі із золотом», — сказав він.
