Pi Network змінює ціноутворення 24 серпня: кінець субсидованої розробки додатків

Pi App Studio скасовує свою фіксовану комісію в 0,25 PI і переходить до ціноутворення на основі використання. Лише застосунки з реальними користувачами зберігають субсидію. Це перший реальний фільтр якості в мережі.

Зміна виглядає незначною на папері. Pi Network скоригував, скільки стягує з розробників за створення застосунків через свою платформу App Studio. Фіксована комісія в 0,25 PI за створення та 0,25 PI за редагування стала змінною ставкою, прив'язаною до складності базових AI-ресурсів, які споживає кожен застосунок. Оновлення набуло чинності 24 серпня 2026 року.

Але механіка ціноутворення менш важлива, ніж механізм відбору, вбудований у неї. Вперше Pi Network розрізняє застосунки, які залучають реальних користувачів, і ті, що ні. Лише розробники, чиї застосунки демонструють справжню популярність, продовжуватимуть отримувати субсидовані тарифи. Решта платять повну вартість.

Для мережі, яку давно критикують за створення обсягу без цінності, це структурний поворот. Це змушує поставити питання, якого спільнота Pi уникала роками: скільки з цих 70 мільйонів зареєстрованих користувачів насправді щось використовують? І якщо відповідь розчаровує, дані про ціноутворення зроблять це видимим так, як ніколи не робили метрики спільноти та показники соціальної активності.

Що насправді робить зміна ціноутворення

За попередньою моделлю кожен творець Pi App Studio платив однакову ставку незалежно від результату. Розробник, який створює платіжний застосунок, що використовується тисячами, платив 0,25 PI за подію створення, так само як і той, хто створює тестовий проєкт, який ніколи не залучив жодного користувача. Pi Network поглинав різницю між субсидованою ставкою та фактичною вартістю AI-послуг, фактично ставлячись до всіх розробників однаково.

Оновлення від 24 серпня реструктурує ці відносини. Стандартне ціноутворення тепер відображає базові AI-ресурси, необхідні для кожного застосунку, що означає, що складні застосунки з більшими обчислювальними вимогами коштують дорожче у створенні та редагуванні. Pi Network заявляє, що не застосовує жодної націнки понад фактичну вартість ресурсів. Але субсидія, частина вартості, яку Pi Network раніше поглинав для всіх творців, тепер надається лише тим, чиї застосунки залучили достатню кількість реальних користувачів.

Основна команда не опублікувала точний поріг того, що вважається «достатньою» популярністю серед користувачів. В оголошенні зазначено, що Pi тепер має достатньо даних про поведінку творців та моделі використання застосунків, щоб зробити цю відмінність. На практиці зміна означає, що розробники повинні довести, що їхні застосунки обслуговують справжню аудиторію, перш ніж отримати економічну підтримку від мережі.

Це створює цикл стимулів, якого раніше не існувало. За старою моделлю не було жодних недоліків у створенні низькоякісних або занедбаних застосунків. За новою моделлю вартість підтримки застосунку, який ніхто не використовує, зростає до рівня його фактичного споживання ресурсів. Розробники, які не можуть залучити користувачів, стикаються з природним економічним тиском: або покращити свій продукт, або припинити розробку.

Час зміни також є значущим. Pi Core Team представила фазу планування застосунків з підтримкою ШІ як частину App Studio раніше у 2026 році, що знизило бар'єр для створення застосунків. Це зниження бар'єру, як і очікувалося, породило хвилю подань застосунків, багато з яких були тривіальними або дубльованими. Оновлення цін діє як виправлення побічного ефекту власного поштовху команди до доступності. Спрощення створення привабило більше розробників. Тепер мережі потрібен спосіб відрізнити тих, хто будує для користувачів, від тих, хто будує заради самого будування.

Модель змінних цін також порушує вторинне питання про прозорість. Pi Network заявляє, що не застосовує жодної націнки понад фактичні витрати на ресурси ШІ, але сам розрахунок витрат є непрозорим. Розробники не мають доступу до базової формули ціноутворення або контрактів на послуги ШІ, які визначають ці витрати. У децентралізованій екосистемі ціноутворення, встановлене централізованим суб'єктом і розраховане з використанням нерозкритих даних, створює залежність від довіри, що суперечить заявленій етиці проєкту.

Екосистема за цифрами

Pi Network заявляє про 70 мільйонів зареєстрованих користувачів, з яких 14,8 мільйона мігрували до відкритої основної мережі. Ці цифри неодноразово цитувалися як доказ масштабу мережі. Але зареєстровані користувачі та активні учасники — це різні категорії, і саме в розриві між ними живе питання довіри.

Мережа наразі повідомляє про 82 робочі застосунки основної мережі, що є цифрою, яку Node 0.6.2, випущений 14 серпня, позиціонував як прогрес до досягнення 100 застосунків. Застосунки охоплюють категорії, включаючи платежі, комерцію, децентралізовані фінанси та взаємодії на основі блокчейну. Конкретні проєкти, згадані в обговореннях спільноти, включають World of Pi та Tarot Swap, хоча незалежні дані про використання окремих застосунків залишаються обмеженими.

Подія Pi2Day 2026 представила кілька інструментів, призначених для розширення досвіду розробників: SoloHost для розподілених обчислень, Pi Sign In для автентифікації та PiVerify для перевірки особи. Оновлення v23.0, активоване на Pi Day 2026, принесло смарт-контракти на основі Rust, що працюють на WebAssembly, віддзеркалюючи фреймворк Soroban від Stellar.

Це реальні інфраструктурні результати. Мережа випустила робочий код. Середовище смарт-контрактів WebAssembly є технічно надійним, пропонуючи розробникам звичний інструментарій, який не вимагає вивчення пропрієтарної мови. Функція розподілених обчислень SoloHost дозволяє операторам вузлів пропонувати вільні обчислювальні ресурси розробникам застосунків, створюючи одноранговий інфраструктурний рівень, який наразі не надає жоден інший мобільний блокчейн.

Але питання, яке неявно ставить зміна цін, полягає в тому, чи генерує будь-яка з цих інфраструктур значуще залучення користувачів. Якби так, фільтр субсидій був би формальністю. Той факт, що Core Team відчула потребу впровадити його, свідчить про те, що занадто багато застосунків споживають ресурси, не роблячи внеску в екосистему. 215 подань на хакатон з 2025 року свідчать про сильний інтерес розробників, але кількість подань не вказує на те, скільки з цих проєктів перейшли від прототипу до активного продукту. Зміна цін є першим механізмом, призначеним для відповіді на це питання через економічні стимули, а не через наратив спільноти.

Протокол 27 і вересневий дедлайн

Зміна цін не існує ізольовано. Pi Core Team визначила Протокол 27 як «останнє заплановане оновлення» у поточній послідовності розробки, з цільовою датою основної мережі 15 вересня 2026 року. Оновлення впроваджує більш гнучкі та безпечні можливості автентифікації смарт-контрактів, що дозволяє використовувати розширені методи для авторизації транзакцій обліковими записами та застосунками.

Очікується, що Протокол 27 також підготує мережеву інфраструктуру для RPC-серверів, децентралізованих біржових функцій та пулів ліквідності автоматизованого маркет-мейкера. Якщо його буде розгорнуто за графіком, ці функції нададуть екосистемі інструменти, які більшість конкуруючих мереж рівня 1 мають вже роками. Пули ліквідності AMM, зокрема, дозволять торгувати токенними парами в ланцюжку без залежності від лістингу на централізованих біржах, що може частково вирішити постійну проблему ліквідності Pi.

Розгортання відбувається після Протоколу 26, який пройшов обов'язковий дедлайн 11 серпня і вимагав від усіх 421 000 операторів вузлів основної мережі оновитися або бути відключеними. Це оновлення покращило безпеку контрактів, управління станом, інтероперабельність та криптографічні можливості. Послідовне впровадження Протоколу 26 та Протоколу 27 протягом шести тижнів є найбільш агресивним інфраструктурним поштовхом в історії Pi.

Але «останнє заплановане оновлення» є незвичним позначенням. Це сигналізує про те, що Основна команда вважає, що базовий інфраструктурний рівень наближається до стану, достатньо стабільного для підтримки сталого розвитку додатків. Це також означає, що після Протоколу 27 фокус команди зміститься з побудови платформи на розвиток того, що на ній працює. Зміна ціни є першим видимим вираженням цього зсуву.

Компонент AMM заслуговує на особливу увагу. Поточна торгівля токенами Pi повністю залежить від централізованих бірж, кожна з яких встановлює власні критерії лістингу та вимоги до ліквідності. Ончейн AMM дозволив би будь-якому розробнику створювати торгову пару між PI та токеном своєї екосистеми без дозволу біржі. Для мережі, виключеної з Binance та Coinbase, це не теоретична перевага. Це єдиний реалістичний шлях до створення внутрішньої ліквідності, яку Основна команда може контролювати. Питання полягає в тому, чи буде початкова ліквідність у цих пулах достатньо глибокою для підтримки значущої торгівлі, чи вони страждатимуть від тих самих тонких книг заявок, що й невеликі біржові лістинги.

Питання $0.09

PI торгується приблизно за $0.09 станом на кінець серпня 2026 року, коливаючись трохи нижче зони опору $0.10, яка обмежувала кожне зростання з липня. Токен впав приблизно на 96% від свого піку в лютому 2025 року вище $2.90. Під час ширшого сплеску крипторинку в серпні 2026 року, коли Bitcoin зріс на 22% за один тиждень, а XRP підскочив на 56%, PI майже не рухався.

Стагнація ціни має кілька структурних пояснень. Приблизно 89% від загальної пропозиції токенів Pi у 100 мільярдів ще не надійшли в обіг. Щомісячні розблокування токенів продовжують додавати пропозицію, і темпи надходження нової пропозиції на ринок постійно перевищують темпи зростання попиту. Результатом є постійний тиск вниз, який інфраструктурні оголошення та віхи спільноти не можуть подолати.

Концентрація ліквідності посилює проблему. PI торгується на обмеженій кількості бірж, включаючи OKX, Bitget, HTX, BitMart, CoinEx та Kraken. Він відсутній на Binance та Coinbase, двох найбільших платформах, доступних у США. Binance провела голосування спільноти в лютому 2025 року, в якому 86.8% учасників проголосували за лістинг PI, але біржа не діяла за результатами. Журналістські розслідування виявили три занепокоєння: прозорість коду, відсутність комплексного стороннього аудиту безпеки та питання щодо ступеня централізації валідаторної інфраструктури Pi.

Цінова динаміка особливо разюча, якщо порівнювати з ширшим ринковим циклом. Між 14 серпня та 21 серпня загальна капіталізація крипторинку зросла приблизно на 300 мільярдів доларів. Ринкова капіталізація PI за той самий період зросла приблизно з 990 мільйонів доларів до 1.05 мільярда доларів, що становить зростання приблизно на 6% порівняно з приблизно 12% рухом ринку. Навіть під час припливу PI показав гірші результати.

Відсутність на великих біржах є і симптомом, і причиною. Без Binance та Coinbase PI не має доступу до найглибших пулів роздрібної та інституційної ліквідності. Без цієї ліквідності ціна не може поглинути постійний потік нових розблокованих токенів. А без стабільності ціни або зростання розробники та користувачі мають менше стимулів будувати на мережі або взаємодіяти з нею. Сама зміна ціни не може розірвати це коло, але вона вирішує один компонент: якість того, що будується.

Розрив довіри

Фундаментальний виклик Pi Network не є технічним. Мейннет працює. Вузли функціонують. Смарт-контракти виконуються. Виклик полягає в тому, щоб переконати ширший крипторинок, що все це має значення.

Розрив довіри має кілька вимірів. Непідтверджені заяви про партнерства підірвали довіру. Партнерство з RoboPay, оголошене 5 серпня 2026 року, нібито дозволяло оплату PI за послуги роботів на основі штучного інтелекту, але Pi Core Team не підтвердило це. Подібні непідтверджені оголошення з'являлися протягом усієї історії проєкту, створюючи модель, у якій спільнота посилює заяви, які Core Team не підтримує і не спростовує.

Сама спільнота є надзвичайно великою для проєкту з таким рівнем ціни. Присутність Pi у соціальних мережах генерує показники залученості, які конкурують із проєктами з ринковою капіталізацією в десять або двадцять разів більшою. Але соціальне домінування не перетворилося на попит на токен. Показник у 70 мільйонів зареєстрованих користувачів включає людей, які зареєструвалися роки тому під час фази мобільного майнінгу і з тих пір не взаємодіяли з мережею. Розрив між зареєстрованими та активними є найважливішим числом, яке Pi ніколи не публікувало.

Зміна ціноутворення є доречною для цього розриву, оскільки вона вводить проксі-метрику. Якщо субсидовані розробники становлять невелику частку загальної бази розробників, це свідчило б про обмежене реальне використання додатків. Якщо велика частка відповідає критеріям, це свідчило б про те, що екосистема здоровіша, ніж передбачає ціна. Готовність Core Team впровадити фільтр свідчить про впевненість, що принаймні деякі додатки пройдуть поріг, але результат не є наперед визначеним.

Існує паралель у традиційній економіці магазинів додатків. Apple і Google не публікують, який відсоток їхніх додатків має понад 1000 активних користувачів на місяць, але сторонні оцінки ставлять цей показник нижче 10%. Якщо показники активних користувачів Pi App Studio є порівнянними, фільтр субсидій скоротив би субсидований пул до невеликої кількості додатків, піддаючи решту повному ціноутворенню. Такий результат не обов'язково був би негативним для екосистеми. Менше, але якісніших додатків, що забезпечують реальну залученість, було б міцнішою основою, ніж великий каталог неактивних проєктів, що споживають субсидовані ресурси.

Рішення Core Team впровадити цей фільтр без розкриття порогу залученості створює інформаційну асиметрію, яку розробникам доведеться долати. Ті, хто вже створює популярні додатки, у безпеці. Ті, хто створює експериментальні або нішеві додатки, стикаються з невизначеністю щодо того, чи їхня робота відповідатиме вимогам для підтримки. На практиці це може перешкоджати раннім експериментам, які є саме тим, що найбільше потрібно молодим екосистемам.

У чому ведмеді мають рацію

Ведмежий сценарій проти Pi є простим і значною мірою підтверджений динамікою ціни за останні 18 місяців. Токен втратив 96% своєї вартості. Розмивання пропозиції триває і прискорюється, оскільки все більше користувачів завершують міграцію та розблоковують свої токени. Відсутність на біржах першого рівня обмежує доступ до капіталу. І управління проєктом залишається централізованим: Core Team контролює оновлення протоколу, вимоги до вузлів і тепер субсидії для розробників.

Також існує проблема категорії. Pi Network позиціонує себе як мобільний блокчейн, доступний для звичайних користувачів, але ширший ринок розглядає його як спекулятивний актив з низькою капіталізацією. Фактична корисність мережі, якщо вона існує в масштабі, є невидимою для інституційних інвесторів та більшості роздрібних трейдерів, які оцінюють проєкти на основі TVL, комісій за транзакції та метрик активності розробників, які Pi не звітує у стандартних форматах.

Зміна ціноутворення не вирішує жодної з цих проблем безпосередньо. Це внутрішня оптимізація, а не зовнішній сигнал. Binance не внесе PI до лістингу через те, що App Studio змінила свою модель ціноутворення. Крива пропозиції токена не сплощиться, тому що низькоякісні додатки перестануть отримувати субсидії. Розрив довіри не закриється, тому що Core Team прийняло розумне продуктове рішення.

Найбільш згубним порівнянням для Pi є інші мобільні або орієнтовані на спільноту блокчейн-проєкти, які починали з подібних передумов. Екосистема TON від Telegram, яка поділяє тезу про доступність для масового ринку, торгується на рівні понад $6 з ринковою капіталізацією, що перевищує $15 мільярдів. TON досяг такої оцінки частково завдяки лістингу на біржах першого рівня, прозорій відкритій кодовій базі та вимірюваній активності DeFi. Pi зараз не має жодного з цих елементів. Відстань між двома проєктами за кожним показником, окрім кількості зареєстрованих користувачів, ілюструє, як далеко Pi має пройти, щоб перетворити масштаб спільноти на ринкову довіру.

На що роблять ставку бики

Оптимістичне прочитання є послідовним. Протокол 27, який вийде 15 вересня, надасть AMM-пули та RPC-інфраструктуру. Зміна ціноутворення відфільтровує низькоякісні застосунки та спрямовує субсидійний капітал на проєкти, які генерують реальне використання. Поєднання кращої інфраструктури та якісніших застосунків створює позитивний зворотний зв'язок, який приваблює нових розробників і користувачів.

У цьому сценарії зона опору $0.10 пробивається не через єдиний каталізатор, а тому, що сукупна корисність мережі перетинає поріг, який генерує органічний попит на токен. Зміну ціноутворення запам'ятають як момент, коли Pi перестав оптимізувати кількість і почав оптимізувати якість, що є необхідною передумовою сталого зростання. 421 000 активних вузлів, 14,8 мільйона мігрованих користувачів та 82 робочі застосунки в цьому прочитанні не є марнославними метриками. Вони є основою, на якій можуть будуватися реальні мережеві ефекти, а зміна ціноутворення є механізмом, який починає відділяти сигнал від шуму.

Модель Launchpad, анонсована 30 липня, додає ще один вимір до бичачого сценарію. Згідно з цією моделлю, надходження від покупок токенів PI під час запусків проєктів надходять у пул ліквідності з токеном екосистеми, забезпечуючи ліквідність для нових проєктів з першого дня. Якщо Launchpad створить хоча б один-два проєкти з реальним попитом, це може змінити наратив навколо аргументу корисності Pi.

Але ця теза вимагає терпіння та кількох послідовних поставок. Протокол 27 має вийти вчасно. Фільтр ціноутворення має дати вимірювані покращення якості. Launchpad має створити життєздатні проєкти. І все це має відбуватися, поки токен продовжує стикатися з розмиванням пропозиції та відсутністю бірж. Запас на помилку тонкий.

Є ще один фактор, на який вказують бики і який заслуговує на увагу: розподілена обчислювальна модель SoloHost. Якщо Pi зможе використати свої 421 000 активних вузлів як ринок розподілених обчислень, це створить випадок використання, який виходить за межі криптоекономіки та виходить на ширший ринок хмарних послуг. Оновлення Node 0.6.2 від 14 серпня явно заклало основу для цієї можливості. Функціонуюча мережа розподілених обчислень генерувала б реальний дохід, номінований у PI, створюючи органічний попит, незалежний від спекулятивної торгівлі. Але ця функція залишається на стадії перед виробництвом, і розрив між оновленням вузла, яке «закладає основу», і робочим ринком, який конкурує з централізованими хмарними провайдерами, вимірюється роками, а не місяцями.

На що звернути увагу

• Розгортання Протоколу 27 в основній мережі 15 вересня: вчасна поставка підтвердила б виконання Core Team і додала б AMM та RPC можливості в екосистему.
• Співвідношення субсидованих застосунків після 24 серпня: відсоток існуючих застосунків, які отримають право на подальші субсидії, покаже, наскільки реальний попит насправді має екосистема.
• Сигнали щодо лістингу на біржах першого рівня: будь-яка вказівка від Binance або Coinbase щодо розгляду лістингу суттєво змінила б профіль ліквідності Pi.
• Поглинання щомісячного розблокування токенів: чи зможе ринок поглинути нову пропозицію без подальшого падіння ціни, є ключовим сигналом попиту.
• Перший проєкт Launchpad з вимірюваним попитом: успішний запуск підтвердив би модель токена екосистеми та потенційно залучив би зовнішніх розробників.