Коротко
- Біткоїн тримається біля позначки $78,000 після того, як гарячий звіт щодо інфляції PCE відкинув його від максимуму $81,000. При цьому закінчення терміну дії опціонів на $6,4 мільярда, перша промова голови ФРС Кевіна Уорша на симпозіумі в Джексон-Хоул та звіт Nvidia про прибутки — все це відбувається протягом 48 годин одне за одним.
- Інструмент CME FedWatch тепер оцінює ймовірність підвищення ставки у вересні у 38,4%, що нижче за 82% місяць тому. Наступне рішення ФРС очікується 16 вересня.
- Аналітики розділилися в думках щодо подальшого розвитку подій: одні називають це пізньою стадією формування дна ведмежого ринку, інші попереджають про бичачу пастку, якщо біткоїн не зможе подолати позначку $82,000.
Біткоїн тримається біля позначки $78,000 після того, як ралі, що ненадовго підняло його вище $81,000, було перервано гарячим звітом про інфляцію. Цей єдиний показник сприяв зникненню приблизно $3,000 з ціни біткоїна за кілька годин, що нагадує про те, як швидко може змінитися настрої, коли позиції настільки розтягнуті.
Більшою проблемою для криптотрейдерів зараз може бути час. Протягом наступних 48 годин п'ять окремих каталізаторів сходяться один на одному: економічні дані, велике закінчення терміну дії опціонів, перша велика промова нового голови ФРС, звіт Nvidia про прибутки та рішення щодо ставки, яке тепер відділяє лише три тижні.
Кожен з них впливає на ціну біткоїна по-своєму, і разом вони роблять цей період одним із найважливіших для біткоїна за рік. Ось чому кожен з цих факторів має значення для настроїв та фундаментального аналізу.
Інфляція та зростання вже враховані
Два найбільші показники тижня вийшли в середу вранці. Липневий звіт щодо особистих споживчих витрат (PCE), індикатор інфляції, за яким Федеральна резервна система стежить найпильніше, показав зростання цін на 3,7% у річному вимірі, що вище прогнозованих 3,6%, тоді як базовий PCE залишився на рівні 3,3%, як і очікувалося.
Друга оцінка уряду щодо ВВП за другий квартал показала річне зростання на 1,5%, при цьому споживчі витрати були переглянуті в бік підвищення порівняно з першою оцінкою.
PCE має більше значення, ніж будь-який інший показник інфляції, оскільки саме на нього орієнтується ФРС, коли говорить про свою ціль у 2%, а не на більш поширений індекс споживчих цін. Вищий показник залишає політикам менше простору для виправдання зниження ставок, а дані ВВП, що свідчать про стійкі витрати, усувають будь-які аргументи про те, що економіка терміново потребує допомоги.
Ця комбінація спрацювала проти Bitcoin у середу. Очікування вищих ставок протягом тривалого періоду зазвичай зміцнюють долар і підвищують дохідність облігацій, що відволікає гроші від активів, які не приносять дохід. Bitcoin впав з понад $81,000 до нижче $78,000 протягом кількох годин після публікації.
У п'ятницю закінчується термін дії опціонів на суму $6,4 мільярда
Приблизно опціонні контракти на Bitcoin на суму $6,4 мільярда закінчуються цієї п'ятниці на деривативній біржі Deribit, у той самий день, що й основна доповідь на Jackson Hole. Трейдери стежать за рівнем, який називається максимальний біль, ціною, за якої найбільша кількість контрактів закінчується без виплат, яка зараз становить близько $78,000, нижче поточної ціни Bitcoin.
Такі обсяги закінчення мають значення, оскільки фірми, які продали ці опціони, повинні хеджувати свої позиції, купуючи або продаючи реальний Bitcoin у міру руху ціни, а книга на $6,4 мільярда створює достатній потік хеджування, щоб самостійно впливати на ринок, незалежно від новин. Чим більший розрив між спотовою ціною та максимальним болем, тим більше хеджувальна активність має тенденцію посилюватися перед розрахунками.
Якщо Bitcoin залишиться значно вище максимального болю до п'ятниці, дилери, які продали опціони колл, можуть бути змушені продовжувати купувати базовий актив, щоб залишатися хеджованими, що може створити висхідний тиск. Якщо ціна буде притягнута до зони $68,000, ця динаміка змінюється, і такі обсяги закінчення, як правило, додають волатильності в будь-якому випадку, оскільки позиції закриваються.
Звітність Nvidia після закриття ринку
Дегенерати слідкують за Bitcoin так, як Волл-стріт слідкує за Nvidia.
Nvidia публікує результати за другий квартал після закриття ринку в середу, і Волл-стріт прогнозує близько $92,3 мільярда доходу. Компанія важлива для криптотрейдерів, оскільки вона є найчіткішим індикатором того, скільки грошей все ще надходить у витрати на інфраструктуру ШІ, і значна частина цьогорічного ралі Bitcoin рухалася в тандемі з ентузіазмом щодо акцій ШІ, а не самостійно.
Коли інвестори впевнені в прибутках технологічних компаній, вони, як правило, збільшують експозицію на всю криву ризику, включаючи криптовалюти. Пам'ятайте, що зараз акції ШІ/технологічних компаній рухають S&P 500, але також перебувають у дуже ризикованому настрої, якого консервативні трейдери можуть не захотіти торкатися.
Сильне перевищення прогнозів із впевненим прогнозом може залучити більше капіталу в ризиковані активи загалом і продовжити середовищну купівлю на падінні в Bitcoin. Невдача або обережний прогноз щодо витрат на ШІ може зробити протилежне і потягнути технологічні акції та криптовалюти вниз разом, враховуючи, наскільки тісно вони рухалися цього року.
Перше випробування Варша в Джексон-Хоул
Кевін Варш, який обійняв посаду голови ФРС у травні, у п'ятницю виголосить свою першу програмну промову на симпозіумі в Джексон-Гоул. Його виступ відбудеться за три тижні до рішення ФРС від 16 вересня щодо ставки, де політики також опублікують оновлені економічні прогнози, повідомляє Decrypt.
Це вперше, коли ринки почують, як новий голова ФРС насправді говорить про політику, а не лише про те, що показують дані. Трейдери аналізують тон так само, як і слова, оскільки одне речення про інфляційний ризик або слабкість ринку праці може змінити очікування щодо ставки на тижні.
Голубиний тон, який применшує гарячий показник PCE і спирається на м'якший ринок праці, може знизити дохідність і курс долара — та сама комбінація, яка спочатку підживлювала ралі цього місяця. Яструбиний тон, який наголошує на інфляційному ризику, може зробити протилежне і продовжити відкат середи до вихідних.
Ф'ючерсні котирування вже різко коливалися за останній місяць. Інструмент CME FedWatch, який перетворює ставки на облігаційному ринку на ймовірності рішень щодо ставки, зараз показує 38,4% ймовірності підвищення ставки у вересні, порівняно з 82% місяць тому, при цьому 61,6% схиляються до без змін.
Куди насправді йдуть гроші
Американські спотові біткоїн- та ефіріум-ETF залучили $2,6 мільярда нових грошей минулого тижня, що стало їхнім найкращим тижнем з жовтня 2025 року, хоча більша частина зростання фондів походила від існуючих монет, які просто зросли в ціні.
Потоки ETF є найчистішим сигналом інституційного попиту в реальному часі, окремо від роздрібної торгівлі чи спекуляцій деривативами. Зменшення пропозиції на біржах — ще один показник, за яким варто стежити, оскільки це залишає менше монет, доступних для продажу на будь-який новий попит, що робить ціну більш чутливою як до тиску купівлі, так і до тиску продажу, ніж на глибшому ринку.
Цей дефіцит допоміг спровокувати коротке стиснення минулого тижня, коли трейдери, які ставили на падіння цін, були змушені викуповувати позиції зі збитком, що ліквідувало приблизно 3 мільярди доларів ведмежих ставок за один день.
Якщо приплив коштів в ETF продовжиться, а пропозиція на біржах продовжить скорочуватися, та сама механіка може підштовхнути ціну вище навіть при відносно помірних покупках; розворот до стійкого відтоку коштів прибрав би цю підтримку так само швидко.
