CFTC主席迈克尔·塞利格表示，随着全球衍生品市场进入新的发展阶段，监管机构必须为金融创新留出引领空间。
摘要
- 据塞利格称，全球衍生品合约的名义价值合计已超过1200万亿美元。
- CFTC监管的市场约占该总额的近一半，使其具有显著的全球影响力。
- 塞利格表示，该机构将在支持创新的同时，保留针对欺诈、操纵和市场滥用的防护措施。
- 预测市场和加密衍生品正成为检验CFTC监管方式的重要试金石。
塞利格反对限制性衍生品规则
塞利格在《经济学人》撰文指出，监管机构应避免引入或复制可能限制竞争、阻止新金融产品进入市场的规则。
“金融新时代需要创新，而非共识，”塞利格表示。
衍生品，包括期货、期权和掉期，使公司、农民、投资者和金融机构能够管理风险并配置资本。塞利格将这些合约的全球名义价值定为超过1200万亿美元，其中CFTC监管的市场约占总额的近一半。
这位主席表示，美国的领导地位是通过市场竞争、强大的机构、有效的监管和对新技术的开放发展而来的。因此，其他国家的监管机构将CFTC的做法视为衍生品监管的典范。
然而，塞利格警告说，国际监管共识不应成为美国采用限制性框架的理由。他的立场表明，该机构在考虑新产品时，将在消费者保护的同时权衡市场效率和竞争力。
CFTC扩大其以创新为核心的议程
塞利格的言论延伸了他在2025年12月成为CFTC第16任主席后概述的方法。在他的首次公开演讲中，他呼吁制定明确的规则、基于原则的监管和“无需许可的创新”。
这位主席还指示工作人员利用该机构现有的权力来现代化其法规，同时国会正在考虑可能扩大CFTC在数字资产市场作用的立法。
在“加密项目”下，CFTC正在与证券交易委员会合作，协调处理跨越传统监管边界的产品。塞利格表示，该倡议应为加密交易平台和其他新兴市场制定持久的规则。
尽管如此，该机构表示创新不会取代其核心职责。在1月的讲话中，塞利格将投资者保护、反欺诈规则、市场诚信和防止操纵列为持续优先事项。CFTC描述该政策为在不放弃这些原则的情况下实现监管现代化的努力。
预测市场考验创新与执法
预测市场为这种平衡提供了早期考验。Binance.US计划申请指定合约市场牌照，这可能使其能够为零售客户上市联邦监管的事件合约、期货和期权。
首席执行官斯蒂芬·格雷戈里在拉斯维加斯举行的Rare Evo会议上披露了这一计划。该交易所预计将在8月提交申请，尽管CFTC的批准并不保证。
成功的申请将使Binance.US超越现货加密货币交易，并将其事件合约置于联邦直接监管之下。指定合约市场必须满足CFTC关于系统保障、记录保存、利益冲突和市场监控的要求。
与此同时，监管机构继续追查现有平台上的不当行为。美国前众议员乔治·桑托斯最近就一桩涉及Kalshi合约的CFTC案件达成和解，该合约与他是否会出席唐纳德·特朗普总统的国情咨文演讲有关。
CFTC在7月31日的命令要求桑托斯返还17,569.98美元的利润，支付17,500美元的罚款，并接受三年内禁止在CFTC注册市场交易的禁令。桑托斯既未承认也未否认该机构的调查结果。
塞利格的做法对美国市场意味着什么
塞利格的立场可能支持更多加密货币衍生品、代币化产品和预测合约进入受监管的美国场所。这也可能鼓励金融公司寻求联邦注册，而不是在海外推出产品或通过定义不明确的法律结构运营。
关键问题将是CFTC如何将其以创新为重点的措辞转化为许可决定和正式规则。来自Binance.US等公司的申请将显示该机构在保护散户交易者和维护市场诚信的同时，准备提供多大的灵活性。
塞利格表示，美国打算在制定全球衍生品标准方面保持影响力。这种领导地位将取决于CFTC能否在不削弱对欺诈和操纵的应对能力的情况下，扩大新产品的准入。
