HyENA 已宣布計劃在處理超過 40 億美元的交易、服務超過 12,000 名用戶後，於 8 月 31 日至 9 月 2 日期間關閉所有市場。
摘要
- HyENA 將於 8 月 31 日至 9 月 2 日期間每小時下架一個市場。
- 未平倉頭寸將自動結算，而保證金將退還至用戶的現貨餘額。
- HLPe 存款人可以通過 Upshift 以 1:1 的比率兌換其持有的資產和賺取的獎勵。
- HyENA 產生了近 250 萬 USDe 的獎勵，但不會發行代幣。
HyENA 將在三天內下架市場
HyENA 在 8 月 28 日的關閉公告中表示，在 Hyperliquid 的穩定幣設置發生變化，減少了 USDe 支持的保證金產品的機會後，該平台將停止運營。
該平台將於 8 月 31 日開始下架市場，並於 9 月 2 日完成該過程。HyENA 不會一次關閉所有合約，而是在預定時間內每小時下架一個市場。
根據公告，用戶無需在每次下架前手動平倉。一旦市場被下架，其標記價格將趨向於相關預言機價格的一小時加權平均值，然後剩餘頭寸將自動結算。
通過該過程釋放的保證金將退還至每個交易者的現貨餘額。HyENA 表示，在關閉期間用戶資金不會面臨風險，儘管交易者仍可以選擇在各自市場達到結算階段之前退出頭寸。
“用戶資金是安全的，”團隊表示，並補充說，計劃的過程旨在讓客戶無需手動結算即可提取資產。
據團隊稱，HyENA 自推出以來已處理超過 40 億美元的累計交易量。超過 12,000 名交易者使用了該平台，而 USDe 保證金持有者獲得了近 250 萬 USDe 的獎勵。
HyENA 由 Based 團隊構建，使用 Hyperliquid 的 HIP-3 系統提供永續合約，並以 Ethena 的 USDe 作為保證金。該設計允許交易者將保證金保留在 USDe 中，並在利用相同資本支持未平倉衍生品頭寸的同時獲得獎勵。
Hyperliquid 與 USDC 的對齊減少了 USDe 的空間
在推出時，HyENA 在一個多種與美元掛鉤的資產爭奪 Hyperliquid 內更大角色的時期運營。團隊確定了 USDT、USDe 和 USDH 等尋求在交易網絡中使用的資產。
公告稱，Hyperliquid 與 USDC 的更緊密關係後來改變了支持 HyENA 模式的條件。雖然團隊將更強的 USDC 整合描述為 Hyperliquid 的合理路線，但也表示這種安排為擴展基於 USDe 的保證金留下了更少的空間。
5 月，Coinbase 成為 Hyperliquid 的官方 USDC 國庫部署者，該協議還使 USDC 成為整個生態系統中的對齊報價資產。正如 crypto.news 先前報導，當時 Hyperliquid 持有約 50 億美元的流通 USDC，大約是去年記錄的兩倍。
根據協議，USDC 獲得了另一個明確的角色，Circle 通過其跨鏈轉移協議提供跨鏈基礎設施，而 Coinbase 負責國庫部署。該安排還賦予 Coinbase 通過 Native Markets 購買 USDH 品牌資產的權利。
根據 7 月摩根大通的研究報告，到 6 月 11 日，USDC 已成為 Hyperliquid 的首選穩定幣。該銀行估計 Hyperliquid 持有約 60 億美元的 USDC，約佔該穩定幣流通供應量的 8%。
摩根大通還表示，Coinbase 將把 Hyperliquid 上持有的 USDC 所賺取的儲備收入的 90% 返還給協議。該銀行在評估收入分享條款可能如何影響兩家公司的穩定幣收入後，下調了 Coinbase 和 Circle 的盈利預估。
該協議提供了直接的美國聯繫，因為 Coinbase 和 Circle 是公開上市的美國公司。摩根大通的評估將 Hyperliquid 的穩定幣設置與兩家公司的盈利前景聯繫起來，儘管該銀行仍預計基於其利率預測，與 USDC 相關的收入將在 2027 年之前增長。
HIP-3 將結算職責留給市場部署者
HyENA 的關閉也顯示了 HIP-3 市場運營商如何在核心協議不直接運行每個產品的情況下，管理建立在 Hyperliquid 上的合約。
根據 HIP-3，獨立團隊可以引入永續市場，同時使用 Hyperliquid 的訂單簿、保證金工具和清算系統。部署者選擇合約、預言機、槓桿限制和結算條款，讓每個運營商負責管理其市場。
一份關於 HIP-3 的五月報告指出，該框架於 2025 年 10 月上線，要求團隊在創建永續合約之前質押 HYPE。在該框架下推出的產品包括與大宗商品、上市股票和私人公司掛鉤的合成市場。
最近關於 SK 海力士相關永續合約劇烈波動的報導解釋說，HIP-3 部署者提供預言機價格、外部永續價格，以及最多兩個額外的標記價格輸入。然後 Hyperliquid 將提交的數據與本地交易數據結合，計算合約的標記價格。
相同的 HIP-3 市場控制允許部署者暫停交易、調整未平倉合約限制或結算合約。HyENA 正在使用該結算權限，按照公佈的時間表關閉其剩餘市場。
對於其關閉，HyENA 表示每個最終標記價格將在結算前與預言機價格的一小時加權平均收斂。該方法對持有槓桿頭寸的交易者很重要，因為最終標記價格將決定未平倉合約的平倉價值。
HLPe 提款將通過 Upshift 繼續進行
除了市場關閉，HyENA 表示，擁有 HLPe 存款的用戶可以通過 Upshift 領取本金和累計獎勵。存款將按 1:1 的比率贖回，HyENA 不收取提款費用，贖回期為一天。
最後一次定期獎勵分配於 8 月 27 日進行，即關閉公告前一天。聯盟獎勵計劃於 9 月 9 日進行最後一次支付，屆時市場移除過程已完成。
根據 HyENA 的說法，Ethena 於 2026 年 6 月結束了其交易所獎勵計劃。由於該活動已經結束，平台將把 HyENA 積分保留在最終記錄狀態，而不是再進行一次快照。
公告稱，不會進行積分轉換或分發，積分不具有貨幣價值。針對可能的最終空投預期，團隊還表示 HyENA 沒有代幣，也沒有發行代幣的計劃。
