Öl bei 100 Dollar pro Barrel, die 10-jährige Staatsanleihenrendite über 4,7 %, die sieben Tech-Giganten verlieren an einem Tag 800 Milliarden Dollar – jedes Signal des Marktes in der letzten Woche zeigte in die gleiche Richtung: Die Unsicherheit nimmt dramatisch zu. Inmitten der Turbulenzen zeigt der Kryptomarkt eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit.
Die Eskalation des Konflikts zwischen den USA und dem Iran war der zentrale Faktor für die Marktbewegungen der letzten Woche. Die jemenitischen Huthi-Rebellen kündigten eine Seeblockade gegen Saudi-Arabien an, was Brent-Rohöl zum ersten Mal seit 2022 über 100 Dollar pro Barrel trieb. Dies ist nicht nur ein Ereignis für den Energiemarkt; der steigende Ölpreis verändert die Inflationserwartungen und beeinflusst damit den Zinspfad der Fed. Die Marktpreisbildung für eine Zinserhöhung durch das FOMC im Juli liegt bei etwa 40 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung im September steigt. Kevin Warsh, der als Favorit für den Fed-Vorsitz gilt, hat klar Stellung bezogen: Er würde eine Zinserhöhung unterstützen, sobald es Anzeichen für eine ungewöhnliche Inflation gibt. Gleichzeitig liegen die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe bei nur 187.000, dem niedrigsten Stand seit der Pandemie, der Arbeitsmarkt bleibt überhitzt und gibt der Fed Spielraum für Zinserhöhungen. Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg über 4,7 %, den höchsten Stand seit Januar 2025. Für alle risikobehafteten Vermögenswerte bedeutet ein Hochzinsumfeld eine geringere Risikobereitschaft und eine straffere Liquidität – eine Logik, die der Markt in den letzten zwei Jahren immer wieder bestätigt hat.
Bemerkenswert ist jedoch, dass die saisonale Auslastung der Raffinerien ihren Höhepunkt zwischen Juli und August erreicht und nach Ende August die Wartungssaison beginnt. Sollte die Sicherheitslage in der Straße von Hormus weiterhin unsicher bleiben, wird das Angebot an Ölprodukten weiter verknappt. Die Lagerbestände an Benzin sinken sehr schnell und befinden sich bereits auf einem extrem niedrigen Niveau, was bedeutet, dass Ölprodukte kaum Spielraum haben, um zusätzliche Angebotsrisiken zu tragen. Die tatsächlichen wirtschaftlichen Auswirkungen wären dann noch gravierender.
Neben dem makroökonomischen Druck gibt es auf Branchenebene einige beachtenswerte Signale. Der CEO von Goldman Sachs hat öffentlich seine Unterstützung für den Clarity Act erklärt, insbesondere für die Bestimmungen zur Beteiligung traditioneller Finanzinstitute an digitalen Vermögenswerten und Blockchain. Dies ist ein wichtiges regulatorisches Signal. Sollte der Clarity Act vor der Sommerpause des Senats am 7. August zur Abstimmung gebracht werden und Fortschritte erzielen, würde dies einen institutionellen Kanal für den Einstieg von institutionellem Geld in den Kryptomarkt öffnen. Scheitert die Verabschiedung, könnte dies die Phase regulatorischer Unklarheit verlängern, während gleichzeitig die Entwicklungen bei Krypto-Sanktionen und Compliance in anderen Regionen wie der EU zu beachten sind.
S&P Dow Jones Indices hat in Zusammenarbeit mit Pantera einen Krypto-Index aufgelegt, der jedoch Bitcoin, XRP und Meme-Coins ausschließt. Die fünf größten Positionen sind ETH, BNB, SOL, TRX und HYPE. Dies spiegelt die Präferenz traditioneller Finanzinstitute bei der Konstruktion von Indexprodukten wider: Sie bevorzugen Vermögenswerte mit einem Ökosystem, anstatt reine Wertaufbewahrungs- oder Spekulationsinstrumente. Gleichzeitig bestätigte BitMEX, dass der Betrieb bis zum 23. September eingestellt wird, was das Ende einer Ära markiert. Im ersten Halbjahr 2026 ging das Volumen von Krypto-Derivaten im Jahresvergleich um 15,7 % zurück, das durchschnittliche tägliche offene Interesse sank um 10 % – der Markt durchläuft eine strukturelle Schrumpfung.
Bei den Kapitalflüssen verzeichneten Bitcoin-ETFs an zwei Tagen Nettoabflüsse von insgesamt 450 Millionen US-Dollar, was zeigt, dass kurzfristiges Kapital angesichts makroökonomischer Unsicherheiten tendenziell abfließt. ETH-ETFs zeigten jedoch eine größere Widerstandsfähigkeit, mit Nettoabflüssen von nur 7 Millionen US-Dollar am Freitag. Der Markt scheint die Wertpositionierung von Ethereum neu zu bewerten. Was die Marktstimmung betrifft, so ist der Angst-Gier-Index auf 20 bis 40 gefallen und befindet sich im Bereich der „Angst“. Die Schuldenquote von Coinbase (BTC/USD-Aufschlag) hat sich wieder auf -0,12 % ausgeweitet, was auf eine Abkühlung der institutionellen Handelsaktivität hindeutet.
Aus technischer Sicht befindet sich der Kryptomarkt insgesamt in einem Aufwärtstrend mit Seitwärtsbewegung und hat die Unterstützungslinie der Erholung noch nicht durchbrochen. Der Bitcoin-Preis liegt über dem täglichen EMA30 und testet den EMA60 (ca. 65.500 USD) und EMA120 (ca. 68.800 USD). Diese beiden Niveaus sind die kurzfristig kritischsten Widerstandszonen; mittel- bis langfristig befindet sich der Markt noch in einer Erholungs- und nicht in einer Umkehrphase. Der 14-Tage-RSI liegt im neutralen Bereich von 45 bis 57, weder überkauft noch überverkauft, was darauf hindeutet, dass der Markt noch keine Richtung gewählt hat. Die wichtigsten Unterstützungsniveaus liegen bei 64.300 USD und 62.000 USD; sollte letzteres durchbrochen werden, könnte dies eine größere Verkaufswelle mit Stop-Loss auslösen.
In den nächsten 30 Tagen finden mehrere Branchenkonferenzen statt, darunter Bitcoin Asia, die Malaysia Blockchain Week und Coinfest Asia, aber es gibt keine konkreten größeren Protokoll-Upgrades. Der Markt braucht neue Katalysatoren, um die derzeitige abwartende Haltung zu durchbrechen.
Diese Woche ist die Gewinnsaison für US-Aktien, und am 29. Juli gibt das FOMC seinen Zinsentscheid bekannt. Der Markt geht mit hoher Wahrscheinlichkeit von einer Beibehaltung der Zinssätze aus, aber die Formulierung könnte Volatilität auslösen. Im August stehen die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft und die CPI-Daten an. Diese makroökonomischen Variablen werden die Erwartungen des Marktes an den Zinspfad der Fed direkt beeinflussen. Sollten die Ölpreise und geopolitische Risiken anhalten, könnte dies die Sorge um „höher für länger“ verstärken.
Ölpreise, Zinssätze und Regulierung – das Zusammenspiel dieser drei Variablen wird die Marktrichtung in den kommenden Monaten bestimmen. In einem sich weiter verschlechternden makroökonomischen Umfeld zeigt der Kryptomarkt relative Widerstandsfähigkeit, ist aber kurzfristig stärker von makroökonomischen und kapitalflussbezogenen Faktoren abhängig als von fundamentalen Katalysatoren.
