Bitget-CEO Gracy Chen schätzt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Regierung vor dem Ende der Amtszeit von Präsident Donald Trump Bitcoin für ihre strategische Reserve kauft, als nahezu null ein.
Zusammenfassung
- Die US-Reserve hält schätzungsweise 198.000 BTC, die hauptsächlich durch Einziehungsverfahren erlangt wurden.
- Trumps Anordnung erlaubt zusätzliche Anschaffungen nur durch Strategien, die keine zusätzlichen Kosten für die Steuerzahler verursachen.
- Chen sagte, aktive Käufe würden eine viel größere politische Entscheidung und politische Debatte erfordern.
- Die No-Sale-Regel entfernt potenzielles staatliches Angebot, schafft aber keine direkte Marktnachfrage.
In einem kürzlichen Interview sagte Bitget-CEO Gracy Chen, dass die US-Regierung wahrscheinlich nicht innerhalb der nächsten zwei Jahre damit beginnen wird, Bitcoin für ihre strategische Reserve zu kaufen.
„Aus politischer Sicht ist es wahrscheinlich unwahrscheinlich“, sagte Chen. „Ich sehe es einfach nicht kommen, im Moment.“
Chen sagte, der Kauf von Bitcoin würde eine substanziellere politische Entscheidung erfordern als die Beibehaltung von Vermögenswerten, die bereits unter staatlicher Kontrolle sind. Gesetzgeber und politische Parteien müssten darüber debattieren, wie ein etwaiges Kaufprogramm funktionieren würde, insbesondere wenn öffentliche Gelder oder Änderungen an der Bundesbuchhaltung beteiligt wären.
Ihre Einschätzung legt den Fokus auf die Finanzierungsregeln der Reserve und nicht auf die öffentliche Unterstützung der Regierung für Krypto. Trump schuf die Reserve im März 2025, aber die Anordnung stellte keine Mittel für regelmäßige Käufe an Börsen bereit.
Bitcoin-Reserve-Regeln begrenzen direkte staatliche Käufe
Präsident Trump unterzeichnete die Executive Order vom März 2025 zur Einrichtung der Strategischen Bitcoin-Reserve und des US-Digitalvermögensbestands am 6. März 2025.
Gemäß der Anordnung muss das Finanzministerium Verwahrungskonten für Bitcoin führen, das endgültig durch Straf- oder Zivilverfahren eingezogen oder durch zivilrechtliche Strafen erhalten wurde. Bundesbehörden wurden außerdem angewiesen, ihre Bestände zu überprüfen und förderfähige Vermögenswerte dem Finanzministerium zu melden.
Bitcoin, das in die Reserve übertragen wird, „darf nicht verkauft werden“, so die Anordnung, obwohl bestehende Gesetze Ausnahmen für Gerichtsbeschlüsse, Opferentschädigung, Strafverfolgungsmaßnahmen und bestimmte Anforderungen an die Vermögenseinziehung zulassen.
Das Weiße Haus verbot der Regierung nicht vollständig, mehr BTC zu erwerben. Stattdessen wies die Anordnung das Finanz- und das Handelsministerium an, Akquisitionsstrategien zu entwickeln, die haushaltsneutral sind und keine zusätzlichen Kosten für die Steuerzahler verursachen.
Der Anordnung war kein Finanzierungsmechanismus oder Kaufplan beigefügt. Jeder Plan, der neue Bundesausgaben beinhaltet, würde eine Genehmigung des Kongresses erfordern, während Alternativen wie die Neubewertung von US-Goldzertifikaten auf separate rechtliche und politische Hürden stoßen würden.
Ein Reserve-Politik-Erklärer von crypto.news aus dem August sagte, dass die Gold-Neubewertung als ein möglicher Finanzierungsweg diskutiert wurde. Goldzertifikate der Federal Reserve werden zu einem gesetzlichen Preis von 42,22 $ pro Unze geführt, weit unter dem Marktwert des Metalls, aber die Nutzung der Differenz zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen würde eine Gesetzgebung erfordern.
Die Reserve entfernt Angebot, ohne Nachfrage zu schaffen
Öffentliche Schätzungen haben die Bestände der US-Regierung üblicherweise auf etwa 198.000 BTC beziffert, was etwa 1% des umlaufenden Bitcoin-Angebots entspricht. Die Schätzung umfasst Münzen, die mit großen Einziehungsfällen verbunden sind, obwohl die Regierung kein vollständiges öffentliches Audit veröffentlicht hat, das bestätigt, wie viel BTC endgültig eingezogen wurde und für die Reserve förderfähig ist.
Die Unterscheidung zwischen beschlagnahmten und eingezogenen Vermögenswerten ist wichtig, weil die Regierung nicht unbedingt jede Münze besitzt, die in einer Bundes-Wallet gehalten wird. Beschlagnahmte Vermögenswerte können weiterhin Gegenstand von Gerichtsverfahren, Entschädigungsansprüchen oder einer eventuellen Rückgabe an Opfer sein, während endgültig eingezogene Vermögenswerte Bundesvermögen werden können.
Beim jüngsten Bitcoin-Preis von etwa 78.000 $ wäre eine Position von 198.000 BTC etwa 15,4 Milliarden $ wert. Ihr wichtigster Markteffekt ergibt sich aus dem Verkaufsverbot der Anordnung und nicht aus einem erwarteten Strom staatlicher Käufe.
Bevor Trump die Reserve einrichtete, versteigerte der US Marshals Service regelmäßig Bitcoin, die in Strafverfahren beschlagnahmt worden waren. Die Regierung verkaufte vor der Reserve-Anordnung etwa 195.000 BTC, so Schätzungen des Weißen Hauses, und Regierungsbeamte argumentierten, dass frühere Verkäufe den Steuerzahlern Milliarden von Dollar an nicht realisierten Gewinnen gekostet hätten.
Die Entfernung einer großen Bundesposition aus dem potenziellen Verkauf reduziert eine bekannte Quelle des Marktangebots. Es bietet jedoch nicht die wiederkehrende Nachfrage, die aus Käufen des Finanzministeriums zu festgelegten Intervallen oder Preisniveaus entstehen würde.
Bitcoin-Investoren erwarteten zunächst, dass die Ankündigung der Reserve eine aktive Akkumulation unterstützen würde, aber die Anordnung blieb hinter der Schaffung eines solchen Programms zurück. Die Reaktion des Marktes hängt daher mehr davon ab, ob die Regierung eine rechtmäßige, haushaltsneutrale Finanzierungsmethode identifiziert oder der Kongress separate Gesetze verabschiedet.
Das Finanzministerium hat aktive Bitcoin-Käufe zuvor ausgeschlossen
Finanzminister Scott Bessent gab im August 2025 einen ähnlichen Bericht über die Pläne der Regierung ab, als er sagte, dass die Reserve durch beschlagnahmte Vermögenswerte wachsen würde, nicht durch direkte Käufe.
„Wir werden diese [Bitcoin] nicht kaufen, sondern beschlagnahmte Vermögenswerte verwenden und weiter aufbauen“, sagte Bessent gegenüber Fox Business und fügte hinzu, dass die Regierung ihre Bestände „nicht mehr verkaufen“ werde.
Eine Überprüfung der Reserve vom Juni berichtete, dass Bessent die Bundesposition damals auf zwischen 15 und 20 Milliarden Dollar schätzte. Der Bericht stellte auch fest, dass die Exekutivanordnung die Beamten aufforderte, haushaltsneutrale Erwerbsmethoden zu prüfen, ohne ein Kaufprogramm auf dem freien Markt zu genehmigen.
Der Kongress könnte die derzeitige Regelung durch eine gesetzliche Reserve ersetzen. Der BITCOIN Act von Senatorin Cynthia Lummis schlug den Kauf von 1 Million BTC über fünf Jahre vor, während der American Reserve Modernization Act, der im Mai 2026 eingeführt wurde, eine Haltedauer von 20 Jahren vorschlug, ohne das gleiche Ziel von 1 Million BTC beizubehalten.
Keiner der Vorschläge hat ein aktives bundesstaatliches Kaufprogramm geschaffen. Die Zustimmung des Kongresses würde auch einen festeren rechtlichen Schutz bieten als eine Exekutivanordnung, die ein zukünftiger Präsident ändern oder aufheben kann.
US-Investoren stehen weiterhin vor einer unsicheren Reservebilanz
Für amerikanische Investoren bietet die Reserve kein direktes Engagement, das mit Anteilen an einem Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Fund vergleichbar wäre. Ihre unmittelbare Relevanz liegt in der Verwaltung des Bundesangebots, da die Anordnung begrenzt, wann Reserve-Münzen auf den Markt zurückkehren können.
Öffentliche Wallet-Tracker können die genaue Größe der Reserve nicht bestimmen. Einige Dienste zählen Bitcoin, die in regierungsnahen Adressen gehalten werden, auch wenn Eigentumsverhältnisse, Verfallstatus oder Rückerstattungsverpflichtungen ungeklärt sind.
Die Aktivitäten der Bundesverwahrung können zur Unsicherheit beitragen. Im Juli transferierten mit den USA verbundene Wallets fast 297 Millionen Dollar in beschlagnahmten Bitcoin und Ether an Coinbase Prime, darunter etwa 3.940 BTC im Wert von damals rund 244 Millionen Dollar und 30.000 ETH im Wert von etwa 53 Millionen Dollar.
Coinbase Prime bietet Verwahrungs- und Handelsdienste an, daher bestätigten die Transfers keinen Verkauf. Alex Thorn, Leiter von Galaxy Research, brachte die Bitcoin mit Beschlagnahmungen in Verbindung, an denen Ryan Farace und die geschlossene Börse BTC-e beteiligt waren, während die Ether aus Wallets stammten, die mit einem separaten Bundesfall im Zusammenhang mit Krypto-Aufbewahrung und Geldwäsche verbunden waren.
