Japan bereitet sich darauf vor, ein Blockchain-Abrechnungssystem zu untersuchen, das Aktien- und Staatsanleihentransaktionen rund um die Uhr abwickeln kann, so ein Bericht von Nikkei vom 26. August.
Zusammenfassung
- Japan plant eine Studiengruppe, die Blockchain-Abrechnung für Staatsanleihen und börsennotierte Aktien untersucht.
- Finanzaufsichtsbehörden, das Finanzministerium, die BOJ und Finanzinstitute würden laut dem berichteten Vorschlag teilnehmen.
- Ein Entwicklungsplan könnte Anfang 2027 vorliegen, der Betrieb möglicherweise in den 2030er Jahren beginnen.
- Japanische Aktientransaktionen werden derzeit nach zwei Tagen abgerechnet, während Staatsanleihen im Inland am nächsten Tag abgerechnet werden.
- Die BOJ betreibt bereits eine Sandbox, in der Blockchain-Abrechnung mit Zentralbank-Giroguthaben für Institute getestet wird.
Die Finanzdienstleistungsagentur, das Finanzministerium, die Bank of Japan und teilnehmende Finanzinstitute sollen im Sommer 2026 eine Studiengruppe einrichten. Die Gruppe soll Anfang 2027 einen ersten Entwicklungsplan abschließen.
Keine der drei Regierungsinstitutionen hatte am Mittwoch eine formelle Ankündigung veröffentlicht, die die berichtete Studiengruppe bestätigt.
Japans Blockchain-Abrechnungsplan zielt auf bestehende Verzögerungen ab
Japanische Aktientransaktionen verwenden derzeit einen T+2-Abrechnungszyklus, was bedeutet, dass die Bargeldabrechnung zwei Werktage nach einem Handel erfolgt. Japanische Staatsanleihen werden in der Regel am folgenden Werktag abgerechnet.
Die vorgeschlagene Blockchain-Infrastruktur würde die Wertpapierübertragung und die entsprechende Barzahlung enger verbinden. Anleger könnten schneller auf Verkaufserlöse zugreifen und die Mittel möglicherweise fast sofort reinvestieren.
Ein Entwicklungsplan soll die Blockchain-Architektur, die den öffentlichen und privaten Teilnehmern zugewiesenen Verantwortlichkeiten und den Zeitplan für die Implementierung des Systems untersuchen. Internationale Überweisungen könnten schließlich ein weiterer Anwendungsfall werden.
Die Infrastruktur "könnte" Anfang der 2030er Jahre betriebsbereit sein, wenn der Plan formell genehmigt wird, so Nikkei. Es wurde keine endgültige Entscheidung über die Umsetzung angekündigt.
Die Echtzeitabrechnung kann den Zeitraum verkürzen, in dem Gegenparteien einander ausgesetzt bleiben. Die Beseitigung von Abrechnungsverzögerungen verringert jedoch auch die Zeit, die zur Sicherung von Bargeld oder Wertpapieren zur Verfügung steht, was neue Liquiditäts- und Betriebsanforderungen für Marktteilnehmer schafft.
Die BOJ testet bereits Zentralbankgeld auf der Blockchain
Die berichtete Initiative baut auf bestehenden Experimenten der Bank of Japan auf. Gouverneur Kazuo Ueda sagte im März, dass die Zentralbank Abrechnungen mit Giroguthaben von Geschäftsbanken auf Blockchain-Infrastruktur teste.
Das Sandbox-Projekt untersucht, wie Blockchain-Netzwerke mit bestehenden Systemen verbunden werden könnten. Mögliche Anwendungsfälle sind inländische Interbankenüberweisungen und Wertpapierabwicklung.
BOJ-Exekutivdirektor Kazushige Kamiyama beschrieb die Arbeit später als Untersuchung tokenisierter Zentralbank-Giroguthaben, manchmal auch als Wholesale Central Bank Digital Currency bezeichnet. Das Design könnte die Lieferung-gegen-Zahlung-Abwicklung unterstützen, bei der Wertpapiere und Bargeld gleichzeitig bewegt werden.
Diese Arbeit bleibt getrennt von Japans Pilotprojekt für den digitalen Yen im Einzelhandel. Die BOJ setzt die technische Forschung zu einer digitalen Zentralbankwährung für den Einzelhandel fort, aber die Regierung hat nicht entschieden, ob eine ausgegeben werden soll.
Tokenisierte Wertpapiere sind in Japan bereits im Einsatz
Japans privater Finanzsektor hat bereits Blockchain-Plattformen für regulierte Wertpapiere entwickelt. Progmat hat kürzlich verwaltete tokenisierte Wertpapiere im Wert von 452 Milliarden Yen auf ein dediziertes Avalanche-Netzwerk migriert.
SBI Holdings und Startale bauen außerdem Strium, eine Blockchain, die für den rund um die Uhr Handel mit tokenisierten Wertpapieren entwickelt wurde. Ein öffentliches Testnetz ist für 2026 geplant.
Diese privaten Systeme demonstrieren die Ausgabe und Übertragung tokenisierter Vermögenswerte. Der Regierungsvorschlag ist umfassender, da er die Infrastruktur betreffen könnte, die Mainstream-japanische Aktien, Staatsanleihen und Zentralbankgeld unterstützt.
Japans drei größte Banken bereiten separat einen gemeinsamen Rahmen für eine Yen-Stablecoin vor. Das Projekt zielt auf Live-Transaktionen bis März 2027 ab und folgt einem von der FSA unterstützten Pilotprojekt für Unternehmenszahlungen.
Der Plan für 2027 wird den Umfang des Projekts bestimmen
Die geplante Studiengruppe muss entscheiden, ob Japan eine neue Blockchain schaffen, mehrere regulierte Netzwerke verbinden oder verteilte Ledger mit bestehenden Marktsystemen verknüpfen wird.
Sie wird sich auch mit Governance, Cybersicherheit, Transaktionsprivatsphäre, operativer Resilienz und Verfahren zur Rückabwicklung fehlerhafter oder unbefugter Überweisungen befassen müssen. Ein Rund-um-die-Uhr-Betrieb würde erfordern, dass Finanzinstitute und Regulierungsbehörden Unterstützung über die aktuellen Marktzeiten hinaus aufrechterhalten.
Der nächste bestätigte Meilenstein wäre eine offizielle Ankündigung, die die teilnehmenden Institute und das Mandat der Studiengruppe nennt. Der Entwicklungsplan für Anfang 2027 sollte dann die technische Architektur, Finanzierung, Testphasen und etwaige Gesetzesänderungen klären.
Bis diese Dokumente vorliegen, bleiben der Zeitplan und der Start Anfang der 2030er Jahre gemeldete Ziele und keine genehmigten Regierungsfristen.
