SpaceX hat seine 60 Milliarden Dollar schwere Aktienübernahme von Anysphere abgeschlossen und bringt die Cursor-Coding-Plattform in sein SpaceXAI-Geschäft ein, während die SPCX-Aktien im Freitagshandel fielen.
Zusammenfassung
- Cursor ist nach dem Inkrafttreten der Fusion am 14. August eine hundertprozentige SpaceX-Tochtergesellschaft geworden.
- Cursor-Investoren erhalten im Rahmen der Transaktion 389,3 Millionen SpaceX-Klasse-A-Aktien.
- SpaceX-Aktien fielen auf bis zu 135,53 $, bevor sie sich auf etwa 140 $ erholten.
- Morgan Stanley hat ein Kursziel von 300 $ und einen Bullenfall von 600 $ für SPCX beibehalten.
Eine SEC-Einreichung vom 14. August zeigte, dass SpaceX die Übernahme über X67 Inc., eine zur Durchführung der Transaktion gegründete Tochtergesellschaft, abgeschlossen hat. X67 fusionierte mit Anysphere, wobei der Cursor-Entwickler als überlebendes Unternehmen und hundertprozentige SpaceX-Tochtergesellschaft verblieb.
Der Abschluss erfolgte weniger als zwei Monate, nachdem SpaceX am 16. Juni die Fusionsvereinbarung unterzeichnet hatte. Gemäß ihren Bedingungen bewertete das Unternehmen Anysphere mit einem impliziten Eigenkapitalwert von 60 Milliarden Dollar und erklärte sich bereit, seine Investoren mit SpaceX-Klasse-A-Stammaktien zu entschädigen.
SpaceX hat 389 Millionen Aktien für Cursor ausgegeben
Die unmittelbar vor der Fusion ausstehenden Stamm- und Vorzugsaktien von Cursor wurden gemäß der Einreichung automatisch in Rechte auf den Erhalt von 389.289.254 SpaceX-Klasse-A-Aktien umgewandelt.
SpaceX stützte den Umtausch auf den volumengewichteten Durchschnittsschlusskurs seiner Klasse-A-Aktien an den sieben aufeinanderfolgenden Handelstagen vor Abschluss der Übernahme. Anstatt bei Unterzeichnung der Vereinbarung einen festen Aktienkurs festzulegen, band die Struktur die endgültige Aktienanzahl an den jüngsten Marktwert von SPCX.
Unverfallbare Cursor-Aktienrückstellungen (RSUs) wurden separat in Rechte auf den Erhalt von 1.752.426 SpaceX-Klasse-A-Aktien vor anwendbaren Steuerabzügen umgewandelt. Inhaber erhalten Bargeld anstelle von Bruchaktien, wenn die Umtauschberechnung keine ganze Aktie ergibt.
Unverfallbare Zuteilungen bleiben an zukünftige Dienst- und Vesting-Anforderungen gebunden. Gemäß der Einreichung übernahm SpaceX die ausstehenden Zuteilungen und wandelte sie in etwa 29.128.326 Aktienrückstellungen um, die an seine Klasse-A-Aktien gebunden sind.
Cursor-Mitarbeiter und andere Inhaber erhielten außerdem etwa 44.365.047 Optionen zum Kauf von SpaceX-Klasse-A-Aktien anstelle ihrer bisherigen Anysphere-Optionen. Zusammen mit den an bestehende Investoren ausgegebenen Aktien setzen die umgewandelten Zuteilungen die Belegschaft und Aktionäre von Cursor der Performance des börsennotierten Unternehmens aus.
Die SEC-Offenlegung bietet Anlegern eine direkte US-Perspektive, da die Übernahmegegenleistung aus an der Nasdaq notierten SPCX-Aktien besteht. Bestehende Aktionäre werden die neuen Klasse-A-Aktien und umgewandelten Aktienzuteilungen absorbieren, während ehemalige Cursor-Investoren durch die Transaktion Zugang zu SpaceX erhalten.
Die Einreichung besagte, dass SpaceX die Fusionsgegenleistung gemäß Abschnitt 4(a)(2) des Securities Act von 1933 ausgegeben hat, einer Ausnahme für Transaktionen, die kein öffentliches Angebot beinhalten. Mit den Aktien verbundene Registrierungsrechte unterliegen der Fusionsvereinbarung und den zugehörigen Dokumenten.
Cursor hat sich dem SpaceXAI-Produktteam angeschlossen
In einem X-Post bestätigte Cursor den Abschluss und sagte, dass seine Mitarbeiter zu SpaceXAI stoßen und an mehreren Produkten arbeiten werden, die bereits die KI-Operationen der beiden Unternehmen verbinden.
„Heute haben wir unsere Übernahme offiziell abgeschlossen. Wir werden uns dem SpaceXAI-Team anschließen, um Grok zur weltweit nützlichsten KI zu machen und Grok Build, Grok Bot, Grok API, Cursor und mehr zu verbessern“, sagte das Unternehmen.
Die Erklärung deutet auf die weitere Verwendung des Namens Cursor hin, obwohl Anysphere nun unter SpaceX steht. Cursor kündigte in dem mit der Ankündigung gelieferten Beitrag keine unmittelbaren Änderungen an Kundenkonten, Abonnements oder den Zugang zu seiner Codierungssoftware an.
Die Zusammenarbeit zwischen den Unternehmen begann vor der Fusionsvereinbarung. SpaceX hat in früheren SEC-Dokumenten offengelegt, dass es im April eine Rechen- und Optionsvereinbarung mit Anysphere abgeschlossen hat, die dem Raumfahrtunternehmen das Recht einräumt, das Start-up zu kaufen, während beide Seiten gemeinsam an KI-Modellen und verwandten Produkten arbeiteten.
SpaceX erklärte in einem Quartalsbericht, dass die Rechenvereinbarung Cursor Zugang zu GPU-Cluster-Kapazitäten verschaffte und die gemeinsame Arbeit an Grok unterstützte. Das Unternehmen gab außerdem an, dass der auf diese Zusammenarbeit entfallende Betrag für die drei Monate bis zum 30. Juni nicht wesentlich war.
Der Übernahmeplan wurde am 16. Juni öffentlich, als die geplante Cursor-Fusion dazu beitrug, dass die SpaceX-Aktie um mehr als 17% stieg und den Marktwert des Unternehmens kurzzeitig auf fast 2,93 Billionen US-Dollar anhob, wie crypto.news damals berichtete. SPCX erreichte während der Rallye ein Intraday-Rekordhoch von 225,64 US-Dollar.
Ein früherer Bericht über die Sprache des Börsengangsantrags des Unternehmens wies darauf hin, dass SpaceX Anleger vor möglichen zukünftigen Aktienemissionen gewarnt hatte. Der Cursor-Kauf hat nun gezeigt, wie das Unternehmen seine börsennotierten Aktien nutzen kann, um eine große Übernahme zu finanzieren, ohne die volle Gegenleistung von 60 Milliarden US-Dollar in bar zu zahlen.
SPCX-Aktie ist nach Abschluss der Fusion gefallen
SPCX eröffnete am Freitag bei 143 US-Dollar und bewegte sich zwischen einem Intraday-Tief von 135,53 US-Dollar und einem Hoch von 144,19 US-Dollar, so Marktdaten, die nach der Fusionsankündigung verfügbar waren. Die Aktie wurde zuletzt bei etwa 140 US-Dollar gehandelt, etwa 0,9% unter dem vorherigen Schlusskurs, nachdem sie sich vom Tagestief erholt hatte.
Der Rückgang ließ die Aktie leicht über ihrem Börsengangspreis von 135 US-Dollar, aber deutlich unter ihrem Juni-Rekord. SpaceX verkaufte im Juni Aktien an die Öffentlichkeit, bevor es in den Nasdaq-100 aufgenommen wurde, wodurch amerikanische Indexfonds und börsengehandelte Fonds Zugang zu dem Unternehmen erhielten.
Sein Eintritt in den Nasdaq-100-Index sollte laut einer in früheren Berichten zitierten Schätzung von JPMorgan automatische Käufe von etwa 4,3 Milliarden US-Dollar durch passive Fonds auslösen. SPCX wird auch über tokenisierte Produkte und aktiengebundene Perpetual Contracts auf Krypto-Plattformen gehandelt, obwohl solche Instrumente nicht immer die gleichen Eigentums- oder Aktionärsrechte wie die zugrunde liegende Aktie bieten.
Für US-Investoren fügt der Deal das Softwaregeschäft von Cursor zu einem Unternehmen hinzu, das bereits über seine Start-, Satelliteninternet-, Verteidigungs-, KI- und Rechenoperationen bewertet wird. Der SEC-Antrag enthält keine separaten Umsatzzahlen, Gewinnbeiträge oder eine Bewertung nach der Fusion für Cursor über den impliziten Eigenkapitalwert von 60 Milliarden US-Dollar hinaus, der zur Berechnung der Transaktion verwendet wurde.
Morgan Stanley hat seinen Bullenfall an das KI-Wachstum geknüpft
Morgan-Stanley-Analyst Adam Jonas hat ein Overweight-Rating für SpaceX mit einem Basispreisziel von 300 US-Dollar und einem Bullenfall-Ziel von 600 US-Dollar beibehalten. Das Erreichen der höheren Zahl würde das Unternehmen laut Szenario der Firma mit etwa 8 Billionen US-Dollar bewerten.
In seiner neuesten Bewertung prognostizierte Morgan Stanley, dass der jährlich wiederkehrende Umsatz von Cursor von etwa 4 Milliarden US-Dollar im Juni auf 8 Milliarden US-Dollar bis Ende 2026 und auf etwa 33 Milliarden US-Dollar bis 2030 steigen könnte. Die Schätzungen bleiben Prognosen und keine Zahlen, die SpaceX im Übernahmeantrag gemeldet hat.
Frühere Wall-Street-Berichterstattung zeigte, dass die Bewertung von Morgan Stanley auch von Starship, Starlink und KI-Infrastruktur im Weltraum abhing. Goldman Sachs setzte damals ein Kursziel von 205 US-Dollar, während Citigroup ein Ziel von 200 US-Dollar festlegte.
Jonas sagte, Cursor könnte einen Teil des potenziellen Aufwärtspotenzials von SpaceX ausmachen, da Anleger mehr Informationen über die KI-Aktivitäten des Unternehmens erhalten. Sein Bullenfall geht auch von niedrigeren Kosten für die Platzierung von Recheninfrastruktur im Orbit und langfristigem Wachstum der Starlink-Verbindungen aus, Bedingungen, die SpaceX noch nicht in dem Umfang erreicht hat, der im Modell von Morgan Stanley verwendet wird.
