L'investisseur milliardaire Ray Dalio a renouvelé son soutien à la détention d'or et d'un peu de Bitcoin alors que la dette fédérale américaine a dépassé 40 000 milliards de dollars et que le BTC a grimpé vers 80 000 dollars.
Résumé
- La dette fédérale américaine a atteint 40 050 milliards de dollars le 18 août, selon les données du Trésor.
- Dalio a conseillé aux investisseurs de privilégier l'or et un peu de Bitcoin plutôt que des actifs de dette comme les obligations.
- Le Bitcoin est passé de près de 63 000 dollars à la fourchette supérieure de 70 000 dollars cette semaine.
- Le Trésor va doubler certains rachats de dette à long terme à au moins 4 milliards de dollars par opération.
Ray Dalio, écrivant dans un post sur X, a déclaré que la situation financière du gouvernement américain avait atteint un point d'inflexion alors que son fardeau de la dette approchait un niveau qui pourrait devenir difficile à gérer sans douleur économique sévère.
Le fondateur de Bridgewater Associates a conseillé aux investisseurs de répartir leur exposition entre différentes classes d'actifs et pays ayant des finances solides. Il a également recommandé de limiter l'exposition aux actifs de dette comme les obligations tout en détenant plus d'or et une allocation plus faible en Bitcoin.
« Comme conseil général, je suggère de bien diversifier entre les classes d'actifs et les pays qui ont des comptes de résultat et des bilans solides et qui ne connaissent pas de grands conflits politiques internes ou géopolitiques externes, en sous-pondérant les actifs de dette comme les obligations, et en surpondérant l'or et un peu de Bitcoin », a déclaré Dalio.
Ses commentaires ont suivi une autre étape majeure pour les finances publiques américaines. La dette totale en cours du gouvernement fédéral a atteint 40 047 milliards de dollars le 18 août, contre 39 987 milliards de dollars un jour plus tôt, selon la base de données Debt to the Penny du département du Trésor.
Sur le total du 18 août, environ 32 270 milliards de dollars étaient détenus par le public, tandis qu'environ 7 780 milliards de dollars consistaient en des avoirs intra-gouvernementaux. Le gouvernement a terminé 2025 avec 37 640 milliards de dollars de dette fédérale, ce qui signifie que le total avait augmenté d'environ 2 400 milliards de dollars en moins de huit mois.
Le Bitcoin et l'or peuvent réduire le risque du portefeuille
Dalio a déclaré qu'une allocation d'environ 10 % à 15 % à l'or pourrait réduire le risque global d'un portefeuille car le métal se comporte souvent différemment des actions et des titres de créance en période de tensions financières.
Le Bitcoin a reçu un soutien plus limité. Dalio l'a décrit comme faisant partie du groupe d'actifs que les investisseurs peuvent détenir en dehors des marchés de la dette conventionnels, bien que son positionnement suggéré accorde toujours plus de poids à l'or.
Sa dernière déclaration fait suite à des années de changements progressifs de point de vue sur la cryptomonnaie. Dalio a révélé en 2021 qu'il possédait un peu de Bitcoin et l'a ensuite décrit comme un actif alternatif, semblable à l'or, tout en continuant à se demander si les gouvernements et les banques centrales l'adopteraient comme monnaie de réserve.
En octobre 2025, crypto.news a examiné la position de Dalio selon laquelle le Bitcoin était peu susceptible de devenir une monnaie de réserve. Le rapport a noté qu'il favorisait l'or en raison de sa longue histoire, de sa liquidité et de son acceptation par les banques centrales, même s'il reconnaissait le Bitcoin comme une couverture possible contre l'expansion monétaire et les emprunts gouvernementaux massifs.
Les conseils de portefeuille de Dalio ne sont pas une prédiction que le Bitcoin augmentera chaque fois que la dette fédérale augmentera. Sa recommandation repose sur la diversification et la réduction de la dépendance aux actifs liés à des gouvernements fortement endettés, plutôt que de remplacer l'ensemble d'un portefeuille d'investissement par du BTC ou de l'or.
Pour les investisseurs américains, les deux actifs sont disponibles via des produits réglementés ainsi que par la propriété directe. Les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin offrent une exposition via les comptes de courtage et de retraite américains, tandis que l'or peut être détenu via des produits négociés en bourse, des actions minières ou des lingots physiques. Chaque voie comporte des frais, des risques de garde et un traitement fiscal différents.
Les préoccupations concernant la dette américaine rencontrent la montée du Bitcoin vers 80 000 $
La progression du Bitcoin a placé les commentaires de Dalio aux côtés d'un changement marqué dans les conditions du marché des cryptomonnaies. Le BTC est tombé dans la zone des 62 000 à 63 000 dollars plus tôt cette semaine avant de se redresser au-dessus de 70 000 dollars et d'entrer dans la fourchette supérieure des 70 000 dollars.
Ce mouvement a mis fin à plusieurs semaines de négociation latérale et a poussé le Bitcoin à son plus haut niveau depuis mai. Le BTC se négociait près de 77 600 dollars au moment de la vérification, selon les données du marché, laissant le niveau de 80 000 dollars comme prochaine barrière psychologique étroitement surveillée.
Les achats forcés des vendeurs à découvert ont contribué à accélérer la cassure initiale. Lorsque le Bitcoin a franchi les 69 000 $, les bourses ont liquidé plus d'un milliard de dollars de positions baissières en une heure, obligeant certains traders à acheter du BTC pour clôturer leurs paris à effet de levier.
La demande au comptant a ensuite ajouté un soutien. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré environ 517 millions de dollars le 19 août et 606 millions de dollars supplémentaires le 20 août, selon les données de SoSoValue citées dans une récente couverture du marché. Ces deux séances ont généré plus de 1,1 milliard de dollars d'entrées nettes combinées.
Comme signalé précédemment, le Bitcoin a gagné environ 18 % en deux jours avant de franchir les 76 000 $. Le rapport a identifié la zone de 70 000 $ à 72 000 $ comme une zone de support importante, tandis que la résistance restait proche de 80 000 $ à 82 000 $.
Les entrées dans les ETF offrent un lien direct avec les États-Unis pour ce rallye, car les fonds doivent obtenir une exposition au Bitcoin lorsque les investisseurs ajoutent du capital. Les liquidations de positions courtes, en comparaison, représentent une activité dérivée forcée qui peut s'estomper une fois que les positions baissières à effet de levier ont été clôturées.
Le Trésor double les rachats de dette à long terme
Parallèlement au jalon des 40 000 milliards de dollars de dette, le Trésor américain a annoncé le 19 août qu'il augmenterait la taille des rachats de soutien à la liquidité pour les titres d'État nominaux à plus longue échéance.
La taille maximale d'achat passera de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars par opération pour les titres des secteurs de maturité de 10 à 20 ans et de 20 à 30 ans, selon l'annonce officielle du Trésor. Le changement prendra effet le 9 septembre et restera en place jusqu'au 4 novembre, date à laquelle le département prévoit de fournir plus d'informations lors de son prochain refinancement trimestriel.
Le Trésor a déclaré que cette augmentation fournirait plus de liquidité dans les secteurs à long terme où les participants au marché avaient soumis un volume élevé d'offres éligibles. Les rachats permettent au gouvernement de racheter des obligations plus anciennes et moins liquides et peuvent améliorer les conditions de négociation dans certaines parties du marché du Trésor.
Ces opérations ne sont pas des achats d'actifs de la Réserve fédérale, ni une création monétaire, ni un soutien direct aux cryptomonnaies. Les participants au marché ont néanmoins réagi à cette annonce alors que les rendements des obligations à long terme du Trésor ont baissé et que la demande pour les actifs risqués s'est améliorée.
Un rapport de marché récent a lié la hausse initiale de 11,4 % du Bitcoin au-dessus de 71 000 $ à l'annonce du rachat, aux entrées renouvelées dans les ETF et aux liquidations de positions courtes. Le rapport a déclaré que la décision du Trésor a aidé le contexte de liquidité mais n'a pas établi que les rachats d'obligations à eux seuls ont provoqué le rallye.
L'avertissement de Dalio concernait le fardeau de la dette sous-jacent plutôt que les mécanismes du programme de rachat. Il a déclaré que les finances publiques devraient être réparées pendant que les conditions économiques restent relativement fortes, car les besoins d'emprunt ont tendance à augmenter en période de contraction.
Les politiques, les changements politiques et les guerres pourraient accélérer ou retarder le point où la dette devient ingérable, selon Dalio. Attendre une récession économique laisserait aux décideurs moins d'options, car des recettes fiscales plus faibles et des programmes de soutien gouvernementaux supplémentaires augmentent généralement les besoins de financement.
La politique de la Fed reste un risque pour les investisseurs en Bitcoin
Bien que des rendements à long terme plus faibles aient soutenu le Bitcoin, la politique de la Réserve fédérale reste une source distincte de risque pour les investisseurs américains. La Fed a maintenu son taux cible à 3,5 % à 3,75 % en juillet mais a fait face à trois votes dissidents de la part de responsables qui préféraient une hausse d'un quart de point.
Dans sa déclaration de politique de juillet, le Comité fédéral de l'open market a déclaré que l'inflation restait supérieure à son objectif de 2 %, en partie parce que des chocs d'offre avaient fait monter les prix dans des secteurs comme l'énergie. Le comité a également déclaré qu'il « assurerait la stabilité des prix ».
Le président de la Fed, Kevin Warsh, et le comité doivent prendre une autre décision de politique les 15 et 16 septembre. Des taux d'intérêt plus élevés peuvent augmenter les rendements disponibles sur les liquidités et les obligations d'État, ce qui peut réduire la demande pour des actifs sans rendement comme l'or et des actifs volatils comme le Bitcoin.
Le vote de juillet a montré que la pression pour une politique plus stricte existait déjà au sein de la Fed. Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan se sont opposés à la décision de maintenir les taux stables et ont soutenu une augmentation de 25 points de base à la place.
